托尔斯泰说：“成功的婚姻都是相似的，失败的婚姻各有不幸”，其实企业也一样，失败的公司各有各的不幸，但成功的公司都有一个共同点，就是有一张完美的资产负债表。而要去掌握资产负债表，一点也不困难，我们只需要看懂几个关键指标和会小学算术便OK。

资产负债表就象人体的骨骼一样，支撑着整个公司的财务体系。分析资产负债表，就是在为企业财务健康扫雷。在资产负债表中，有五十多项数据，但我们只需掌握十项核心数据，分别是应收账款和存货；货币资金和借款（长期、短期）；固定资产和无形资产；应付帐款和应付薪酬以及资本公积和未分配利润。

其中应收帐款和存货则是这些数据的重中之重，是判断一家公司是否正常的运营基础。应收款项和存货，这是分析资产负债表中的关键之关键。为什么这么说呢?因为这两项很容易被一些不良企业用来舞弊和粉饰报表。

货币资金是自有的，而借款是外来的。通常情况下，自有的资金应该多于外借的资金，也就是说，借款越少企业越健康。银行借款也要看到期限，关注长期还是短期。如果短期到期的借款金额太大，大于自有的货币资金，那么表示近期公司资金链会有很*麻大**烦。然后，长期积累的借款逐年增大，且数额过大，则表明公司缺乏盈利和偿债能力（这里要排除企业处在高速发展期）。

固定资产与无形资产，两者比较相似，但也有区别。固定资产代表企业的硬实力，无形资产代表企业的软实力，特别是创新能力。所以要主板市场上，我们更重视主板市场的企业的硬实力（固定资产），而在科创板和中小创，则要重视企业的创新能力（无形资产）。

应付帐款和应付职工薪酬，应付帐款是指购买过程中发生的欠客户的钱，如果一家公司总是欠款不还，那显然是有问题的，至少说明这家公司缺乏起码的信用，还谈什么发展?

同理，应付职工薪酬，就是欠员工的钱，如果数目不停增长，那这家公司显然是有问题，或者陷入经营困境。

资本公积是一个巨大的蓄水池，有些公司为了粉饰利润，为了和控股股东之间发生一些不可告人的秘密，把一些交易通过输送利润的方式注入利润表，但根据会计法准则，只能放入资本公积，因此如果我们看到在一定时期内资本公积过大，就要引起我们高度注意。

未分配利润，如果长时间积累，没有为广大股东分红，这样的公司也不值得我们投资。

二、把脉利润表------企业收入的来源

永远记住利润表最重要的项目是收入，这是企业赖以生存和利润的来源，没有收入就不可能有利润。世界500强排名依据就是销售收入，世界500强的企业榜单就是指全球销售收入排名前500位的企业。利润表中与收入相对应的，我们称支出。支出又分成本支出与费用支出。成本，往往与收入是直接关联和对应的支出，实务操作过程中，我们将成本分为“料”“工”“费”，即原材料。费用，与成本不同，费用往往与收入没有直接对应关系。按照性质和用途，我们将费用也分为三类，即“销售费用”、“管理费用”、“财务费用”。特别说明下，成本是参与产品核算的；而费用则不。

收入-成本=利润，简单的公式帮助我们了解公司的优劣。一个公司在一定时期利润是多少，怎么赚的，这是所有管理者和投资者必须关注的话题。那么如何发现利润的支撑点和利润表中的盘根错节呢?只要抓住以下三项原则就能抓住企业的经营状况和核心，是持续发展还是陷入困境，一目了然。

第一、营业收入和营业成本：营业收入和营业成本，这两项就象孪生姐妹一样，有匹配和对应关系。企业没有收入就无法生存和发展，但是收入必然伴随着成本的支出，两者相辅相成。优秀的企业管理者，一方面是从市场上找到机会，持续地提高收入；另一方面则发挥自身的优势，持续降低成本，最终达到企业发展壮大的目标。从投资者的角度出发，去思考怎样投资企业。投资企业的第一步，就是要重点分析收入、成本以及两者之间的的逻辑关系。

因为几乎所有，财务造假和舞弊的公司，都是为了做大营业收入，缩小营业成本，作为投资人，我们就要去仔细甄别其内在有无逻辑性。比如，2002年5月，轰动股市“财务造假”的银广厦就是典型的案例，老一点的股民可谓是记忆犹新，该公司在1998年至2001年的财务报告中，就累计虚增销售收入十数亿元，累计虚增净利润7亿元。相关专家发现该公司高增长的背后缺乏内在逻辑性，“不可能的产量、不可能的价格、不可能的产品”，结果“银广夏”遇到了证监会的重罚。

