石头科技正在经历一场空前的劫难。
8月以来股价一路暴跌，相较最高点时，已缩水近八成，“扫地茅”跌落神坛，唱衰之声铺天盖地。
昔日神话极速跌落，石头科技真的不行了吗？
8月30日，石头科技披露了2022年上半年业绩报告，上半年营业收入29.23亿元，同比增24.49%；实现归属于上市公司股东的净利润6.17亿元，同比下降5.04%。
下滑严重的净利润也成为了股价暴跌的导火索，但仔细翻看其财报会发现，石头科技正在经历一场大变革。
“去米化”、做高端、扩渠道、快创新、强营销……在下滑的净利润背后，是失去品类优势后的石头，正在进行的一场自救。
去米化，快出新
出身小米生态链，石头科技与所有米系企业一样，有着浓重的小米标签，而为了突破成长瓶颈和去掉低价标签，这些米系公司也一直在做着撕掉小米标签的努力。
自2017年 9 月，石头科技推出首款自有品牌“石头智能扫地机器人”开始“去小米化”以来，自主品牌营收占比已从2017年的9.63%提升至2021年的 98.80%，基本去除了对小米业务的依赖。
石头科技独立品牌建设的主要方式是加大研发投入，用快速更新的产品系列扩大市场份额。
石头科技自2016年至2019年，每年的推新速度为一年一款新品，2020年至2021年，每年推出两款新品，自2022年加快了节奏，截至今年6月底，石头科技已推出四个系列新品，并且每代新品都有关键功能的更新。
今年上半年推出的自清洁旗舰产品 G10S 系列，市场反响较好。据奥维云网数据显示，2022 年 1-6 月，G10S 及 G10 位列于奥维云网线上扫地机器人累计销量 TOP50 机型榜单第 4 及第 5 名，其中 G10S 于 2022 年 3 月底开始预售，2022 年 4-6 月连续三月位列奥维云网线上扫地机器人销额榜第一。
这种新品能力，得益于长年高强度的研发投入。
2019年至2021年，石头科技研发费用分别为1.93亿元、2.63亿元和4.41亿元，占营收比例分别为4.59%、5.80%和7.55%，研发投入呈现逐年上升趋势。2022年上半年，石头科技的研发费用为2.26 亿元，同比增长 13.74%，占营收比例为7.74%。
强营销，拓渠道
随着扫地机、洗地机行业竞争加剧，石头科技在品牌营销和渠道拓展方面也在持续加大力度。
2021年官宣肖战为品牌代言人，为石头科技带来了持续的热度，石头科技的百度搜索指数一度达到高点。
2019年至2021年，石头科技的销售费用分别为3.54亿元、5.59亿元、9.38亿元，同比增长116.66%、75.24%、67.74%。2022上半年，销售费用为5.01亿元，同比增长91.22%，销售费用增幅均大幅高于同期营收增速。
与营销力度同步加速的，是渠道拓展的脚步。
国内扫地机的销售渠道一般以线上为主，石头科技也不例外，京东、天猫、苏宁等主流电商平台都有布局，同时辅以抖音、小红书等渠道，以明星、达人直播、种草等形式进行推广宣传。
今年石头科技为了进一步完善渠道建设，开始布局线下渠道。
2022年4月，石头科技全国首家线下门店落户成都万象城A馆，重庆、南京、长沙、烟台线下店也紧随其后，陆续开业。由此，开启了以线上线下相结合的销售体系，以进一步提高产品市占率。
与此同时，海外渠道的布局也在加速推进，在主要海外市场设立当地分公司和海外公司，建立全球分销网络，覆盖已建立业务的国家和地区以及需求显著但服务不足、尚未开发的市场。重点发展美国、欧洲及东南亚，目前已在美国、日本、荷兰、波兰、德国、韩国等地设立了海外公司。
2022年上半年，石头科技实现归属于上市公司股东的净利润较上年同期减少5.40%，对此，石头科技给出的解释为进一步拓展海内外市场导致销售费用增长较多，具体包括广告及市场推广费用、销售部门薪酬费用增加。
戳破资本泡沫
成长性是企业价值的根本
据奥维云网数据显示，2022 年 1-6 月份，扫地机器人产品均价同比上涨 46.75%。这意味着高端产品的需求在逐步提升，消费者的需求也在逐步升级，中高端产品将迎来快速发展。
数据显示，2021年我国扫地机器人线上销售均价为2395元。2022年上半年，石头科技推出的G10S和G10S Pro中高端系列产品价格在4500到5500之间，高出行业均价近2倍。
据欧睿咨询测算显示，2021年7月至2022年6月，全球高端扫地机器人出厂销量排名前三的品牌依次为石头、iRobot Roomba 和科沃斯，前三名市场份额超过80%。
随着新生代消费人群的崛起，智能家居产品的市场空间将会进一步扩大，尽管入局企业越来越多，市场竞争会愈发激烈，但智能洗拖赛道仍然是一片蓝海市场。
根据观研报告网发布的《中国清洁电器行业发展现状研究与投资前景预测报告（2022-2029年）》显示，目前美国市场是扫地机渗透率最高的市场，渗透率在15%左右，而我国扫地机市场发展虽快，但渗透率大约在 6.9%左右，仍有着较大的提升空间。
石头科技作为我国具备先发优势和强研发能力的企业，其未来的成长性仍然值得期待。
抛开资本市场的整体波动不提，我们评价一个企业的眼光往往需要看得更长远，科技属性的企业大多仍处于成长期，需要持续投入研发成本，品牌建设需要时间，渠道拓展需要费用，短期的数据波动并不足以成为决定性指标。
“扫地茅”或许有概念泡沫，回归到企业价值本身，石头科技这类完成了品类创新、并在持续进行产品创新的企业，真正用科技改变了生活，站在蓝海市场中，未来仍然可期。
作者 | 王淇萱
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