这是熊猫贝贝的第1726篇原创文章

如果要说什么行业可以看作观测企业经营和国家经济状况的“气象台”“寒暑表”，大家认为是什么？

或许有人会认为是房地产，也有人会说是股市。

但是从经济逻辑和真实的货币管理维度出发， 银行业，才有这个资格。

任何经济阶段和环境中，银行都是当之无愧的万业之母，负责向各行各业配置金融资源，在各行各业欣欣向荣的时候，银行业也会欣欣向荣。

特别是在中国，国家掌握货币主权的社会主义国家，中国的银行的动向，对应着中国经济运行最为真实的现实情况。

这个开篇观点，没有争议吧？如果想不通，那么就问自己这么一个问题：

如果没有银行系统的货币管理和*款贷**系统，中国的经济如何运行？

银行在借钱给客户时收取利息，这些利息就是银行收入的主要来源。

经济形势好的时候，客户总会按时还款；

一旦经济形势不好，那些经营不善的客户就很难熬过危机，于是不能按时还款付息，这些钱在银行账本上记录为“逾期*款贷**与垫款”，大部分这样的*款贷**是坏账。

出现坏账了，就要记录在银行账本上，银行如果感觉一个客户实在不能还本付息就冠以“不良”的名义，要适时处理。

这些钱是银行的主要业务，其损失自然也就反映在银行经营的方方面面。

因此，银行处理坏账的节奏基本与整个经济形势同步。

由于中国的银行与政府、企业之间的关系十分紧密，并不会在经济困难时像欧美银行那样“一刀切”地抽贷从而使很多质地本来不错的客户忽然“失血”而休克、破产，这样维护了经济稳定和社会正常运转，但也使得一些质地不那么好的企业得以续命，因此，中国银行业不会像欧美银行那样在一两年之内就把一个经济周期内所有的坏账集中处理掉。

但该来的还是要来，那些糟糕的客户总会走到无法还本付息那一步。

这样，这些企业反而几乎按照自然规律在“该倒下的时候倒下”而非提前被银行“割喉毙命”。

如此，中国银行业的经营情况反而更加准确地体现出经济运行的实际情况。所以，中国银行的经营状态就是经济的晴雨表，而非很多人认为的股市。

2023年，中国银行业的一些动向，非常值得高度关注和深入研究。

这篇文章，就将基于对2023年5月份以来，中国银行业三个重要动向的复盘和梳理，契合经济现实，挖掘和探索中国银行业动向所折射出的经济信号，并对后续关联银行和经济的可能走向，进行理性客观，有依有据的讨论和研判。

关注动向，把握本质，看清主线，研判趋势，指导行动。

本文已反复自查合规，不碰红线，语言平和公允，不带价值导向。

内容有依有据，分析理性客观。

硬核内容，错过不再。

以微见著，洞察先机，把握趋势，指导决策。

PS：

• 文章略长，内容的阅读需要一定的时间和耐心，并且需要进行思考。
• 内容不求讨好所有读者，写作分享也是一个阅读群体和写作群体互相选择的过程。
• 每个人的认知层次不同，不做强求，这篇文章的内容不是什么大路货，也不是什么看完能够带来轻松愉悦精神满足的爽文，请结合自身需要和认知需求理性看待。
• 头条独家文章，抄袭搬运必究！（有看到抄袭搬运的读者朋友也请帮忙举报一下，原创标签只有在头条平台。感激不尽！）

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图片来源：头条图库

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2023年5月，中国银行股为何“铁树开花”，走出整体大涨的行情？

五一节后，银行板块持续走强，5月8日再迎开门红，港股A股市场双双大涨。

这其中，最值得关注的，就是银行股的表现：

截至周一（5月9日）收盘，沪指涨1.81%，早盘一度站上3400点；

A股国有大行股集体大涨，多家银行股价创新高。

其中，中国银行盘中直逼涨停，为2015年7月以来首次，最近3个交易日累计涨幅超过22%，股价最高触及4.49元/股，创2015年以来新高。

（数据来源：同花顺）

股份行中，继上周民生银行时隔近8年首迎涨停后，中信银行也在本周一封住涨停，为2020年7月以来首次，股价报7.56元/股，同样创下2015年以来新高；城商行中，西安银行封住涨停，两家银行近3个交易日累计涨幅均超过16%。