第二，毛利率。看毛利率，要紧跟行业水平，比较历史水平，以及根据自身的上下变动情况进行分析。

在目前这样一个严酷的市场环境下，毛利率这个指标对于企业投资者和管理者的判断极有价值。把握了毛利率，就像掌握了一个人的命脉，对整个企业的关键一目了然。

第三，三项费用。所谓三项费用就是营业费用、管理费用和财务费用。

这三项费用大多数情况下，是固定的，也就是说只要公司开门营业，各种开支就会在这三项费用中产生。往往很多公司在管理费用中充斥大量的无法见光的一些费用，而销售费用与营业之间，有逻辑对应关系，你无法相信一个销售额巨大的公司，却没有销售费用，但就有这样的公司，比如前面提到过的“银广夏”齐名“蓝田股份”就是这样一个有着巨大的销售收入，但没有与销售规模相匹配的销售费用的公司，这个背后一定有着不可告人的秘密，最终因为财务造 假，受到处罚。

除了上述三个重要原则外，管理者和投资者也要重视企业的非经常性损益。

所谓非经常性损益，就是跟公司主营业务不直接相关的，偶然发生的一次*交性**易。这个数据对投资者尤为重要。非经常性损益往往被上市公司用来做救命稻草，一旦发现经营不景气，就通过变买股权、出售资产、寻求政府补贴、税收返还等方式和途径，营造一个看上去漂亮，但充斥着泡沫的故事。投资者应该剔除掉非经常性损益，就像肌肉一样，把一些脂肪剔除掉。

如果说资产负债表是人体的骨骼的话，那么利润表就是公司的肌肉，肌肉是不是结实，能不能有效支持公司的经营，就看利润表。利润表就像人体的肌肉一样，为企业的生存与发展提供了支撑和动力。所以，作为投资人，我们一定要关注哪些公司是脂肪报表。

第三，企业的验血报告 --------现金流量表

公司是靠利润生存的吗?答案是不必然是，很多倒闭的企业是有盈利的。俗话说：“不怕没钱赚，就怕链条断”。

现金流量表，顾名思义，就是记录一家公司现金流入和流出的报表，也就是我们中国历史上的“流水账”。这张表和资产负债表、利润表的重点不同，资产负债表关注企业资产营运情况，利润表关注企业基于产品的收支情况，而现金流量表则重点关注企业的资金链的安全性和流动性。很多倒闭的企业，并非因为亏损而倒闭，而是因为资金链断裂而破产倒闭，所以现金流量表越来越受到重视。

现金流量表分为三部分，包括经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量以及筹资活动产生的现金流量。他们分别对应就是“造血”、“放血”和“输血”三个功能。

无论你是企业的管理者还是投资者，研究和分析现金流量表，重中之重是掌握企业活动的现金流量，它分为以下种四种情况：

第一，净利润和经营性现金流都为正数，企业健康发展；

第二，净利润为负数，经营性现金流为正数，企业经营出现困难；

第三，净利润和经营性现金流都为负数，企业面临倒闭；

第四，净利润为正数，经营性现金流都为负数，企业经营困难。

如果你是投资者，除了经营性现金流量，还应当关心另外两个重要的指标：每股现金净流量和支付给职工及职工支付的现金。对于投资者来说，现金流量的窗口是每股现金净流量，重点需要分析的是每股现金净流量和每股收益之间的关系。如果每股收益，我们看到里面有很多被注入的水，每股现金流量就是挤干净这些水的一个最为关键和重要的指标。每股经营活动的现金流量和产业状况和景气度直接相关。比如近年来每股现金流量最少的十家上市公司中，有五家是地产企业，表明房企受调控影响，受政策影响。当然跟房企的季节性和开盘量有关系。所以， 房地产 企业面临着巨大的现金流危机。

投资者还应当关注支付给职工及为职工支付的现金这一重要指标。有不少上市公司在利润表中大量的提取职工薪酬，却没有实际发放，这种情况表明了，这些公司在现金流量方面存在着巨大的缺口，这样的缺口就是投资者特别需要注意的，这是一个非常简单而且非常惯用的指标。一个公司如果都不打算为员工支付薪酬，不打算给员工上五险一金，而且流量表中，这个数字摇摆不定，或者连年递减。 这家公司必将倒闭无疑。

现金流量表是一张动态数据报表，就像人体的血液一样，只有良性循环，才能为企业提供营养与能量。不少企业的利润连年快速增长，但现金却持续流出，这样的企业就存在很大的资金链断裂的风险。因此在这个现金为王的时代，分析一家公司的财务报表，一定不能忽略现金流量表的重要性。如果说资产负债表是上市公司的骨骼，利润表是上市公司的肌肉，那么现金流量表就上市公司的血液。血液是否畅通，上市公司不发生贫血和败血病，就要看现金流量表。