风口财经记者 许耀文

京东物流将以89.76亿元收购德邦66.49%股份。

随着一纸公告的发出，“德邦将被收购”的迷雾散尽。京东集团控制的宿迁京东卓风企业管理有限公司将成为德邦的间接控股股东，双方将在快递快运、跨境、仓储与供应链等领域展开深度战略合作。

受此消息影响，德邦股份复牌后，股价涨势良好。

3月14日、15日，大盘震荡走低，上证指数领跌，跌幅分别为2.60%、4.95%。3月14日，德邦股份复牌首日拿下涨停板。3月15日，沪指失守3100点，而德邦股份逆市走高触及涨停，最终报收15.32元/股。3月16日，沪指“回暖”，德邦股份持续上行，再次实现涨停板，最终报收16.85元/股，较停盘前股价上涨33.10%。

股价的上涨是“1+1>2”的预告，还是行业“洗牌”的前兆？在电商与物流相辅相成的时代，两方携手，又动了谁的蛋糕？

崔维星继续管理德邦，谣言不攻自破

继极兔收购百世之后，物流江湖再次风起云涌。

3月11日，德邦股份发布公告称，公司实控人及一致行动人等与京东签署协议，在满足交易条件的情况下将转让公司股份。3月13日，京东物流发布公告，将以89.76亿元收购德邦物流66.49%股份。京东集团控制的宿迁京东卓风企业管理有限公司将成为德邦的间接控股股东，双方将在快递快运、跨境、仓储与供应链等领域展开深度战略合作。

至此， “德邦将被收购” 的迷雾在半个月散尽，崔维星掌权16年的德邦股份转让京东。

京东收购德邦股权公告

值得注意的是，在双方发布的公告中提到本次要约收购的目的以终止德邦股份的上市地位为目的，这让德邦再次引来不小的议论：莫非被京东拿下的德邦或退出A股市场？

对此，京东物流在接受风口财经采访时明确表示，德邦品牌依然保留，德邦作为A股上市公司依然会保持独立运营，京东物流会竭尽所能为德邦管理团队和员工创造更多更好的发展机会，竭尽所能帮助德邦更好地发展。

此外，近期有不少所谓的“内部声音”表示德邦股份的管理层将由京东接替。3月14日，德邦股份告诉风口财经，公告发布后，德邦股份的经营与运营一切正常，“董事长崔维星将继续管理公司，战略和业务方向整体保持不变；整合、裁员、合并的事情不会发生，此前流传的谣言均不属实。”

德邦股份表示，此次股权变动实为京东物流对德邦股份的一次战略性投资，核心在于资产增值。近日，崔维星在德邦内部发表了一篇题为“这次变化对大家来说是新机遇”的员工信，信中表示，这次战略投资后，德邦在人才资产和业务资产两方面会“增值”。

京东：“缺”什么“补”什么

2021年，快运、快递业务两手抓的德邦在这一行业迎来千亿时代之时却“腹背受敌”，无疑面临着巨大挑战。就在这样的背景下，京东到底看中德邦什么？

“京东看中的还是德邦的强项，也就是大件物流能力。”深耕这一行业多年的业内人士范淩熫在接受风口财经记者采访时表示，“京东物流的时效性很好，是建立在前置仓基础上的。前置也分前端与后端，前端就是大型物流环节。现在随着个人快递、电商快递流量的增加，京东物流的前置仓业务会更有针对性，可能会逐渐偏向于货物进前置仓后的分散环节，也就是后端，如此一来大件物流环节就会变成短板，那么这个时候德邦正好可以弥补这一短板。”

零售历史的发展一向围绕着“成本、效率和体验”做文章。如今，零售行业进入电子商务时代，向来与电商”*绑捆**销售“的物流行业，更需要在这三方面下功夫。

京东的“倒三角”模式远近闻名，产品、价格和服务是这一倒三角的顶层，其基础就是成本、效率。 此次收购可以让京东物流快速获取一张覆盖全国的快运网络，有效提升网络能力。同时，通过网络资源的共享和复用，可进一步提升规模经济效应，优化成本结构，提高客户体验。

“德邦有着独特的人才培养优势。”京东物流的CEO余睿表示。在人才培养方面，德邦有物流行业“黄埔军校”之称。崔维星曾谈到，德邦最有价值的资产就是人才资产，这也是京东物流最看重的。

早在2006年 ，德邦就开始走进高校进行校招。高潜人才培养计划、“之”字形发展培养路径等更是挖掘出无数具有综合能力的人才，为德邦锻造出优质的复合型管理干部。

拿下德邦，无疑让京东的“后备力量”得到充盈。“德邦的品牌、多年的运营经验及行业独特的人才培养对京东物流来说有极大价值的，通过与德邦物流合作，京东物流的团队规模、质量都会得到提升。”余睿表示。

