风险投资退出企业的主要方式 (企业风险投资的风险提示)

引入风险投资对创业型公司的发展至关重要,然而企业在获取投资后,风投机构以何种方式顺利退出也成为风投机构和融资企业共同的难题,下面简单介绍几种退出方式。

企业风险投资的风险提示,为什么会有风险投资退出机制

一、管理层收购(MBO)

管理层收购主要是指创业公司发展到一定规模之后,公司的管理层包括核心技术人员利用信托等融资方式购买风投公司所持的股份,并通过这种重组方式改变创业公司的控制权结构、资产结构、所有者结构,以期激励管理层的创业激情,提高企业效益的一种并购方式。该机制能够最大限度地保护老股东的利益,同时也是一种激励机制的创新。但存在的主要问题是定价问题和杠杆融资问题。

二、股份回购

在投资协议中双方约定,投资期满后,创业公司无法上市或股权无法转售给其他公司的情况下,创业公司以自有资金回购风投公司的股权。这种退出方式尤其对广大科技型民营中小企业具有较强的吸引力,一方面解决了创业公司阶段性资金需求,另一方面又满足了创业者的对公司控股权的要求。不过需要注意的是,该机制需要对创业公司的自身资金状况有比较清楚的了解,否则回购的操作将会异常艰辛。

企业风险投资的风险提示,为什么会有风险投资退出机制

三、股权协议转让

在该种机制下,交易双方一般都互相较为熟悉,而由此省去了双方不必要的猜疑,另一方面,这种股权安排方式也容易得到创业公司的接受,同时也可以帮助创业公司找到理想的大股东,也有利于创业公司的业务、管理等方面。转让方式可以通过自有渠道完成,也可以借助专业机构(如投资银行)促成。

四、产权交易所挂牌上市

目前,国内各大城市如北京、上海、深圳等地都已经建立了健全的产权交易机构和体系,担负着促进高科技产业发展、构架技术与资本间的桥梁、完善风险投资退出机制等方面的职能。通过产权交易所挂牌上市,可以比较迅速的找到交易对手,另一方面,通过交易所的集中竞价交易,可以最大限度地提高卖价。

五、清盘

该机制主要是在被投资的创业企业遭遇经营不善、管理团队发生重大变动或受到市场和环境的重大不利影响等情况下,风投机构尚无最佳方案可供只能选择清盘方式来减少投资损失。