除中信银行、中国银行封住涨停外，西安银行接近涨停，农业银行、民生银行、工商银行分别涨7.46%、6.99%、6.21%，银行股全线飘红。

同日，港股早盘银行股也纷纷大涨，工行、建行、招行、渤海银行等多股涨逾2%，其中，青岛银行涨超6%，浙商银行、中信银行涨超4%，民生银行涨幅也超过3%。港股通内地银行指数涨2.85%，近3个交易日累计涨逾9%。

随着上市银行年报和一季报披露完毕，市场对银行股的走势,有了新的判断，机构纷纷唱多。

5月8日，42只上市银行股全部收红，盘中行业整体指数涨幅近5%。除涨停的中信银行和西安银行之外，工商银行、建设银行、农业银行、交通银行等大盘股均创下年内最大单日涨幅。网友戏言，“大牛市is back”其实是“大牛市is bank”。

5月8日收盘后，因近三个交易日收盘价涨幅累计超过20%，按照《上海证券交易所交易规定》，中国银行和民生银行发布股票交易异常波动公告。两家银行均表示，目前经营活动一切正常，外部环境未发生重大变化，不存在应披露而未披露的影响本行股票交易价格异常波动的重大事宜。

但是这个势头只保持了两天，周三，也就是5月10日，银行板块集体回落。

截至当天上午收盘，A股所有银行股都出现下跌。中信银行下跌8.32%，中国银行、瑞丰银行下跌超6% ，农业银行、建设银行下跌超5%，重庆银行、光大银行、工商银行等下跌超4%。

尽管近两个交易日里多数银行股出现回调，但经过梳理可以发现，银行股的强势表现已经持续了一段时间。

截至5月9日收盘，包括六大国有大型银行在内的13家上市银行60日涨幅超过20%，中信银行60日涨幅更是高达61%，中国银行、西安银行、农业银行涨幅也达到43%、33%、31%。进入5月，42家上市银行中仅有常熟银行和江苏银行未取得正收益。

5月8日中国银行股的表现，实际上稍微了解中国的金融市场的人，都会觉得不可思议：

在中国的金融市场上，银行股是属于垄断性的行业，属于躺着都能赚钱的行业；

正因为有这两大特征银行股的业绩好，能保持持续增长，业绩保持稳定。

银行股是A股市场市盈率最低的一大板块，平均市盈率不足10倍，有些银行股只有几倍的市盈率。长期被低估，才是常态。

最重要的，是股价的上涨需要资金来推动，而流通盘较大的股票，推动股价上涨所需的资金也就更大。

仅一个工商银行，流动市值就超过了1万亿，想要去推动这样一只股票，需要的资金量是巨大的，更何况这样的银行股还不止一只。

简单来说，银行股可以说是股票市场中的一种另类，银行股的最大缺点，无非就是股价涨得很慢甚至不涨，如果从长期看，持有银行股仅靠股息收益，可能会比把钱存在银行的利息高不少。

所以，在金融市场中，长期以来，银行股因为股价走势比较稳定，亏损的概率相对较小，就算亏也亏得比较少，定位都是用于满足股票打新的市值条件的底仓股，或者依靠股息分红盈利的长期资金意向对象。

