一、乳业版概要
1
回顾与展望
2016年，我国奶牛存栏量和原奶产量分别降5.4%、3.7%，2017年奶牛存栏量进一步下滑6.0%，原奶产量同降1.8%。虽然2018年原奶产量同比有所回升，预计仍可被市场需求消化；从需求端看，自2016年下半年以来乳制品消费逐渐开始复苏，低线城市需求增长+行业消费升级趋势明显带动需求复苏。2017、2018年复苏趋势延续，USDA预测中国2018年液奶需求量同比提升4.88%。由于需求端增长快于供给，2018年液奶盈余量将进一步降至约2万吨，达到近年最低点。随着原奶供需缺口逐渐缩小，同时考虑到国内生鲜乳价格处于低位，进一步下跌空间不大，奶价有望进入上升通道。预计2019年国内奶价温和上涨。
2
苜蓿价格
下半年以来，全球奶牛饲料价格持续下降，受中美贸易战和人民币对美元贬值等因素影响，国内奶牛饲料原料（尤其是苜蓿草和豆粕）价格逆势上涨，推高奶牛养殖成本，亟待消化。受到国内非洲猪瘟疫情影响，豆粕需求减少，库存增加，现货堆积过多，12月豆粕价格有所下降，且有继续下跌趋势，正利好奶农，不过苜蓿价格就很难恢复到之前的价格水平。
3
豆粕价格
近两周豆粕库存明显上升，主要原因是非洲猪瘟持续发生，水产养殖处于淡季，饲料养殖企业采购谨慎，豆粕需求疲软。随着豆粕库存的上升，油厂豆粕胀库现象增加，加之临近春节，部分油厂将停机放假，预计春节前大豆周度压榨量将维持在150～160万吨的偏低水平，豆粕产出量偏少，预计短期内豆粕库存将继续上升，但上升幅度将放缓。非洲猪瘟持续发生，豆粕需求疲软，近期豆粕库存明显上升，均利空豆粕价格。预计豆粕价格继续上涨空间有限。
4
缺奶的窘境
从奶源角度看，目前中国正处于长期缺奶的窘境。蒙牛出于奶源安全的角度，先一步布局牧业产业，将中国圣牧收入囊中，欲实现奶源安全和产业链体系的打造。蒙牛收购中国圣牧之后，在港股市场可以整合现代牧业、中国圣牧、雅士利，上下游打穿，方便进一步融资。
5
高端业务
2018年，本土以及外资奶粉企业均在发展包括有机奶粉以及羊奶粉在内的高端业务。数据显示，近三年国内线下有机奶粉销售额年均增长率高达47%，2016年~2018年线下有机奶粉销售18.2亿元、26.7亿元和39.2亿元，预计到明年规模将达57.7亿元。据不完全统计，截至目前，蒙牛乳业、澳优乳业、飞鹤乳业、合生元、宜品乳业、红星食品、惠氏、雀巢、雅培等都已推出有机奶粉品牌。据多家上市公司发布的2018年三季报，包括有机奶粉在内的高端奶粉对业绩的推动作用正在持续显现；2019年是奶粉新政实施的第二个年头，淘汰了大量中小品牌，使得奶粉市场的竞争已经从大小企业的竞争，逐步转为具备一定规模和品牌力的企业间的“贴身肉搏”。具备较好利润以及市场发展前景的高端产品，成为乳企寻求差异化的关键；但在高端奶粉领域，外资乳企在资源配置以及生产、创新能力上仍具备较大优势。外资盘踞的高端部分市场还在增长，对于本土企业来说，它们仍拥有一定的发展空间。因此预计，2019年，高端及超高端产品仍将是乳企竞争的主战场。
6
大健康背景
健康大背景下，减糖化已是饮品行业一大健康发展趋势。近期，乳企纷纷瞄准这一市场，推出多款减糖产品。比如：国内光明推出如实酸奶、新希望乳业推出初心减糖酸奶、味全推出简单点半糖酸奶、山东益膳房推出0 蔗糖酸奶、卡士推出 YO KEEP 脱脂酸奶、乐纯推出无糖版 FIT 健身酸奶；国外法国 Intermarché创新性地推出六连杯巧克力酸奶来帮助人们循序渐进戒掉糖瘾、美国希腊式酸奶品牌领导者 Chobani 在澳大利亚发售的 Chobani Fit 高蛋白酸奶系列等。
二、行业要闻汇编
2.1
政策法规
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12月26日，农业农村部、发展改革委、科技部、工业和信息化部、财政部、商务部、卫生健康委、市场监管总局、银保监会九部委联合发布关于进一步促进奶业振兴的若干意见，提出18项具体举措推动奶业全面振兴，强调力争到2025年全国奶类产量达到4500万吨。
