6月21日，中诚信国际发布了《遵义交旅投资（集团）有限公司2023年度跟踪评价报告》（以下简称《报告》），维持遵义交旅投资(集团)有限公司主体信用等级为 AA ，评级展望为负面;维持“17 遵义旅投债01/PR旅投01”和“19遵交旅投债01/PR 遵交旅”的债项信用等级为 AA 。
遵义交旅投资（集团）有限公司（以下简称“遵义交旅投集团”）系2017年11月遵义市委、市政府按照“产业相近、主业相同、全产业链协同发展”整合思路，由全市9家大型国有企业重新整合组建而成，注册资本金26亿元。主要负责全市地方高速公路、城市干道、城际铁路、城市轨道交通、机场等基础设施投融建和运营，旅游文化产业投融资、文化旅游景区和旅游地产开发建设和运营管理，物流商贸、冷链物流等工作。
《报告》显示， 2022年，遵义交旅投集团营业总收入24.47亿元，净利润为1.55亿元；而在2020年和2021年，遵义交旅投集团营业总收入分别为25.23亿元和29.34亿元，同期净利润分别为1.43亿元和2.09亿元，也即相比2021年，遵义交旅投集团2022年营收/净利润双降。
截至2022年末，遵义交旅投集团资产总计1141.96亿元，负债合计711.13亿元， 其经营活动产生的现金流量净额已从2021年末的11.29亿元，暴降至0.82亿元。
《报告》显示，遵义交旅投集团主营业务涵盖工程代建、运输及物流服务、旅游、粮油销售、高速收费、商品销售、汽车销售等。
在工程建设板块，遵义交旅投集团将该业务分为工程代建和自营两种模式，其中工程代建业务主要由公司本部和子公司遵义文旅产业发展(集团)有限公司(以下简称“遵义文旅”)负责，自营业务主要由子公司遵义市铁路 建设投资(集团)股份有限公司(以下简称“遵义铁投”)负责。
截至2022年末，遵义交旅投集团在建代建工程项目共3个，分别为公司本部负责的赤水河谷旅游公路项目 和遵义文旅负责的遵义市康养示范基地项目(一期)和遵义市社会福利基地项目，计划总投资为73.26亿元，已累计投资78.39亿元。2022年，遵义交旅投集团未确认工程代建业务收入，随着项目的完工结算，工程代建收入持续下滑，未来该板块收入的可持续性值得关注。
自营业务方面，截至2022年末，在建项目主要包括高铁新城项目一期工程、贵州黔北现代物流新城工程建设项目、川黔铁路遵义城区段线路外迁工程和农商旅综合体等项目，总投资352.94亿元，已投资257.22亿元，未来运营及资金平衡情况具有较大的不确定性。
根据遵义交旅投集团提供的《2023 年资产梳理及盘活工作计划》，全集团资产盘活目标任务共 50 项，分为完 善手续、市场出售、以资抵债、合作盘活、半拉子工程五大类别，重点围绕高铁新城、游客集散中心、物流新城及文旅酒店等，通过出租、出售、寻找投资者等方式获取资金收益。
截至2022年末，遵义交旅投集团拟建自营项目主要为遵义市红粱产业助推乡村振兴项目和遵义市“桃花溪·生命谷”生命健康综合体建设项目，总投资规模20.77亿元，未来主要通过项目运营来平衡前期投资。
在旅游板块，遵义交旅投集团的景区建设及经营业务主要由遵义文旅的子公司赤水旅游发展股份有限公司(以下简称“赤水旅发”)负责。赤水旅发成立于2011年11月，主要经营赤水市范围内的旅游资源投融资开发及景区经营、旅游接待、观光服务等。
赤水旅发拥有赤水大瀑布、四洞沟景区、燕子岩景区等 6 大景区的门票及其他旅游设施的收费权。 2021年，赤水丹霞旅游区升级为5*级A**景区，赤水丹霞含一个国家级自然保护区、两个国家森林公园和一个国家级风景名胜区，并处在长江上游珍稀特有鱼类国家级自然保护区的核心区。主要包括赤水丹霞旅游区(含赤水大瀑布、佛光岩、燕子岩三大景段)、竹海国家森林公园、中国侏罗纪公园桫椤景区和四洞沟景区、红石野谷景区。
2022年，遵义交旅投集团景区旅游人数为102.66万人次，较上年小幅下滑，当期实现旅游业务收入0.26亿元（2020年和2021年，遵义交旅投集团该项业务收入分别为1.56亿元和0.32亿元）。