不是说银行股不能涨停，而是四大银行从上市以来，就从来没有涨停板过，也不是游资对战价差的战场， 从概率上讲：就没有这个概率啊。

因为这种罕见的行情表现，很多大聪明和老懂行纷纷发表观点，说这是中国股市大牛市到来的信号？

嘿！高兴不过三天，银行股大涨两天开始回落，然后整体行情都在下行，就这？

当然，中长期的趋势不去讨论，容易被打脸，但是股市短期就是情绪博弈场，这帮家伙是玩明白了。

铁树开花的行情，没那么简单，有没有牛市现在还不好说，但是这个动向透露出来的信号，才是关键：

未来中国人的财富增值，将主要依靠金融和实业两条路了。

银行在整个中国的产业链结构中，扮演着特殊的角色。因为别的产业链要发展，就是攀升价值链的位次，就要内卷，就要创新。

而银行这个“角”就比较特殊，不管是发展什么产业，你离开它就不行。

银行的角色就像是传统京剧、秦腔剧中的“鼓手”一样。演员还没上场呢，乐器就得先搞起来，唢呐一吹，铜器一响，气氛就来了。

这个声音一出来，不管是演员还是观众，就得到了一个讯息：大戏要上场了。要么是准备好*弹子**大干一场，要么就是准备好小板凳吃瓜。

总之，经济离不开它。

为什么银行股会出现集体涨停呢？

其实，除了它们的估值比较便宜之外，还有一点，就是它们足够大，足够安全。

在大势未明之前，它们是最好的“气氛组”选手。

信号够响，体量和背景够硬够大，别的不说，这波上涨对经济环境中的信心和预期的拉动和刺激效果，好不好？

这就是中国版本的“市场预期管理”的一次经典案例。

这才算是有段位，看本质的观点吧？

图片来源：头条图库

2

聪明钱持续减持中国银行股，释放了怎样的信号？

和股价突然暴涨表现相反的是，2023年以来，各路资本和聪明钱，都在减持中国的银行股：

1月18日，香港联交所最新资料显示，全国社会保障基金理事会已经于1月12日以4.0840港元/股的均价在场内减持工商银行逾2.31亿股H股，套现逾9.4亿港元，减持后持股比例由9.17%降至8.91%。

1月9日，平安人寿在场内以每股均价4.1436港元减持工行H股2713.1万股，涉资约1.12亿港元。减持后，平安人寿持股比例由14.02%下降至13.99%。

连续遭到大型机构减持，特别社保基金历来又以精准踩点而著称，但是这个动向没有多少人关注。

进入5月以来，资本减持中国的银行股动向，迎来了一个小高潮：

香港联交所最新资料显示，5月11日，李嘉诚基金会减持邮储银行2249.30万股H股，每股作价5.43港元。其减持后持有邮储银行H股约19.80亿股，占已发行的H股股份比例为9.97%。

此次减持邮储银行，李嘉诚基金会套现超1亿港元

（编者注：约1.22亿港元，约1.08亿元人民币） 。

图片来源：网络

截至5月12日12时，邮储银行H股报每股5.08港元，股价下跌1.55%；A股报每股5.33元，股价下跌0.93%。

实际上，在去年9月，李嘉诚基金会已减持邮储银行H股5万股。

据香港联交所此前披露，李嘉诚基金会2022年9月29日以每股均价4.71港元出售了5万股邮储银行H股，完成后持股数为21.84亿股。此次为李嘉诚基金首度披露减持邮储银行。

据了解，邮储银行于2012年1月整体改制为股份有限公司，于2015年12月引入10家境内外战略投资者，于2016年9月在香港联交所挂牌上市，成为2016年全球最大IPO。

彼时，除了国资重仓持股，李嘉诚、李泽钜父子的名字也出现在邮储银行主要股东的名单中，父子二人通过李嘉诚基金会持有的股份为22.67亿股，占H股流通股份的11.42%。

今年以来，邮储银行股价涨势良好，年内H股股价累计上涨6.39%，A股累计上涨16.45%。5月8日，邮储银行A股股价创新高，A股涨至每股6.15元，5月9日，H股涨至5.59港元的新高。

抛开金融市场那些花里胡哨，艰涩难懂的说辞和套路，资本减持，特别是社保基金这种特殊的国家资本和李嘉诚这样的聪明钱代表，揭示了这些资本对于中国银行股怎样的后续判断？

取笑李嘉诚资本眼光和敏感，其实和说巴菲特不懂投资是一个意思。

资本减持什么意思，对应着怎样的资本态度，不用展开去解释了吧？

图片来源：头条图库

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2023年，存款降息，大势所趋？

存款利率下调，已经成为了2023年中国银行的一条重要主线趋势了：

1月，包括天山农商行、乌鲁木齐银行、*疆新**银行、广东南澳农商行等在内的多家地方性银行发布调整存款产品利率的公告。

4月，广东、湖北、河南等地多家中小银行、农信社也纷纷宣布下调存款利率。

5月至今，银行存款利率调降队伍进一步扩大，浙商银行、恒丰银行、渤海银行先后宣布下调人民币存款挂牌利率。

至此，6家全国商业银行，12家股份制银行5年期整存整取存款挂牌利率告别“3%”时代，且新一轮调整仍在继续。

5月， 相关部门下发通知，要求各银行控制 通知存款、协定存款 利率加点上限。对于通知存款利率，国有大行不能超过基准利率0.1个百分点，其他银行不能超过基准利率0.2个百分点。

