大家知道八月中旬随着大宗商品的普遍暴跌，以及外盘美豆的大幅下跌，国内大豆也是大幅下跌。当时小褚逆流而行 “建议投资者不能过分看空，逢低买入大豆比较好，设好止损” 。 而且面对不断下跌的美豆，内外盘的差异，小褚在9月3日再次让大家大豆做多，继续逢低买入。 随后的行情验证了小褚的判断。11月5日国产大豆主力合约，最高升至6517元/吨，创历史新高。
随后有所回落，11月10日再次推动大豆期价攀升至6500上方。当时很多人表示比较迷茫，认为大豆还会继续攀升，小褚再次逆向而行，反而专门写文章《大豆到港延迟，需求好，库存下滑，拍卖热情减弱，大豆还能涨价？》建议大家改变观点，逢高做空比较好，黄豆期货如期回落大幅回落，昨日更是创出6114元/吨，近一个月新低。未来何去何从，作为预测此轮回落行情的小编，小褚再简单谈谈个人观点，供大家参考！
今年大豆市场的需求主体，除了看下游加工企业外，还有国储和资本市场。国产大豆收获接近尾声，10月初至中旬，随着国产大豆特别是东北主产区新季大豆集中上市，受大豆产量下降、成本上升、豆农惜售等影响，大豆价格不跌反涨，与往年相比，国产大豆价格高开高走，当前的国产大豆价格已经到了历史较高水平国产大豆价格高开高走。在终端消费市场中，大豆及豆腐的价格“芝麻开花节节高”。而且自从中储粮网大豆拍卖重回双向交易模式，压制市场竞拍热情，也使得近几期国产大豆流拍。
近期随着煤价下跌以及压榨利润的提升，油厂开机率增加，11 月以来国内大豆压榨量维持高位，国内大豆压榨量较上月明显回升，不过上周国内大豆压榨量再次小幅回落至189万吨，并且近几个月首次低于大豆到港数量，因此大豆库存止跌回升。数据显示，截止11月21日，全国主要油厂进口大豆商业库存 432 万吨，比上周同期增加 7 万吨，比上月同期减少 61 万吨，比上年同期减少 220 万吨。
随着新季美豆集中到港，市场普遍预计11 月份国内大豆到港量将提升，加上大豆现货压榨利润良好，油厂开机积极，压榨量将提升，后期大豆压榨量将继续维持较高水平。而且随着下半年大量购买美豆，陆续运到中国，大豆到港量逐渐增加，市场普遍预计 11-12月到港量在 1700 万吨以上。
中国是全球最大的大豆和猪肉消费国，每年大豆消费量1亿吨以上，是全球最大的大豆进口国。主要进口来源国为美国、巴西和阿根廷等国。
尽管进入美豆出口旺季，但销售一直表现不佳，出口大增状态仅持续几周，美豆出口检验数据已经连续两周大幅回落。美国农业部发布的最新出口检验周报显示，上周美国对中国（大陆地区）装运的大豆数量较前一周减少6.5%。截至2021年11月18日当周，美国大豆出口检验量大幅下滑至1,684,138吨，较一周前减少28.7%，比去年同期减少26.5%。上周为2,362,473吨，去年同期为2,290,778吨。当周，对中国大陆的大豆出口检验量为1,231,622吨，占出口检验总量的73.13%，前一周美国对中国（大陆地区）装运1,317,821吨大豆。上周是63.6%，两周前是68.3%。
注：美国农业部出口检验报告每周发布一次，通常公布截止上周四当周美国大豆出口装船检验数据，如果出口检验数据增加或者超出预期，则表明市场需求增加，利好美豆。反之如果数据减少或者不及预期，则表明市场需求减少，利空美豆。
受压于获利了结及基金在感恩节假日前出脱头寸，CBOT大豆期货连续两日下跌。11月25日美国大豆进口成本价为4196.87元，较前一日跌16.03元。巴西大豆进口成本价为4230.49元，较前一日跌17.2元。阿根廷大豆进口成本价为4299.53元，较前一日跌39.55元。
