纺织服装之家纺行业投资价值分析报告（理解中国资本市场之行业篇）
一、家纺行业上市公司概要
截至2021年6月30日，A股家纺行业共有6家上市公司，市值从大到小排序为：
1、罗莱生活（002293.SZ）—市值110.82亿元；
2、富安娜（002327.SZ）—市值64.01亿元；
3、水星家纺（603365.SH）—市值38.16亿元；
4、梦洁股份（002397.SZ）—市值30.10亿元；
5、真爱美家（003041.SZ）—市值28.30亿元；
6、众望布艺（605003.SH）—市值25.71亿元。
家纺行业指数走势
二、家纺行业财务报表的特征
1、截至2021年6月30日，A股家纺行业市值总和为297.11亿元，行业市值中位数为34.13亿元。行业估值市盈率中位数为17.83倍，市净率中位数为2.12倍。
2、家纺行业2020年收入总和为144.26亿元，行业2020年扣非后净利润总和为15.41亿元；行业2020年收入中位数为25.47亿元，行业2020年扣非后净利润中位数为1.78亿元。
3、家纺行业2020年毛利率中位数为40.94%，行业2020年ROE中位数为13.37%，行业2020年研发投入占比2.95%。
4、家纺行业2020年资产负债率的中位数22.06%，行业2020年的应收账款周转率的中位数9.63，行业2020年存货周转率的中位数2.43。
5、家纺行业2020年员工总数为16,523人，行业上市公司2020年员工中位数为3,223人。
三、家纺行业上市公司详细情况
1、罗莱生活（002293.SZ）—市值110.82亿元
上市日期为2009年9月10日，成立日期为2002年5月23日，注册地址为：江苏省南通市经济技术开发区星湖大道1699号。
截至2021年6月30日，罗莱生活科技股份有限公司，市值为110.82亿元，市盈率PE为16.76倍，市净率PB为2.47倍，实际控制人为：*伟薛**成。
2020年收入为49.11亿元，2020年扣非后净利润为5.56亿元，2020年员工为3,452人。
2020年毛利率为43.18%，2020年净资产收益率ROE为13.24%，2020年研发投入占比为2.07%。
2020年资产负债率为26.08%，2020年应收账款周转率为9.49次，2020年存货周转率为2.35次。
2020年收入构成为：标准套件类32.9%；被芯类31.68%；家具产品类18.72%；其他饰品类8.27%；枕芯类5.5%；夏令产品2.92%。
公司简介如下：公司创立于1992年，是国内最早涉足家用纺织品行业集研发、设计、生产、销售于一体的龙头企业。公司采用多品牌运作策略，具有较强的品牌知名度和美誉度。罗莱主品牌保持多年连续行业第一的地位，其他子品牌市场定位清晰，满足消费者多元化个性需求和对高品质生活方式的追求。在品类上不局限于传统的床上用品，还延伸至毛巾、浴巾、地垫、香氛、拖鞋、家居服等领域。公司研发中心曾入选联合国教科文组织“创意城市”(上海)优秀设计创新案例，与东华大学成立东华大学罗莱研究中心，在材料、染整、睡眠科技等领域开展深度研发，确保公司的研发能力始终走在国际家居潮流的前沿，具备持续引领市场的能力。
2、富安娜（002327.SZ）—市值64.01亿元
上市日期为2009年12月30日，成立日期为1994年8月11日，注册地址为：广东省深圳市南山区创业南南油大道西路自行车加工厂1栋。
截至2021年6月30日，深圳市富安娜家居用品股份有限公司，市值为64.01亿元，市盈率PE为12.60倍，市净率PB为1.76倍，实际控制人为：陈国红,林国芳。
2020年收入为28.74亿元，2020年扣非后净利润为4.82亿元，2020年员工为4,315人。
2020年毛利率为53.90%，2020年净资产收益率ROE为13.50%，2020年研发投入占比为2.44%。
2020年资产负债率为20.11%，2020年应收账款周转率为13.15次，2020年存货周转率为1.67次。
