“股市去年的坑还没填上，今年银行理财的坑又栽了”
“理财产品的收益都不够还月供的，还不如提前把房贷还了”
这是大家最近常听到的抱怨，于是大家持续赎回银行理财产品，集中赎回的抛压也对债市造成影响，目前部分债基和理财产品面临较大的赎回压力，不得不被动抛售部分资产。
2023年2月17日发布的《中国银行业理财市场年度报告（2022年）》显示，截至2022年底，银行理财市场存续规模27.65万亿元，全年累计新发理财产品2.94万只，募集资金89.62万亿元，为投资者创造收益8800亿元。
进一步来看，其中，银行机构累计为投资者创造收益3602亿元；理财公司累计为投资者创造收益5198亿元。2022年各月度， 理财产品平均收益率为2.09%。
理财产品的投资者主要是居民，在理财净值下跌过程中，居民赎回增加，从而使得理财规模收缩。
这种追涨杀跌的申赎行为放大了市场波动，再度引发净值调整，继而再度激起赎回压力，也即是市场所说的负反馈效应。
这样负反馈风险也在积聚，进一步对市场产生影响。
市场上还传出某公募基金希望银行理财子公司不要赎回债基。
事实上，过去一年多来，余额宝收益不断走低。而各种银行理财，甚至活期理财，收益率一度远超余额宝。
可惜，人无千日好，花无百日红，银行理财的好日子，要结束了。
不少银行现金管理类理财，说是活期、短期。但资产组合中，实际有不少长久期，或低评级的信用债。
这么玩，很容易出现流动性风险。
之前银保监会联合央行下发通知，要求规范银行现金管理类理财产品，同时要求各类存款类金融机构，暂停新增可定期存款，提前支取靠档计息的产品余额和新增客户。
现在监管机构要求组合久期全面缩短，现金管理类理财，相对于货基的收益率优势，瞬间丧失。
此外，还限制了摊余成本法计价的现金管理类产品的规模，大行还好，之前收益率较高的中小行，影响很大，规模会收缩，以后你会经常买不到了。
什么叫摊余成本法计价的理财产品？
就是将未来持有到期的预期收益提前平均分摊到每个计息日，在资产配置之初就已确定，从投资者直观感受上，摊余成本法的产品净值波动小，看到的净值曲线走势平稳，而市值法的净值波动相对较大。
但是在资管新规实施后，监管要求理财优先采用市值法估值，限制采用摊余成本法。市值法是按照底层资产的市场公允价值定价，理财产品的净值跟随市场变动而变动。
之前很多民营银行热卖的各种相对高收益的理财产品，很多都是用摊余成本法计价的理财产品。
比如某众银行的“智能存款+”，这个是去年9月推出的存款产品，由于利率较高（阶梯利率2.8%-4.5%）、可提前支取靠档付息，在收益和流动性上，完全碾压银行传统定期存款产品，迅速成为“爆款”。
这款的理财产品后来被不少网点不足的民营银行效仿，推出了大量的类似产品。
资管新规出台之后，大部分采用摊余成本法进行估值的银行理财产品也不香了，只有一部分符合规定的封闭式产品摊余成本法，只不过数量相对比较少。
现在银行理财收益率都快要不如余额宝了，然后房子不能买，股票不能投，做生意那更是不但赚不到钱，可能亏的连裤衩都没了。
到底买啥？我觉得如果看6个月以上，可以考虑黄金。
从黄金金融属性看，2023年美国最需要解决的是通胀问题，而且最新一期的非农就业数据也反映了美国经济复苏迹象明显，但是前几年印钱带来的高通胀现在是很大的问题，这代表着美联储会继续加息，加息也代表着，美元将会再次走强，美元强则黄金弱。
而这里，我们最需要判断的是，今年漂亮国ZF到底是要美元指数涨，还是跌？黄金价格会不会被当作主要工具？
主流经济体发行的法币是信用货币，而信用货币的生成基础是债务！你没看错，发行法币是国家在负债，比如漂亮国的总负债限额过去10年已经提高了数十次，现在超过了30万亿美元！
全球GDP总量是96万亿美元，世界黄金总储备量19万吨等于1900亿克，如果恢复金本位，1克黄金承载的GDP是505美元，而黄金价格是现价1克不到70美元。
黄金天然通缩与天然通胀法币正好两个极端，所以黄金价格就被现代金融体系人为压低了。
从黄金商品属性看，投资需求以及央行储备需求或将持续提升，主流经济体国家都在加强储备量。
中国明面可见国家储备量只有3500吨，但中国不出口黄金还每年大量进口黄金，世界大型投行用中国年进口黄金量减去黄金年消费量，计算中国实际黄金储备量是3万吨！
在2022年最后的两个月，央行的黄金储备增持了56.7吨，大概金额是36亿美元多一点。
这个金额相对于外汇储备来说，真是九牛一毛，那为什么不多增加一些呢？
中国有3万亿外汇储备，其中大部分都是美债，美元，欧元这些，少部分黄金，我们也想把这么多的外汇换成黄金，可是换不到啊。
因为没有那么多，2022年全球央行一共才买到了1136吨。
而且更为重要的是，没有卖盘，都是买盘！
买到黄金的央行都存起来了，不往外卖，这是全世界黄金市场最大的问题，也是从黄金的商品属性来看，对于价格最大的支撑。
总结一下，目前的情况是，一方面漂亮国为了超发的美元不贬值，甚至升值，未来用美元低价买入经济陷入困境国家的资产，会*压打**金价。
另外一方面，由于全球货币都超发，加上一些地缘ZZ风险，各国央行都在持续买入黄金进行储备，这种买入现货的做法会对黄金价格形成有力的支撑。
现在看来，黄金价格就是这两种力量在博弈，短期美联储的持续加息会压制金价到1800美金每盎司以下，但是如果看6个月以上的趋势，金价一定会突破2000美金每盎司，甚至在12个月以后超过2500美金。