执行时间是：5月15日

图片来源：见图

银行板块，从4月底有一波拉升，主要原因就是调低了存款利率，这样，相当于吸收资金成本减少了，貌似银行利润就多了。

这个观点，其实大错特错，错的离谱。

实际上，5月初银行的那一轮暴涨，根据以上的分析，更像是国家层面对市场预期和信心的一次气氛组表现演出，是脱离真正的金融市场逻辑的。

银行板块，只有在升息背景下，才能有利差的自然扩大，目前是反逻辑的。

那么，关键问题就来了，为什么2023年中国的银行业，要持续降低存款利息？

很现实，是当下中国经济运行面临挑战，个人消费不旺盛，企业不贷，个人不要，钱贷不出去，但老百姓还在拼命向银行存钱，一旦存入银行，银行就要付利息，如果钱贷不出去，银行就会亏本。

国内，目前面临的情况，和当初日本类似。

疫情后，企业信心不足，*款贷**成本的控制，对企业恢复*款贷**动力有帮助，同时，消费信贷对消费的推动，需要低利率助力。

降息在投资上的影响，对稳健存银行的投资者利空，但是利好银行业的利润体系，也谈不上，至少要在存贷结构上，出现明显的扭转才有意义。

药是给了，但是效果如何，还需要观察。

没有办法，在全球动荡之下，现在老百姓捂钱袋子实在捂得太狠，既不加大消费，又不加大投资。

所以，关键时刻，央妈只能出手了。

央妈的这一次出手，直接剑指存款端，通过压迫存款端大幅降息以期促进老百姓的消费和投资欲望。

从这一次压迫存款端降息的幅度看，力度还是很大的，仅以四大行为例，原先的一年期二年期和三年期定存利率大概为1.75%、2.25%和2.75%，而在这一轮强力压迫存款端降息之后，从下周一开始，存款利率大概率将分别调降为1.45%、1.95%和2.45%。

这一利率的调降幅度，在本已很低的利率背景之下，事实是很猛的。

接下来， 老百姓手上的钱无法可捂无路可走，后续的流向方向，或者说国家引导和允许这些民间财富去的方向，才是中国接下来的经济方向和风口所在。

当下中国经济结构中的居民部门去杠杆，内需不足，消费意愿低下的普遍现象，已经对中国的银行业运行产生了挤压效用。与其说是银行业下调利率保利润，不如说是需求端的低迷倒逼的结果。

银行的需求端，是利润来源，需求端收缩，对于整个银行业来说，算不上什么好消息吧？

这是摆在台面上的现实，不是什么不能说的高深学问。

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动向分析和趋势研判：中国银行业一系列表现，如何解读？后续走向怎么看？

以上对中国银行业在2023年的动向梳理，信息量有点大，但是极简归纳，其实也就三个事情：

股价罕见暴涨表现，

经济现实要求利率下调，

还有就是资本撤离明显。

看似互相矛盾，没有关联的三个动向，实际上就是对当下中国经济现实最好的映射。

银行的利润来自于信贷业务，而信贷不是想放就放，关键看需求。

需求不足，资金就只能在金融机构间流动，无法进入实体，又被称为空转。

过去两年，信贷需求萎缩最快的当属居民中长期*款贷**（绝大部分为房贷），到2023年4月时，中长期*款贷**的存量减少1156亿人民币（这说明主动还贷的规模比新发*款贷**多出了1156亿）