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12月5日，海关总署官网发布4家以色列乳品（婴幼儿配方乳品除外）生产企业在华注册名单（首次）。其中三家来自以色列乳业巨头Tnuva集团下属的三家工厂 (Ba’emek plant)、 (Tel Yosef plant)和(Alon Tavorplant)。另外一家则是Milco Industries Ltd。这4家工厂生产的产品主要包括：乳清浓缩蛋*粉白**、乳清粉、其他乳粉;硬质干酪、干酪、其他奶酪；自2018年12月3日起，批准其在华注册。
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近日，海关总署官网刊发《部分境外输华乳品生产企业注册信息更新》，其中 5 份文件有关婴配乳品，分别涉及欧盟、澳大利亚、新西兰等地。
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海关总署网站公布，注册有效期截至2018年底的64家境外婴配生产企业当中，55家已获批延续注册，9家已被注销注册，分别为：奥地利Agranna Starke GmbH；丹麦Arla Foods amba Esbjerg Dairy；法国CELIA-LAITERIE DE CRAON；瑞士 HOCHDORF Swiss Nutrition Ltd.；美国Gerber Products Company dba Nestlé InfantNutrition；新西兰 Health Pak Limited；比利时Belgomilk CVBA；新西兰nutricia limited；阿根廷Sancor Cooperativas Unidas Limitada。据悉，注销注册资格的进口婴幼儿配方乳品境外生产企业，其2019年1月1日及以后生产的产品不得进口。2019年1月1日前生产的产品，报关时保质期不足三个月的不得进口。
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1月8日，海关总署批准2家芬兰婴配乳品工厂在华注册资格。这两家企业分别是注册编号为“FI 60143 EY ”的Valio Ltd,Turenki production plant 和注册编号为“FI 60220 EY ”的Valio Ltd, Lapinlahti production plant 。值得注意的是，后者工厂生产的麦蔻乐芬婴幼儿配方奶粉已经通过了中国的配方注册制。此次再获批，意味着丹麦企业Mille旗下麦蔻乐冠、麦蔻乐享、麦蔻乐芬、蜜儿乐儿4个系列拿到在华入场劵， Mille的中国市场布局完成了重要的一环。
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近日，海关总署公告称，从新西兰进口的鲜奶（税则号列04012000、04014000、04015000）、奶酪（04061000、04063000、04069000）和原产于新西兰的原料奶粉和炼乳【税则号列：04021000、04022100、04022900（原料奶粉）、04029100（炼乳）】已超过2019年进口触发水平数量，税率分别恢复为15%、12%和10%。
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截至2018年底，国家市场监督管理总局已公布1195个配方注册，共有近1700个配方奶粉产品递交配方注册申请材料，这意味着仍有500个配方奶粉产品尚待审核。
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12月27日，国家市场监督管理总局公布特殊医学用途配方食品注册证书待领信息，共三家企业 3 个配方获批，包括纽贝臻特殊医学用途非全营养配方粉苯*酮丙**尿症配方、蔼儿舒特殊医学用途婴儿配方食品乳蛋白深度水解配方、喜康宝贝添特殊医学用途婴儿配方食品母乳营养补充剂。
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国家市场监管总局就拟发布2019年乳制品、特殊膳食食品、特医配食品、婴幼儿配方食品安全监督抽检计划意见向社会公开征求意见。
