如果一个人自称是价值投资者，那么必然会奉巴菲特为圣人。巴菲特早期很成功的一次投资案例就是跟随老师格雷厄姆买入了盖可保险公司。从盖可保险公司的商业模式，我们大致可以看出银行、保险、信托等金融行业正确的盈利模式。
首先，银保信这三家都是提供的资金服务，产品和服务本质上没有差异，能产生区别的地方就是资金成本的高低和服务态度的好坏。比如招商银行和建设银行，贷给客户的钱是一样的，不同的地方可能一家收的利息高，一家收的利息低；一家的服务态度很好，一家对客户爱搭不理。保险和信托也是一样。
其次，银保信三家的盈利本质上来自于利差，都是吸收一批大众的钱，贷给另一批大众。贷的利息高，付的利息低，赚中间的差价。金融行业是利润前置，风险后置。银行放出去的钱，按照每季收取利息，收完利息就可以计算收入和净利润了，但本金是最后收取。如果*款贷**人跑路了，本金损失，前面得到的收入和净利润都是假的。所以说是风险后置。保险也是一样。先收保费，立马就能确认收入和净利润，但未来出险后要进行赔付，如果赔付过多，比原来收的保费还多，那实际上跟银行损失本金一样。
第三，我们都想要最好的结果，那就是赚的很多，同时风险又很小。世界上肯定有这样的好事，但在自由竞争的假设下，这种好事应该不会长时间存在。更可能的情况是：
1、风险小，赚的也少。像我们这种普通人都是选择了这条路，读书上学然后码字工作，风险很低，但很难实现财务自由，更像是一只蚂蚁。人生没有吸引力，也不精彩。
2、赚的很多，风险也不小。这是大A股上市公司普遍采取的策略，因为有业绩考核，因为有股价影响，大多数企业拼命冲规模。即使是实体经济行业，冲规模也不是没有任何风险，规模效应并不是在任何行业都可以出现。金融行业尤其凶险，由于杠杆的使用，风险会因为规模的提高呈指数增大。岔开一下，IBM的CEO郭士纳有一本书叫《谁说大象不能跳舞》，讲得是大企业也能高速发展。事实上，IBM是在剥离计算机业务之后，经过了一系列瘦身，才开始起舞的。正常人都能明白，没人喜欢胖子跳舞，好看的舞蹈都是瘦子跳的。所以，作为一个普通的散户，我一向反对任何形式的冲击规模行动，比如并购、增发扩张等。比亚迪现在就跑得太快了。
所以，对于金融行业，最好的盈利模式是用低成本和优秀的服务，找到优质的客户。盖可保险就是这种模式。
同样，以招商银行为例，招行的产品和服务跟其他银行没有太多的区别。更长久有效的商业模式是用低成本的资金和优秀的服务态度，赢得优质的客户。优质的客户可以有效地降低违约和信用风险，从而降低资金的综合成本，最终使得利差扩大，净利润增加。扩大规模并不是目标和追求，真是的盈利才是主要目的。目前来看，招行的做法是没有问题的，只是没有特别突出。招行的服务向来是有目共睹的，金融科技的投入又增加了服务的便利性。发达的私行业务其实就是找到国内的优质客户，发放的个人房屋按揭*款贷**也是在一二线城市。总的来说，是符合上述商业模式的。
但招商银行目前的3.0模式似乎并没有践行自己号称的“为客户创造价值”的理念，财富管理说白了就是把自己变成基金产品和理财产品的超市和平台，然后收取手续费和托管费。我看不出这个给客户创造了什么价值。在国内个人投资者保护的法制不健全的情况，理财还停留在割韭菜的阶段，招行变身理财超市，反而助长了割韭菜行为。
同时，招行和中国平安，目前仍然是在冲规模，都在强调客户的增长，资产的增长和保费的增长。房地产只是其中一个雷而已，未来可能存在着更多的风险。