美国大豆收割临近尾声，美国农业部(USDA)周一公布的每周作物生长报告显示，上周美国大豆收获推进了3个百分点，低于市场预期。在占到全国大豆播种面积96%的18个州，截至2021年11月21日当周，美国大豆收割率达到95%，依然低于市场预估均值96%，也略低于去年同期的98%以及五年均值96%，不过与往年进度相差不多，对大豆产量没有造成明显影响。
海关数据显示，因需求疲软和出口受抑，中国10月大豆进口环比减少26%，同比下滑41%，为2020年3月以来的最低水平。同时中国10月进口美国大豆数量较去年大幅下降，10月中国进口775,331吨美国大豆，较上年同期的340万吨大幅下降77%。为2016年以来的同期次低值，2018年中美贸易摩擦期间出口量最低为66955吨。交易商表示，预计第四季大豆到货量将维持在较低水平，美豆数量将低于上年。
今年巴西2021/22年度大豆播种进度创下历史最快进度，意味着大豆收获时间也会早于往年，预示着美国大豆出口窗口缩窄，明年初将面临来自南美的激烈竞争。中国正在从巴西大量采购大豆，这个时间点显得并不寻常，十月，巴西是对华最大大豆供应国，中国自巴西进口大豆329.7万吨，环比下滑44%，同比下降22%。
巴西谷物出口商协会（ANEC）表示，2021年11月份巴西大豆出口量可能达到260万吨，比上周的预测值高出10万吨。今年头11个月巴西大豆出口量也将达到创纪录的8455万吨，超过2020年全年出口量8230万吨。
同时本月阿根廷农业主产区的降雨量高于近几年来同期水平，但是由于今年连续第二年出现拉尼娜现象，阿根廷大豆作物仍面临连续第三年歉收的风险。由于阿根廷大豆和制成品的出口关税高于玉米和小麦，因此阿根廷农户提高了小麦和玉米的种植面积。2021/22年度阿根廷大豆播种面积继续下滑，创下15年来的新低。布宜诺斯艾利斯谷物交易所预计2021/22年度产量为4400万吨。
通过上面基本面的一些数据，您是不是对大豆近期波动有一定了解呢？那么如何操作？
黑龙江产区大豆收割基本结束，新豆上市量增加，新豆价格较去年同期大幅上涨。天气寒冷，大豆入仓之后农户不急于销售，“卖跌不卖涨”的心理驱使下表现惜售。最近几个月，进口大豆到港延迟和减少，也支撑大豆价格。今年大豆种植面积减少，新季大豆减产是支撑大豆价格底部，并创出新高的重要因素。
从技术图形看，今年经过几次小波段，从9月份再次开始，国内大豆不断上涨，5日创出历史新高6517元/吨，完美再现牛市行情。前周随着USDA利多美豆，短暂回落之后，迅速企稳回升，多头资金重回市场，10日再次推动期价攀升至6500附近，说明上方面临强阻力，当时小褚建议大家 改变多头思路，逢高短空比较好！随后如期回落至6100附近。
经过这几个月的上涨，加上大豆上市高峰的到来，市场价格将趋于回落；而且在国产大豆与进口大豆巨大价差的驱使下，预计下游替代量将会增加，从而对国产大豆价格带来较大压力。从近期国储大豆几轮拍卖流拍的原因来看，不是市场对拍卖底价不接受，而是拍卖要求竞买方“换粮”，但并不是对大豆形成绝对利空信号。随着八九月中国大量购买美豆，将于本月集中到港，数量将超过大家预期，对国产大豆价格造成一定影响。预计近期国产大豆价格仍有望保持坚挺，未来东北的天气或再度考验物流供应的韧性。
综上所述，对于国内大豆后市，期货小褚还是建议大家空单全部止盈离场，观望为主；大豆面临移仓换月，主力合约持仓逐渐缩减，激进投资者可以逢低短多远期合约，控制好仓位！个人观点，仅供大家参考，投资有风险，入市需谨慎！
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