2020年收入构成为：套件39.66%；被芯38.81%；其他10.8%；枕芯7.71%；家具类3.02%。
公司简介如下：公司是一家中高端品牌家纺企业，主要从事以床上用品为主的家纺产品的研发、设计、生产和销售业务，是首批获得“中国名牌”产品称号的国内床上用品企业之一，其主导产品床上用品所占市场份额近几年一直处于国内行业三甲之列，“富安娜”商标荣膺“中国驰名商标”称号。拥有“富安娜”、“馨而乐”、“维莎”、“圣之花”和“劳拉夫人”五个风格和定位不同的品牌，以满足不同消费层次需求。每年推出新款花型100多种、新产品400多款，现拥有各类花型和款式3,000多种、产品5,000多款。公司多次在国内外家纺设计大赛上获得“金榜奖”、“优质产品金奖”。首家推出代表国内床上用品行业最高水准的艺术平网印花系列产品，是目前全球仅有的实现平网印花产品规模化生产的两家厂商之一。
3、水星家纺（603365.SH）—市值38.16亿元
上市日期为2017年11月20日，成立日期为2000年12月7日，注册地址为：上海市奉贤区沪杭公路1487号。
截至2021年6月30日，上海水星家用纺织品股份有限公司，市值为38.16亿元，市盈率PE为14.02倍，市净率PB为1.57倍，实际控制人为：李来斌,李裕高,李裕陆,谢秋花。
2020年收入为30.35亿元，2020年扣非后净利润为2.31亿元，2020年员工为3,296人。
2020年毛利率为35.27%，2020年净资产收益率ROE为9.96%，2020年研发投入占比为2.11%。
2020年资产负债率为21.56%，2020年应收账款周转率为12.89次，2020年存货周转率为2.50次。
2020年收入构成为：被芯45.33%；套件41.81%；枕芯6.54%；其他主营业务6.03%；其他业务0.3%。
公司简介如下：公司坐落于上海奉贤综合工业开发区，拥有“水星”、“百丽丝”两大著名家纺品牌。公司主营业务为以套件、被芯和枕芯等床上用品为主的家用纺织品研发、设计、生产和销售。公司产品涵盖床罩多件套、被子、枕芯、单件组合、靠坐垫、儿童用品、夏令用品、毛毯等八大系列300多个品种。一直以来坚持“人无我有、人有我优”的产品开发原则，始终贴近广大消费者的真实消费需求，使老百姓消费得起的、有品位有档次的床上用品走进了千家万户。公司按照现代企业制度的标准，结合自身实际不断规范企业管理，先后导入并在同行业中率先通过ISO9001、ISO14001、0HSAS18001管理体系认证以及ERP信息系统建设，在质量、环境、安全、职业健康、信息管理方面在同行业中处于领先水平。
4、梦洁股份（002397.SZ）—市值30.10亿元
上市日期为2010年4月29日，成立日期为1981年4月9日，注册地址为：湖南省长沙市高新技术产业开发区麓谷产业基地谷苑路168号。
截至2021年6月30日，湖南梦洁家纺股份有限公司，市值为30.10亿元，市盈率PE为75.01倍，市净率PB为1.64倍，实际控制人为：姜天武。
2020年收入为22.20亿元，2020年扣非后净利润为0.33亿元，2020年员工为3,150人。
2020年毛利率为39.94%，2020年净资产收益率ROE为1.75%，2020年研发投入占比为3.46%。
2020年资产负债率为45.57%，2020年应收账款周转率为5.47次，2020年存货周转率为1.77次。
2020年收入构成为：套件37.02%；被芯31.39%；其他25.45%；枕芯6.14%。
公司简介如下：公司是一家专注于家纺主业的现代化企业集团，产品包括寝室套件、被类、枕垫类、小家饰、儿童家纺、毛毯、宾馆用品、棉制品、弹簧床垫、沙发等10大类2000多个品种的产品群。公司立足于家纺行业，致力为顾客提供高品质的家居生活方式，传导充满爱的家居生活态度。公司主要从事家纺产品的设计、制造、销售以及提供高品质的家居生活服务，拥有梦洁(MENDALE)、寐(MINE)、梦洁宝贝(MJ-BABY)、梦洁床垫、平实美学、觅(MEE)、Dreamcoco、Poeffen等在国内外家纺市场有重要影响力的自主品牌。在美国、欧盟、东南亚等二十多个国家和地区进行了涉外商标注册，产品出口美国、欧盟、东南亚等多个国家和地区。
