我们做价值投资，到底赚什么样的钱。我的理解，价值投资我们需要赚三个方面的钱，一是公司内在价值提升的钱，二是公司每年的分红，三是利用市场先生容易走极端的性格，赚一些市场情绪的钱。赚前两类钱要求我们必须至少以年为单位长期持有这个公司，因为公司的内在价值的提升和分红往往需要以年为单位来得以体现。赚第三类钱要求我们做好买卖操作，通过一买和一卖赚一点市场先生的便宜，当低估时买，当太高估时卖。可见价值投资买卖和持有三个动作对应我们赚三类钱。

当持股过程中波动的股价处于合理估值区域中时，股价的波动实际上对于我们而言毫无意义。股价暂时性上涨并不意味着就真正盈利了，股价暂时性下跌也并意味着就真正亏损了。只要我们持有的股数没有变化，公司的核心竞争力没有削弱，公司的经营和经营预期仍然正常，公司每年的每股盈利仍然不断增长，即公司的内在价值仍在不断增长，我们就完全可以无视这种股价短期的无序波动。

因此，在持股过程中我们的关注点不应该是股价，而是公司的基本经营态势和护城河。只要公司的护城河没变窄，只要公司的核心竞争力没削弱，只要持股逻辑没有发生变化，我们完全可以安心持股。从长期持股周期看（比如10年以上），每年的盈利基本与公司的净资产收益率大体相当，这其中受市场情绪对股价的影响基本可以正负抵消。

如果当建仓一支股票后，你内心希望它的股价继续跌，这说明你已经真正跨进了价值投资的大门。好公司的股价越跌当然越便宜，我们可以用同样的钱买更多的股权，拥有更多未来自由现金流收益权利，未来的增值空间更大。

因此，真正认识清楚了股价波动现象，真正从内心深处信仰买股票就是买公司股权，就会理性看待日常股价的波动。真正的价值投资大佬面对每天市值几万、几十万甚至几百万的波动基本上都能做到内心平和，并且希望好公司的股价能够长期低迷，长期提供买入的机会。可惜好公司的股价很难做到股价长期低迷，当好公司具备便宜的价格时，市场上有大量的资金就会蜂拥而来买入，导致股价不可避免抬高。因此，真正好的公司，股价下跌有底。

我的经验是，把个人持股与大盘看成是一个连通器，个人持股市值看成一个水位，个人市值水位与大盘整体水位相互连通，受大盘水位的影响，个人持股市值水位时而上涨，时而下跌。当市值下降时，我们切不可悲观，要想到这只是暂时的，水位迟早会上升；当市值上升时，我们切不可欣喜若狂，要想到这只是暂时的，水位迟早会下降；但长期视角看，个人市值水位一定是缓慢上升的，一想到个人市值终究是上升的这个结论，就不会在意市值中途的暂时性下降。赞同请点赞转发，谢谢