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1月8日，《婴幼儿配方乳粉产品配方注册网上申请系统》更新内容：增加注销注册证与新申请的填报。
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1月3日，国家药品监督管理局发布婴幼儿配方乳粉产品配方注册决定领取信息，包括：飞鹤（镇赉）乳品有限公司的3个配方；Milupa GmbH公司的3个配方；*疆新**石河子花园乳业有限公司的6个配方。
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1月8日，农业农村部发布2018年农业转基因生物安全证书（进口）批准清单，新批准了5种农业转基因生物的进口。包括：巴斯夫种业有限公司的耐除草剂油菜RF3，孟山都远东有限公司的耐除草剂油菜MON 88302，先锋国际良种公司的抗虫耐除草剂玉米DP4114，先正达农生物保护股份公司和巴斯夫种业有限公司的耐除草剂大豆SYHT0H2，以及陶氏益农公司的耐除草剂大豆DAS-44406-6。
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农村农业部公布61 涉及乳制品生产加工企业上榜国家重点龙头企业：
农业农村部公布畜禽养殖标准化示范场名单，15家奶牛养殖场入选：
据统计，自2012年微信推出公众号号后，各自媒体平台纷纷出现，自媒体从业者也逐年增多，特别是在2014、2015年出现了井喷式增长，此后增长趋于缓和。目前我国约有自媒体从业者超260万人。
2.2
原料奶生产
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据农业农村部公布的生鲜乳产量指数信息，2018年各月生鲜乳产量指数做了调整，其中11月份生鲜乳收购站生鲜乳产量指数为100.3，比上月上涨1.7%，同比上涨4.3%。
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按农业农村部前10个月的监测数据分析预判，牛奶同比增加2.6%。
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黑龙江省公布2019年第一季度机械化榨乳的生鲜乳交易参考价格执行中准价格3.55元/公斤，最低不低于3.20元/公斤，此价格为乳品企业结算到奶农的价格。
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黑龙江省现有乳制品加工企业75家，日处理生鲜乳能力达2.1万吨，其中规模以上企业52家，日处理生鲜乳能力占总量的96%。目前，全省超过70%的乳制品销往全国各地，其中高端乳制品—婴幼儿配方粉已占20%的国内消费市场份额。蒙牛乳业、伊利乳业的高端产品特仑苏、金典等30%的产量、光明乳业33%的高端酸奶莫斯利安均在黑龙江省生产。
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12月20日，河北省确定2019年第一季度生鲜乳交易参考价为：3.65-3.88元/公斤，最低不得低于3.45元/公斤。其中，乳企代表表示第四季度公斤奶成本与第三季度基本持平，明年第一季度2、3月份原奶需求下降，部分生鲜乳需要喷粉，所以2、3月份的奶价会稍有下调，第三季度因为热应激原因牛奶产量减少，奶价会稍有上涨。
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近日，河南发布《河南省奶业振兴行动计划》，力争2020年全省奶类产量达300万吨，全省奶业大县发展到15个，2025年达500万吨，全省奶业大县发展到30个。计划到2020年，培育规模优质牧草产业示范园区30个以上、全省粮改饲面积达300万亩、有机饲草料生产基地5万亩以上。
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宁夏吴忠市奶牛存栏24万头，规模以上牧场共有103家，日产鲜奶2000吨。