5、真爱美家（003041.SZ）—市值28.30亿元
上市日期为2021年4月6日，成立日期为2010年12月14日，注册地址为：浙江省金华市义乌市江东街道佛堂大道399号。
截至2021年6月30日，浙江真爱美家股份有限公司，市值为28.30亿元，市盈率PE为24.86倍，市净率PB为2.70倍，实际控制人为：郑期中。
2020年收入为8.91亿元，2020年扣非后净利润为1.14亿元，2020年员工为1,656人。
2020年毛利率为26.87%，2020年净资产收益率ROE为19.33%，2020年研发投入占比为3.95%。
2020年资产负债率为22.56%，2020年应收账款周转率为9.77次，2020年存货周转率为4.69次。
2020年收入构成为：毛毯96.75%；床上用品2.19%；其他业务0.79%；其他0.27%。
公司简介如下：公司一家专业从事以毛毯为主的家用纺织品研发、设计、生产与销售的企业。公司的主要产品为毛毯及床上用品(套件、被芯、枕芯等)，同时对外销售少量毛巾、家居服、地毯等纺织品及包装物。公司毛毯业务由子公司真爱毯业和真爱家居负责，母公司真爱美家则主要负责套件、被芯、枕芯等床上用品的设计、品牌运营及产品销售。、品牌运营及产品销售。公司以打造“世界毯王”为己任，目前主要采用ODM的生产模式，为国外品牌客户提供毛毯设计开发和生产制造服务。公司毛毯产品主要用于外销，出口至西亚(阿联酋、沙特、科威特、伊朗)、北非(阿尔及利亚、摩洛哥、索马里)、南非等市场，根据海关数据统计，在2017年度毛毯类纺织品出口企业排名中，公司以11,072.39万美元的出口额排名全行业第一位。而根据中国毛纺织行业协会统计数据，2017年至2019年，公司毛毯类产品在中国纺织工业联合会组织的中国纺织服装行业企业竞争力排序中分别位列同行业第三位、第一位、第一位。凭借强大的研发设计能力、丰富的产品种类、先进的技术工艺和稳定的产品质量，公司所生产的毛毯在行业内已具备较强的市场竞争力。
6、众望布艺（605003.SH）—市值25.71亿元
上市日期为2020年9月8日，成立日期为1994年10月18日，注册地址为：浙江省杭州市余杭区余杭经济技术开发区泰极路3号二号楼A403室。
截至2021年6月30日，众望布艺股份有限公司，市值为25.71亿元，市盈率PE为18.90倍，市净率PB为2.51倍，实际控制人为：马建芬,杨林山。
2020年收入为4.95亿元，2020年扣非后净利润为1.25亿元，2020年员工为654人。
2020年毛利率为41.94%，2020年净资产收益率ROE为18.88%，2020年研发投入占比为3.53%。
2020年资产负债率为11.03%，2020年应收账款周转率为6.85次，2020年存货周转率为3.33次。
2020年收入构成为：装饰面料88.93%；沙发套9.65%；其他业务0.84%；其他0.58%。
公司简介如下：公司是一家研发,设计中高档装饰面料及制品的高新技术企业,主要产品为装饰面料和沙发套，产品目前主要应用于沙发、座椅、抱枕等领域。公司拥有“Z-WOVENS”、“SUNBELIEVABLE”、“NEVERFEAR”等多个品牌，主要客户包括Ashley、La-z-boy、Flexsteel、Klaussner、Craftmaster、Jackson、Unitedfurniture、Bernhardt、SouthernMotion和Albany等国际知名家具制造企业。凭借前沿的设计、先进的工艺、稳定的质量、快速的交期和优质的服务，公司与上述客户建立了长期稳定的合作关系。公司在行业中已有较高的知名度，多次获得中国家用纺织品行业协会评选的年度中国布艺家居十大竞争力品牌(金销奖)、年度纺织服装企业综合竞争力500强等荣誉称号。