德邦：“增收不增利”窘境能否破题

京东对德邦的收购能否帮助德邦脱离困境仍未可知，毕竟京东物流自身还处于亏损的状态。但在崔维新看来，新的机遇已经到来。

“从德邦被收购的部分原因来看，京东物流在技术、供应链等方面会给德邦带来更好的资源和影响。” 范淩熫认为，德邦之所以被收购，离不开快递业务板块的影响，“德邦的快运很厉害，但成本是高于快递业务的。自从德邦开展快递业务之后，这一板块的成本降不下来。用快运的成本经营快递业务，当然会亏损，这也拉低了德邦的整体价值。”

同花顺iFind数据显示，近四年来，德邦股份的营业收入虽然在持续增长，但是盈利方面却不容乐观。2019年，公司不断提升快递产品核心竞争力，营业成本大增，导致公司业绩有所下滑。2020年，公司收入和业务量同步增长，业务运营效率的不断提升，盈利能力明显改善，同比回升。

数据来源：同花顺iFind 制图：风口财经

进入2021年以来，德邦股份却陷入持续“增收不增利”的窘境。2021年前三季度，德邦股份的归母净利润同比大幅下降90.60%。今年1月29日，德邦股份发布2021年度业绩预告，公司归母净利润预计同比下降67.00%-87.00%，扣非净利润预计同比减少176.04%-229.56%，创历史新低。

京东物流长期深耕一体化供应链物流服务，在数智化升级、供应链技术研发与应用、商流洞察等方面具有强有力的竞争优势。在此基础上，依托京东物流的商业洞察能力，可以帮助德邦有效渗透一体化供应链物流服务，促进仓网规划、供应链技术的研发与应用，更为灵活、科学的提升综合运营效率，降低成本。

除了业务资产的增值，对于崔维星十分看中的人才资产部分，德邦同样抱有“野心”。“机遇总是蕴藏在变化中，大家要相信，这次变化会使每个人的平台更大，机会更多，资源更多，获得更好的发展。”崔维星在内部信中表示。

好的人才同样需要好的平台，京东物流的优势会为德邦带来积极影响，于德邦而言，与京东的合作正是在为德邦管理团队和员工创造更多更好的发展机会。

牌局已动，“洗牌”成为必然

近年来，我国物流行业发展迅速，有数据显示，2021年我国快递业务量已突破千亿元，快运市场规模超4万亿元。但目前市场参与者众多，格局也相对分散。与此同时，行业内依然存在恶性低价竞争，企业服务质量参差不齐等乱象。

近期，中物联发布了2021年度中国民营物流企业50强榜单，上榜的50家企业累计营业收入达5770亿元，同比增长21.9%；排名前十的企业业务收入累计达4253.23亿元，占全部物流业务收入的73.71%。

在这份榜单中，顺丰与京东物流位列第一、二位，物流业务收入分别为1517.43亿元、733.75，德邦物流以275.03亿元的物流业务收入排在第六位。

值得注意的是，顺丰物流是唯一一家营收超千亿的企业；排在第二位的京东物流与位列第三的圆通物流形成明显断层。

数据来源：同花顺iFind 制图：风口财经

京东CEO刘强东曾表示：“未来国内物流行业可能只有两家快递公司能活下来，一家是京东，一家是顺丰。”如今京东收购德邦，快递行业的牌局已动，成为不争的事实，必然也会对行业内的竞争对手造成影响。这其中，最受人们关注的当属韵达和顺丰。

在范淩熫看来，除韵达之外，两家企业的业务对其余“通达系”企业不会造成太大影响。“目前，韵达仍是德邦的第二大股东。在业务协同方面，韵达与德邦各取强项分工。韵达主攻小件，德邦主要负责中小件。但是在京东收购德邦之后，韵达在这一块可能会受影响。毕竟京东的小件快递业务也不差，德邦还是发挥自身强项，那么韵达的一些战略布局可能就会有改变。”

对于顺丰的影响，范淩熫表示，影响肯定是有的，但一时之间难以显现，更多的是压力，“京东与顺丰都是行业巨头，实力不相上下，其本身就对顺丰有影响，而且这一次京东收购德邦的目的并不是为了与顺丰一较高低，主要为了补足前置端大件物流的短板，以促进整体对成本和效率的把控。如果后续京东与德邦的联手颇有成效，那么对于顺丰的影响才能得出结论。”

物流专家陈斌分析，京东和德邦合作有利于进一步促进快递快运行业数智化升级、综合服务能力不断提升，有力推动行业高质量发展，实现“一加一大于二”的效果。电商与物流牵一发而动全身，相信这里所提的“行业”，不仅是快递快运行业。

强大的经济必然有助于催生强大的物流公司，这是已经历史证明的规律。目前，我国经济从高速增长转向高质量发展，整个物流行业同样在向精益化提质增效转变。在此节点上，京东与德邦两大巨头的合作，势必开启物流行业新的“牌局”。