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2018年安徽蚌埠牛奶产量20.01万吨，同比增长32.9%，占全省总量的64.95%；奶牛存栏5.42万头，同比增长1.2%，占全省总量42.36%。实现奶牛单产8吨以上。截止2018年11月完成乳制品加工10.9万吨。
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*疆新**连续三年每年安排中央预算内资金6000余万元重点扶持215家规模化奶牛养殖场。
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预计到2020年，云南奶类产量达70万吨以上，加工产量达50万吨以上，综合产值达130亿元以上，促进100头以上规模养殖比重超过65%。
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目前，青海省运营生鲜乳收购站共16个，日均收购生鮮乳73.79吨，生鲜乳收购价格2.6元/公斤至4.2元/公斤，准运车辆11辆。
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四川出台《关于推进奶业振兴保障乳品质量安全的实施意见》提出，到2020年，全省奶牛100头以上规模养殖比重超过65%，乳品监督抽检合格率达99%以上，规模养殖场设施装备配套率达100%，养殖废弃物资源化利用率达75%以上。到2025年全省奶业基本实现现代化。
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蒙牛在陆良落地、新希望在安宁“下子”、伊利在嵩明布局，乳业巨头角逐云南乳业市场。业内分析，此举的真实目的可能是借助云南区位优势和‘一带一路’发力南亚、东南亚等国际市场。
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预计到2018年底，陕西省奶山羊存栏200万只，同比增长17.6%，羊奶产量57万吨，同比增长14%；陇县、富平、乾县、千阳等15个基地县奶山羊存栏177万只，同比增长18.6%；羊奶产量50万吨，同比增长23.9%；全产业链产值136亿元，同比增长37.2%。
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目前，陕西富平县奶山羊存栏59万只，年产鲜奶16.5万吨，建成现代化奶山羊产业园区3个，千只以上规模养殖场（区）30个、500只规模养殖场40个，家庭牧场126个，机械化挤奶站168个。
2.3
饲草饲料
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2019年，中央财政资金1.6亿元支持河南省粮改饲试点，支持对象为具有一定饲料作物收贮能力的规模化草饲家畜养殖场(企业、合作社)，或专业青贮收储企业(合作社)等主体。资金主要用于对实施主体收贮优质饲草料给予适当补助。
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截至目前，黑龙江省完成青贮玉米收贮323.6万吨，其中90%以上的青贮都用于奶牛养殖。省粮改饲种植面积114.9万亩，超额完成农业部下达的102.8万亩任务。
三、原料奶及饲料价格
中国目前自媒体行业竞争呈现出两大典型特征，一是“头部效应”，二是“区域聚集”。
3.1
原料奶价格
2018年12月，国内10个主产省区生鲜乳平均价格为3.59元/千克，较上月上涨1.13%，较上年同期上涨2.06%。同期，饲料价格上涨，奶料比上涨至1.44。
2018年12月份，原奶价格上涨，但同期饲料价格下跌，奶料比回升，但奶料比持续偏低使得奶农养殖积极性受挫。预计，国内持续通胀和原材料价格的上涨，推动后期生鲜乳成本进一步上涨。2017年，国内100头以上规模养殖率达到56%，奶牛饲喂过程中粗饲料比例加重，所以单纯以奶料比衡量奶牛养殖效益略显粗浅，只能作为其中一个参考指标。