现在居民信贷需求的低迷，就是2015-2018短短三年内房贷存量翻倍的一个必然结果。

房子确实让大家加足了杠杆，这是本轮经济周期前的一个结果；

但房子也是大家消费的底气，这是本轮经济复苏的一个掣肘。

2007年8月以来 各月居民中长期*款贷**增量 2023年4月净减少1156亿元 为历史最大

截至2022年底 中国居民部门杠杆率连续9个季度高位横盘

因为利率越来越低、*款贷**业务再也赚不到过去那样多的钱，再加上信贷需求不足，银行的日子当然也越来越难了。

银行日子不好过，都要靠存款利率下调来保障利润，对应到中国现实的经济环境来看，现在大家能明白到底谁才有资格做晴雨表了吧？

情况就是这么一个情况，但是纠结当下没有任何意义，关键还是要看接下来，中国银行业和经济接下来要怎么走。

谈几点分析：

1，银行存*款贷**利率继续下调，是一个必然的趋势：

全各类的理财，收益率将普遍下滑。

不仅是存款，通过压低资金的使用成本，减轻企业负担，提振经济，这是普适的经济学原理。

2，经济环境中，稳杠杆促消费的配套政策，将会成为接下来中国经济复苏阶段的必然表现；

3，全社会资产性收入会持续受到挤压，为了避免过去几年房地产因为民间财富大量涌入导致的房价暴涨，股权投资和实体经济，才是国家允许的资金流向领域。

房价要涨，那么居民部门的杠杆就必然需要继续往上加，这才是当下中国楼市最真实的逻辑所在。

不买房，不是买不起，而是居民杠杆已经没有继续膨胀的空间了。

这个过程，也是中国居民财富管理和投资习惯得到改变的一个关键过程。

很考验国家的定力，毕竟，炒房子炒地皮，总比引导消费市场和规范管理金融市场来的容易。

所以，接下来，楼市以稳为主，将是常态，说句不客气的，如果楼市再一次热起来，房价继续全面上行，那么说明中国这一轮的经济结构调整和货币引导管理，就失败了。

图片来源：头条图库

写在最后：

结合本文分析，分享几点个人关于普通群体的行动建议

结合上文所有内容，个人提出针对未来的几点建议：

1，对于投资目的的房产购置，以及撬动杠杆进行投资的行为，提高审慎级别

谨慎购房、谨慎负债，这应该是当下经济环境中的基本共识。

2，现金流为王，远离债务，账期，还有结算风险的经济关系：

不要把钱借进来也不要把钱借出去，借进来未来的现金流可能吃不消，借出去可能因为经济低迷而无法从借款人手上要回钱；

3，活在当下，生存优先，剩者为王，只有活下来，才有资格谈未来。

珍惜现有的工作机会，因为不知道什么时候就可能失去它；

4，未雨绸缪，抱最大的希望，做最坏的打算，

留好满足生活开支两年的现金，减少现金焦虑，通缩压力下，物价不涨反跌，现金反而更有价值；

没有人因为通胀发生而破产，但是绝大多数以为可以通过自己的行动去抵御通胀的人，基本上都被时代洗牌出局了。

即使通胀环境中，现金就不重要了么？收益不落袋，饿着肚子去炒资产？

5，看清现实，建立理性科学的投资预期。

降低投资回报预期，适当选择估值合理，被动收入（如分红、利息、租金）高的优质资产。

远离高收益的一切投资，是一切，银行业和宏观经济的现实情况就决定了，当下中国经济环境中就没有高收益的渠道，资产，以及投资对象的预期和想象力。

绝大多数脱离市场平均收益率的东西，本质都是什么玩意儿？

你图别人的利息，别人图你的本金，时代环境再变，有些本质永远不变。

非常阶段，敏感时期，一动不如一静。

以上，就是基于对2023年以来，中国银行几个重要动向的复盘和梳理，进行的一次深入讨论和分析研究内容，和各位读者朋友们，进行一个交流和分享。

内容略长，对于一些朋友可能还存在认知门槛，看到就是缘分，也感谢大家的支持和耐心。

图片来源：头条图库

根据国家有关部门的最新规定，本文内容和意见仅供参考，不构成任何关于置业，投资等行为的明确建议，入市风险自担。）

以上正文，来自@熊猫贝贝小可爱

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