截至2022年末，遵义交旅投集团在建景区项目主要为赤水主题休闲度假区(一期)项目、赤水丹霞旅游区5A景区创建项目、鳛国文化园文旅综合体项目(一期)和遵义市云门囤5A景区提升建设项目(一 期)等项目，项目总投资106.07亿元，已投资42.31亿元。根据公司资金安排及文旅行业现状，公司短期内投资规模较小，主要以现有形成的资产盘活及经营为主。
拟建项目方面，遵义交旅投集团将对现有旅游景点进行升级改造，同时还将打造贵州遵义桃花江国家健康旅游示范基地先行区康养建设项目和遵义森林康养综合体一期建设项目等景区。 截至2022年末， 公司拟建项目总投资62.89亿元，未来具有一定的投资压力。
至于高速运营，该项收费业务主要由遵义交通建设投资(集团)有限公司(以下简称“遵义交投”)承接，遵义交投负责遵义市高速公路开发建设和运营。截至2022年末，遵义交投已完成绥遵、青檬、北 环、绥正、巷三等5条高速公路建设，上述5条高速公路总长为187.29公里，总投资159.93亿元，2022年实现通行费收入2.62亿元，随着绥正高速建成通车带动通行费收入小幅提升。
截至2022年末，遵义交投正在建设湄石、遵余2条高速公路，总投资326.06亿元，已投资283.23亿元。项目均采取PPP模式建设，公司均作为政府出资代表履行出资业务，建设资金由遵义高投负责对外融资。在建高速公路项目基本完工，未来投资压力不大。
商品销售方面，遵义交旅投集团商品销售业务主要包括成品油销售、茶产品及相关产品销售、机场商品销售、景区门票及景区业态收入、蔬菜销售、大宗商品销售等，主要由公司各子公司负责运营。
2022年，遵义交旅投集团实现商品销售和粮油销售收入分别为11.73亿元和2.41亿元，其中粮油销售收入较上年提升明显，主要系公司进一步加强了酒用原料购销业务拓展力度。随着公司加快实现实体化市场化转型，商品销售收入逐步成为公司主要收入来源，公司将加快推进茶叶、蔬菜、粮油、酒原料、仓储物流等新兴产业发展，商品销售收入预计有望得以提升。
至于运输及物流板块，2022年之前，遵义交旅投集团运输及物流服务业务主要由全资子公司贵州省遵义汽车运输(集团)有限责任 公司(以下简称“遵义汽运”)和全资子公司遵义市公共交通(集团)有限责任公司(以下简称“遵义公交”)开展，2021年，遵义公交股权无偿划转至遵义市国资委，公司运输及物流相关服务板 块不再包含城市公交业务，当期实现运输及物流服务收入2.02亿元。
遵义交旅投集团物流服务业务主要由遵义铁投子公司贵州遵铁物流开发投资有限公司负责，2022年实现运输 服务收入1.27亿元，收入实现情况不及预期，主要系专用铁路线尚未建成，客户选在其他铁路专用线(如贵绳厂选择自建铁路专线、九五冷专线)。
中诚信国际认为，跟踪期内，受益于政府股权划入，遵义交旅投集团所有者权益规模有所提升，资本实力较好:2022年以来，公司债务规模小幅增加，但财务杠杆比率已处于高位;公司债务仍呈上升趋势，但涨幅较小，短期偿债压力仍然很大，2022年，EBITDA及经营活动净现金流对利息的保障能力均较弱。
受限情况方面，截至2022年末，遵义交旅投集团受限资产规模达239.35亿元，占期末总资产的比重为 20.96%， 占比较高，且公司有效资产基本抵质押，未来可供融资的空间有限。
或有负债方面，截至2022年末，遵义交旅投集团对外担保余额为82.32亿元，占公司净资产的19.11%，担保对象主要为遵义市范围内国有企业，其中被担保方遵义道桥(担保金额合计约25.2亿元)已多次纳入被执行人及失信被执行人名单，公司在对外担保方面存在较大的代偿风险。
过往债务履约情况:根据遵义交旅投集团提供的企业征信报告，截至2023年2月，公司未结清信贷中，存在关注类账户数 19 个，*款贷**余额总计29.42亿元;作为保证人/反担保人存在关注类余额1.64亿元。 此外，根据公开信息披露及中国执行信息公开网查询，截至2023年6月13日，被执行案件共3起，执行标的金额合计达0.76亿元，同时公司及法人被采取限制高消费措施，公司过往履约情况较差。