截止12月9日，山东省生鲜乳收购价为3.54元/公斤，同比回落1.39%，环比升高0.57%。在我省监测的26个县中，剔除两个无效数据，有13个县的价格高于全省平均价格，其中最高价格在广饶，为4.20元/公斤；最低价格出现在章丘区，为2.70元/公斤，最高价与最低价差值为1.50/公斤，差价与上周相比缩小，奶业整体发展度差异度无较明显变化。本周奶粮比价为1.81:1，环比持平，受饲料涨价影响奶牛养殖效益有所下降。
3.2
饲料价格
2018年12月份，玉米现货价格为2.08元/千克，较上月上涨0.85%，较去年同期上涨6.555%；豆粕价格为3.48元/千克，较上月下跌3.47%，同比上涨4.04%。
四、乳业贸易
4.1
总体进口贸易分析
根据中国海关统计，2018年11月份，中国乳品进口(限于H.S.0401、H.S.0402、H.S.0403、H.S.0404、H.S.0405和H.S.0406六个税号)209,952吨，同比增加11.98%；平均进口价格（到岸价）2,131美元/吨，比上年同期上涨0.11%。前11个月进口(限于H.S.0401、H.S.0402、H.S.0403、H.S.0404、H.S.0405和H.S.0406六个税号)2,116,576吨，同比增长5.28%。
4.2
进口品类价格分析
2018年11月，与上年同期相比，涨跌互现。酸乳类、乳清类产品进口价格上涨，鲜乳类、乳粉、乳酪类和乳脂类产品进口价格出现下跌。
五、企业动态
1.伊利
●伊利拟投资7.44亿元启动长白山天然矿泉水饮品项目。该项目计划在吉林省安图县长白山天然矿泉水产业园区，总投资74388万元，预计投资回收期为5.7年，投资回报率为16.34%，内部收益率为16.01%，项目建设期为31个月。
●伊利举行品牌升级仪式，发布全新品牌形象。
●伊利拟投资400亿元在呼和浩特建健康食品产业园。
●伊利股份、蒙牛乳业和中国旺旺三家乳企上榜2018年中国上市公司市值 500 强。
2.蒙牛
●蒙牛旗下的三大品牌“蒙牛”“特仑苏”“纯甄”共同获得“中国满意品牌”称号。
●蒙牛拟以3.03亿元向圣牧高科收购51%股权，其余49%仍由中国圣牧持有。交易完成后，中国圣牧将下游液奶资产和业务整体交于合资公司运营。公开资料显示，截至2018年6月30日，中国圣牧拥有奶牛11.7万头，其中有机奶牛近9万头，上半年生产有机奶24.5万吨，非有机奶9.5万吨，销售自有品牌有机液奶产品3.7万吨。
●1月1日，蒙牛官方宣布旗下液态白奶产品系列集体换新装。
●蒙牛附属公司蒙牛（包头）拟以626.79万元的价格收购现代牧业间接非全资附属公司现代牧业（塞北）的闲置资产。
●蒙牛董事会主席马建平辞任，中粮集团总裁于旭波接任其工作，再次履职蒙牛。
3.光明乳业
●光明乳业以14,316.06万元收购上海益民食品一厂有限公司100%股权，弥补冷饮业务的空白。截止2018年9月30日，益民一厂资产总额23,970万元，净资产9,702万元，2018年1~9月营收11,073万元，净利润为59万元（以上数据均未经审计）。
●光明乳业计划在 2019 年推出更多冷藏乳制品、升级莫斯利安，并可能尝试品牌跨界合作。其中一个新品莫斯利安的酸奶冰激凌将在长三角地区上市。
●光明乳业聘任唐新仁为公司副总经理，任期至本届管理层任期届满止。
●1月8日，光明乳业凭借与江南大*联学**合开发的“耐胁迫植物乳杆菌定向选育及发酵关键技术”，荣获国家技术发明奖二等奖。
4.君乐宝
●君乐宝旗下涨芝士啦芝士酸奶将冠名《欢乐喜剧人》第五季。
5.雅士利
●雅士利国际入选 2019 年 CCTV 国家品牌计划。
●1月7日，雅士利国际全资附属公司欧世蒙牛与商河订立供应协议。资料显示，商河为现代牧业之间接附属公司。
6.飞鹤
●2018年，飞鹤星飞帆销售额突破50亿元，成为首个突破50亿的中国奶粉大单品。
●12月28日，飞鹤乳业乳品工程院士工作站揭牌。
7.皇氏乳业
●皇氏集团与中国联通广西分公司签约。至此，皇氏集团与中国移动、中国电信、中国联通三大通讯运营商共建新零售生态圈的战略布局初步形成。
8.贝因美
●1月1日，贝因美公告称，拟以5.95亿元出售合资公司达润奶粉厂的51%股权，转让予恒天然SPV，迈出双方分手实质性的一步。
