无论世界走出疫情的过程是否顺遂，“危机”都已经开始清晰地露出端倪，“黑天鹅”似乎离我们越来越近了。

“黑天鹅”是指不可预测的，低概率的，高影响的事件。在经济的世界里，通常被理解为不可预见的经济、金融和政治灾难。

虽然“黑天鹅”是不可预测的，但是我们仍然可以观察其行迹，毕竟“开水是逐渐烧热的”、“火山是积累压力喷发的”。虽然我们不知道水什么时候烧开，火山在什么时候喷发，但是我们可以观察水温、留心火山的压力。

同样的原则也适用于政治、经济和金融事件。

全球经济日益脆弱是世界的基本面，这并非完全由疫情导致，事实上自2017年开始，全球经济就陷入了低增长的泥潭。彼时美联储放弃了继续加息的步伐，转而开始降低市场利率。而那时的中国正在为产能过剩而头疼，不得不开启去杠杆、去产能以及打击影子银行的政策行动。

美国政治体系的震荡

美国在特朗普当政时期酝酿了越来越大的两*党**分裂。特朗普的支持者冲进国会山仅仅只是更广泛的政治斗争的一个开端。

更重要的是，拜登总统实施的政策很可能会播下更多的不信任和分裂的种子。例如，一些州认为拜登政府颁布的新枪支法违反了美国宪法第二修正案。拜登政府的移民政策也在美国南部边境引发了“边境危机”。

拜登的年龄和身体始终是个问题，美国正在酝酿更大的政治分裂与对抗。因此，紧张局势正在加剧，可能突然以广泛的抗议和骚乱的形式爆发。

美国作为世界的第一经济和军事大国，美国的政治乱象对全球的安全已经经济都会带来难以想象的冲击。

金融领域的重大缺陷

政治体系可能造成的冲击包括广泛的骚乱、拒绝接受欧盟的复兴基金(Recovery Fund)或重大政治丑闻。对金融体系可能造成的冲击包括回购市场再次出现问题、股市崩盘或信贷市场崩溃。可能的经济冲击包括快速通货膨胀的出现、公司破产的”洪水”和/或银行危机。

不管是什么冲击引发了这场危机，当危机开始时，其它冲击很可能会接连出现，因为世界经济和政治体系都是脆弱的，而且高度相互关联。

之后会发生什么，取决于各国央行是否有能力和意愿再次对金融体系实施救助。

问题是，这些激进的央行政策，金融市场和银行业还能容忍多少?

央行并不是具有无限能力的。从理论上讲，央行干预市场是有限度的。但是它在哪里呢？同样重要的是，央行行长自己将如何认识到这一限制？

所有这些都是未知数，但几乎可以肯定的是，各国央行不会愿意购买全部风险资产——我们对此表示赞同。这意味着在某一时刻，他们将被迫“认输”。

快速通胀的出现将是另一个冲击，限制了央行对金融市场动荡做出反应的能力。如果央行官员被迫提高利率，这将很容易导致资产和债券市场以及银行业崩溃。

这是因为，如果出现快速通胀，各国央行将被迫加息，

或冒着通胀失控和货币崩溃的风险，这极有可能导致杠杆过度的全球金融体系崩溃。无论如何，一场大规模危机几乎是板上钉钉的事，届时美联储为首的央行将会面临全面的质疑，当央行不再拥有信用，那么危机的广度和深度将难以估量。

如果欧洲不批准复苏基金，欧元区的解体可能会突然开始。美国的政治局势可以最好地描述为一种“令人不安的平静”，拜登政府管理着一个被脆弱所困扰的体系，但却不愿或无法解决这些弱点的根源，而这些弱点的影响只会随着时间的推移而加剧。

这样，我们也能够理解中国为什么要在疫情之后迫不及待地去债务化，在金融系统中去房地产化。房地产是中国内部重大的经济不稳定因素，如果银行体系不能走出房地产的拖累，将会面临长期风险，并且限制银行体系在世界经济冲击下的救助能力。

中国金融去房地产政策彻底改变了这个行业，因为房地产的投资属性都是依托金融实现的，可以预见的是，中国未来几年的房地产市场将会慢慢退出投资领域。

国际地缘政治的风险也不容忽视，这源于国际产业分工体系的破碎，乌克兰和南海都可是对抗的热点地区，不排除区域性的大国战争的爆发。

今年可能会带来几十年未见的政治和经济动荡。黑天鹅离我们越来越近了。