作者：5股道场
能力圈内，依旧看好保险
目前保险股跌的爹妈不认，很多持有保险股的朋友都坚持不下去了。但想对大家说，未来几年保险股不是最赚钱的股票，却是肯定赚钱的股票。
新能源、高科技、医药等行业肯定会出一大批牛股。但没有那么高的洞察力，不能判断出谁是最后的王者。也有人说，你可以投eTF啊，这些板块都整体估值偏高，而这个行业是不会脱离价值规律的。一将功成万骨枯，一个伟大企业背后是无数企业的累累白骨。投整个行业，失败的自然要为成功的付出代价，整体盈利能力并不会太高。
从宏观上看：
保险行业是一个经历了数百年的行业，体现了风险分散原则，是一个对整个社会有益的行业，也是国家大力发展支持的行业。
有人说中国的保险深度和保险密度不能和西方国家比。但大家可以看一下日本、台湾、香港的数据，保险深度和保险密度都超过西方国家。因为 保险更符合儒家文化的价值观 。
按照中国的执行力，民族复兴，步入中等发达国家是大概率的，虽然生活水平的提高，保险行业还是一个 朝阳产业 。
前段时间，有人说互联网保险要颠覆保险。但现在可以看到，很多互联网的相互保结束运行，支付宝的相互保用户随着分摊金额的增长，注册用户也大幅下降。相互保必败，因为保险的雏形就是相互保。保险更多的是大数据，对不同的人群进行精算，针对不同的人群进行精准定位。保险是很难被互联网颠覆的行业。
从微观看：
一、 从内含价值来看，目前保险估值极低 。中国平安Pev已经低于1，港股的太平保险、新华保险接近0.3倍Pev。
保险股未来的内含价值会不会继续增长？根据寿险内含价值的计算公式，即使未来几年新业务价值不增长，寿险的内含价值基本也会接近11%的速度增加。如果以内含价值为锚，保险股的内含价值未来依旧会稳定增长。
二、从利润角度看市盈率，中国平安已经不足10倍。其他保险股也在10倍左右。未来保险股利润会下滑吗？
大家可以看一下寿险的利润表，寿险利润的主要来源于剩余边际摊销。
我们看一下各保险公司寿险业务的剩余边际余额。
中国平安：9601亿
中国太保：3510亿
新华保险：2271亿
加上新业务收入源源不断地提供新的剩余边际，保险股的利润是有保障的。
三、趋势分析
短期来看，由于新冠肺炎疫情的影响，各保险公司无论新业务收入，还是新业务价值率都受到较大的影响。导致内含价值增长放缓。这是不争的事实。但较长时间以内保持11%以上的增长还没有问题。
就利润来讲，剩余边际释放同样会放缓，剩余边际余额增长也会放缓。在过去的2020年，由于新冠肺炎疫情影响，全球货币大放水，无风险利率大幅走低。导致750日十年期国债收益率持续走低，寿险不得不补提大量的 准备金 。但随着中国经济的迅速恢复，十年期国债收益率上升到3.1-3.2%的水平，如果保持目前的利率水准，预计2021年底，750日十年期国债收益率会拐头向上，寿险计提的准备金会大幅减少，对增厚2021年度利润有着非常积极的影响。
总之，以我看来，布局保险股的时机到了。