9.澳优
●澳优乳业(中国)以1374万澳元向澳优营养卖方收购澳优营养30%股权，同时，同时，以790万澳元收购Nutrition Care 25%股权。
10.晨光乳业
●2018年，晨光乳业全年销售额突破 12.8 亿元，较 2017 年增长 25%。并将2019 年的销售目标订为 18 亿元，增速 42%。
11.辉山乳业
●辉山乳业向管理人递交了《辽宁辉山乳业集团有限公司等八十三家企业重整计划草案（初稿）》，对不同类型债权人采取现金立即清偿、现金延期清偿、转为对新公司股权（即债转股）等方式进行偿付。
12 .新希望乳业
●新希望南山乳业通过“国家优质乳工程”验收。到目前为止，新希望乳业已有昆明雪兰、杭州双峰、四川华西、青岛琴牌、河北天香、安徽白帝、苏州双喜、西昌三牧、湖南南山共9家乳企品牌先后通过中国优质乳工程审核。
●1月4日，新希望乳业IPO获批。
13.得益乳业
●得益乳业获 “国家奶业科技创新联盟优质乳工程示范牧场”和“国际奶业科技创新联盟优质乳工程示范工厂”两项授牌
14.广泽乳业
●1 月 7 日，广泽股份发布《关于董事会审议变更公司名称及证券简称的公告》称，上海广泽食品科技股份有限公司拟更名为上海妙可蓝多食品科技股份有限公司，广泽股份拟变更证券简称为妙可蓝多。
15.燕塘乳业
●燕塘乳业全资子公司新澳牧场因占用基本农田被广东省自然资源厅处以539.55万元的罚款。
16.维他奶
●维他奶国际拟以5025万元的价格将维他奶（东莞）有限公司15%股权出售给深圳市光明集团有限公司。
17.天润乳业
●天润乳业公告称，拟以900万元收购*疆新**天润北亭牧业有限公司30%股权。
18.熊猫乳品
●1月9日，熊猫乳品终止公司A股IPO申请，并撤回向中国证监会递交的申请文件，决定暂缓上市。
19.燎原乳业
●燎原乳业与南亚国际签署合作协议，欲以巴基斯坦为突破口，形成辐射中亚、南亚、中东等地区的营销范围群。
20.花花牛乳业
●12月18日，花花牛乳业拟在 A 股市场首次公开发行股票并上市，正在河南证监局进行辅导备案。公开资料显示，花花牛集团拥有13座自有奶源基地：河南瑞亚牧业、新蔡瑞亚牧业、汝州瑞亚牧业、鲁山瑞亚牧业、平舆瑞亚牧业、河南合源乳业、河南伊源乳业、郏县发展牧业、新蔡豫信瑞亚牧业、平舆诚信瑞亚牧业、睢县瑞亚牧业（在建）、叶县瑞亚牧业（在建）、扶沟瑞亚牧业（在建），奶牛存栏共3.5万头，年平均单产达9吨，；3座乳品加工基地：郑州马寨、新郑港区、新蔡花花牛（在建），日加工能力达1300吨；在豫北、豫东养殖带有53家牧场和养殖小区与集团合作，建立标准机械化挤奶站70余个，加工基地奶源自给率达70%；集团规划每年建设2~3个新牧场；同时公司拥有一个年产18万吨的饲料加工厂。
21.西部牧业
●2018年12月，西部牧业自产生鲜乳为3143.62吨，较上月增加15.29%。
六、新项目
6.1
奶源建设项目
●近日，皇氏田东自动化生态牧场正式入牛。该项目占地3000亩，将建设6万平方米的牛舍和5000平方米的挤奶大厅。预计明年完工，届时奶牛年存栏达5000头，供应优质鲜奶2.5万吨。
●日前，渭南市产投集团永庆产业扶贫项目暨红星美羚5000只奶山羊养殖基地、 1000 亩牧草种植园区项目开工。该项目总投资3500万元，整体位于关中奶山羊主产区富平县，占地226亩。
●绿能牧业4万只奶山羊扶贫基地占地704亩，奶山羊存栏1.4万只，日产羊奶5.2吨，是目前亚洲奶山羊养殖规模最大，机械化水平最高的奶山羊规模养殖场。并自建3000亩优质牧草基地，带动群众种植青贮玉米，紫花苜蓿5000亩，与387户贫困签订1935亩青贮玉米收购协议。
6.2
奶源加工项目
●近日，宜昌贝因美婴童产业园项目一期——年产3万吨婴幼儿配方乳粉生产线建成投产。据悉，该项目占地332亩，总规划投资10亿元，分两期建设。其中，一期占地147亩，投资3.5亿元。
●近日，风行乳业年产30万吨生产研发基地项目奠基，项目总投资10亿元，占地160亩，总建筑面积约10.2万平方米。同时，公司正式对外发布全新品牌战略，启用全新 LOGO 和新包装，以及全新的品牌视觉识别系统。
