市盈率（PE），其实质是相对于损益的一种溢价形式，表示回收投入资本所需的年数。如果忽略投入资本的时间价值，10倍的市盈率就意味着需要10年才能收回成本。

2个公式

市盈率有两种计算方式：

【1】 PE=当前股价/每股收益

【2】 PE=当前市值/净利润

3种市盈率

【1】 静态市盈率

静态市盈率也叫市盈率LYR(lastYear Ratio)，以上一年的每股收益或净利润作为计算基础。

静态市盈率计算公式：

市盈率LYR=当前股价/上年每股收益

市盈率LYR=当前市值/上年净利润

静态市盈率是后视镜，用过去看现在，不能及时反映公司经营上的变化。

【2】滚动市盈率

滚动市盈率也叫市盈率TTM（Trailing Twelve Month），以最近4个季度的每股收益或净利润作为计算基础。

滚动市盈率计算公式：

市盈率TTM=当前市值/(最近4个季度的每股收益之和)

市盈率TTM=当前市值/(最近4个季度的净利润之和)

滚动市盈率有效平滑了季节因素对公司业绩的影响，但仍旧摆脱不了静态市盈率刻舟求剑的本质。

【3】动态市盈率

动态市盈率是用当前公布的季报净利润或每股收益预估全年的情况。

动态市盈率计算公式：

动态市盈率=当前市值/当年每股收益

动态市盈率=当前市值/当年净利润

其中，当年净利润折算方法：

（1）一季报时，全年利润=一季报净利润*4

（2）半年报时，全年利润=半年报净利润/2*4

（3）三季报时，全年利润=三季报净利润/3*4

tips:

1. 市盈率的计算方式：如果以每股收益为计算基础，计算周期内若股本发生变化（送转、配股、增发等），需要对之前的每股收益进行调整。所以建议使用第二种，直接以净利润作为计算基础。

2. 市盈率的类型：市盈率有静态、动态、滚动三种类型，至于哪种市盈率最好，主要看个人诉求。如果你希望估值保守一些，可以用静态市盈率（当然前提是公司利润还在成长，不然就不能叫做保守了）；如果希望平滑季节因素的影响，可以用滚动市盈率；如果希望时效性更强一些，可以使用动态市盈率。

3. 市盈率的局限性：比较适合经营稳定，业务没有太大变化的公司估值，对于亏损的企业，市盈率没有意义。

4. 市盈率的高低判断：市盈率是高了还是低了，可以和自身的历史市盈率纵向比较，也可和同期同行业的其他公司横向比较。

5. 不同的行业有不同的合理市盈率。市盈率反映了市场预期，银行等传统股大部分时间市盈率都很低，虽然前几年银行的成长性也不错，但是基本没有超预期的可能。而高科技行业，由于未来前景较好，市场会相应给予较高的预期。

6. 大部分时候我们奉行低市盈率买入，高市盈率卖出，但这不是绝对理论。困境反转和成长型公司就是两类最明显的反例，这两种投资风格往往是高市盈率买进、低市盈率卖出。

现在的投资人对信息的挖掘非常深且超前，在业绩公告出现明确的反转之前，他们就已经看到了反转的信号，这个时候买入市盈率一般是比较高的，而等业绩出现明确的反转，往往就是兑现的时候了，这时候由于业绩的增长，市盈率自然就降低了。

成长股也是类似的道理，成长股一般出现在新兴行业，行业空间大，但公司都处在起步阶段，盈利小企且不稳定，但由于美好的前景，市场往往会给予较高的估值，而随着公司的成长壮大，行业格局基本确定，行业逐步从成长进入成熟期，市场对这个行业的预期就会变低，同时由于业绩的成长，市盈率就降下来了。

当然，成长股开始阶段市盈率并不必然都是高的，比如2012年，像网宿科技这种超级成长股的估值都偏低，而那个时候，由于整个市场还沉浸在欧债危机的阴霾中，20多倍的市盈率在很多投资人的眼里都是非常高的估值水平了。这种机会一般只出现在长期下跌的绝对悲观行情之后，可遇而不可求。

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