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作者：何思妤 冯超
来源：商业人物（ID：biz-leaders）
“我是个不信风水的人，但在*爱做**奇艺前，有个股东算过一卦，奇艺要么大胜，要么一无所有。现在我越来越坚信，我们会是前者。”
爱奇艺的CEO龚宇6年前接受采访时的一句话似乎就在今晚得到验证。这会儿，龚宇正在纽约最繁华的街道某处等待着敲钟，想必欣喜又忐忑。
欣喜不必多言，8年创业长跑终于有一个高光时刻。忐忑可能来自于昨天B站美股上市后的破发，以及爱奇艺本身的业务数据。
招股说明书显示，爱奇艺依然处于亏损状态。公司2015年、2016年、2017年总营收分别为53.186亿元，112.374亿元，173.784亿元。但这三年的亏损额依次为25.75亿、30.74亿和37.37亿元，合计亏损约94亿元。
在爱奇艺2017年的总营收中，会员收入约为65.360亿元，同比大增73.7%。截至2018年2月28日，爱奇艺付费会员规模达到6010万。
爱奇艺在2月底递交的招股书称，公司计划募集资金15亿美元。不过在3月18日更新的招股说明书中，爱奇艺则将融资额调至最高募集27.3亿美元。
招股书显示，百度持有爱奇艺近70%的股份，龚宇持有约1.8%的股份。预计此次IPO后，百度仍为其控股股东。
壹
爱奇艺进入视频行业是在2010年，市场早已杀成一片红海。
Youtube被google以16亿美元的价格收购后，中国掀起视频网站的创业热潮。2006年，优酷网、酷6网成立，之前的一年，主攻短视频的56网和土豆网已经出现。视频行业进入混战时期。数据显示，2004年至2009年获得风投的国内视频网站超过35家，总金额高达10亿美元。但版权纠纷、成本过高，使得视频网站从当时的几百家萎缩到几十家。
决心杀入这片红海的百度，在那份“除了马化腾和张朝阳，国内互联网界的高管人才都在”的百人名单中，选中了龚宇。
1968年出生的龚宇与李彦宏同岁，在清华学了9年自动化，博士毕业后做了一家美国视频技术公司的驻华代表。2003年他创立的焦点网被搜狐收购，由此加盟搜狐，并一路升至COO。
搜狐最巅峰的时候，是2008年拿下北京奥运赞助商资格，当年3月，张朝阳将搜狐比作一艘轮船，他打算做一个拎着榔头的闲散工人，走到哪里敲两下，保证机器正常运转就行了。让张朝阳如此放心当甩手掌柜的，正是时任搜狐COO龚宇。不过，奥运会之后，龚宇便离开搜狐去了中移动旗下的12580，直到百度向其招手，一起创办爱奇艺。
2010 年，百度和 Providence 共同出资成立奇艺网（后更名为爱奇艺），龚宇出任CEO。对于百度来说，龚宇是其视频战略的一着重要棋子，而对于龚宇来说，这是一个难得的进入视频行业的创业机会。
他早就想做网络视频了。2006年李善友离开搜狐找到龚宇商量要做什么时，他就力推其做网络视频，后来李善友创办了酷6，并高调发起反盗版之战。
同样是在2010年，同属“搜狐系”的古永锵带着优酷赴美上市，上市首日股价暴涨161.25%，市值一度达33.4亿美元超越新浪，排名中国概念股第四，风头一时无两。而先于优酷一周提交上市申请的土豆网，却因为创始人王微的离婚官司拖累了上市步伐，让古永锵抢了先机。
相较之下，龚宇起了个晚集，却赶上了好时候。背靠百度和曾经投资Hulu的普罗维登斯基金，龚宇底气十足，他给自己设的目标是，“超过所有搜狐人做的视频网站，并且要和他们走不一样的路。”
“张朝阳太感性，古永锵太理性。”这是龚宇对两位前同事、也是后来的竞争对手的评价，他希望自己做二人的“中和体”。
龚宇自认“是一个没有出奇智慧的人”。他说，“我的好处在于相对比较平均，不会有大的某些方面的缺陷。”他的策略是：“把自己真实实力建设好，开始等待，不是等反击的机会，而是等竞争对手犯错误。”
贰
2012年3月12日，优酷以换股的形式与土豆合并，独占市场35.5%的份额，比第二名高出22.2%。
除了王微之外，另一个失意的人就是龚宇。此前，爱奇艺、腾讯、优酷、土豆展开了持续近一年的多边谈判，最后优酷与土豆谈成了。龚宇很沮丧，华兴资本董事长兼CEO包凡安慰他说：“错过优酷，你可以试试并购PPS。”
2012 年，百度全资收购爱奇艺。2013年5月，百度以3.7亿美元全资收购PPS，爱奇艺和PPS合并。百度和爱奇艺的父子关系越来越紧密。
合并后，爱奇艺立即跃居视频网站用户规模最大、用户时长最高的网站，仅在广告收入上弱于优酷土豆。
2015年11月，阿里巴巴砸56亿美元全资收购优酷土豆，收购完成后优土从纽交所退市私有化。至此，中国视频行业形成优酷土豆、爱奇艺、腾讯视频三足鼎立的局面，也顺理成章变成了BAT的竞争。
“爱奇艺比别人晚了四五年的时间成长起来，现在都已经超过其他行业的竞争对手，有一个重要的原因：钱，砸钱。”龚宇在一个论坛上这样说过，而李彦宏也曾放话“让这个市场打下去，反正最终没钱的不是爱奇艺。”
在2015年第三季度财报发布后的分析师会议上，李彦宏还曾明确指出，未来百度的三大业务板块将是搜索、O2O和视频业务（即爱奇艺业务）。
然而， 市场格局虽然越来越集中，但亏损依然是视频网站一再被拷问的难题，而此时的百度也遇到了很多成长的困惑，营收增长放缓。
2016年2月，李彦宏和龚宇向百度董事会发出私有化要约，提议收购百度持有的80.5%爱奇艺股份。如果协议达成，爱奇艺将有可能实现自主经营、自负盈亏。
4月，百度将自己的视频业务拆分，宣布要打造“PGC分发第一平台”，新公司已完成金额近10亿元的对外融资。这无异于给爱奇艺增加了一个潜在的竞争对手。
同时，作为百度系成员，爱奇艺的市场决策还要考虑百度的整体战略布局，在百度开启O2O战略之后，能为爱奇艺烧的钱似乎也不多了。这也预示了爱奇艺私有化的结局。
最终，这次私有化以失败告终。投资者普遍认为，相比阿里巴巴为优酷土豆开出的48亿美元，百度为爱奇艺开出的28 亿美元的价格过低。7月，双方未能就交易价格和架构达成一致，私有化要约被撤回。五个月后，爱奇艺准备IPO的消息被媒体曝出。
从私有化到IPO，爱奇艺从百度剥离、走向独立的路径越来越清晰。
八年长跑，今晚，龚宇终于熬到了上市的时刻。