这几天，中证500指数走势突飞猛进，突破2020年7月13日的高点，6899.52点，2021年7月14日盘中最高到达6973.52点，时隔一年，中证500指数终于创了新高，也突破了从去年以来的趋势，现在看很有可能会站上7000点，从而到达新的台阶。
目前中证500指数已经突破近一年的阻力线
按照黄金分割理论，我们把2015年最高点位11616.30和2018年10月的3948点，列一个黄金分割，得出61.8%的位置是6862点，如果接下去继续能够往上走，可以看到第一反弹位置是在7765点左右，强势反弹则在8668点附近。
黄金分割理论显示指数正在爬上61.8%的反弹位
根据通达信数据统计，今年以来，上证50指数跌了6.3%，沪深300指数跌了1.17%，同期，中证500指数涨了8.89%。（以2021年7月15日收盘计算） 这是在中证500连续数年跑输上证50和沪深300之后，首次跑赢这两个指数。
从指数成分股角度，上证50、沪深300代表的是大盘蓝筹，中证500更偏向中小盘成长，中证500今年表现可圈可点，吸引了不少投资者关注。
同时，由于沪深300指数长期领先，导致中证500估值一直相对比较便宜。
按理说指数上涨会拉高中证500指数估值，但是 诡异 的一幕出现了，尽管中证500指数上涨，但估值竟然更低了！这是怎么回事？
当前指数估值采用的是PE-TTM指标，其计算公式是成分股当日总市值/成分股净利润，也就是说市值/利润。按理说指数上涨，市值应当变高，那为何市盈率反而更低？真相只有一个：净利润增速大于市值攀升幅度。
从盈利的角度来说，今年来中证500成份股的利润好转尤为明显，业绩涨幅超过沪深300和创业板。根据今年一季报的数据，沪深300的净利润增速为36.15%，创业板为73.14%，而中证500高达115.34%。业绩高增长的背后，是疫情好转，企业的盈利弹性更高。因此才出现了指数上涨、估值反而降低的态势。
在各大主流指数里，中证500的估值的最低的，创业板PE估值百分位接近80%，沪深300也70%以上，但中证500估值百分位才23%。
宏观角度来看，经济复苏、通胀上行期间，有利于估值低的股票。
去年A股的核心逻辑是拥抱核心资产，公募的抱团行为直接推高了消费、科技、医药这些优质资产的估值，但今年，抱团行情出现分化，白酒、医药都大幅调整。在通胀走高和流动性边际收紧的情况下，反而对低估值的价值股有利，中小市值股票在今年迎来了估值修复。
那么接下去应该如何选择方向，是该关注大盘蓝筹股还是中小盘股票？
我们先来科普下成份指数的构成
沪深300：选择了A股市场上规模最大的300只股票；
中证500：选择了A股市场上剔除沪深300成分股之后、规模最大的500只股票；
中证1000：选择了A股市场上剔除了沪深300+中证500（=中证800）成分股之后，规模相对最大的1000只股票。
可见，这三个指数是没有交集的，一旦中证500里的公司市值不断膨胀，就能“升级”到沪深300里，同样的道理，沪深300里的公司如果规模萎缩，也会进入中证500行列。而从中证500中掉队的会进入中证1000里。中证1000里的公司市值膨胀，也能升级到中证500里。
这些指数中的股票每隔半年进行调整一次，也就是说，这些指数中的股票并不是一成不变的，根据我们国家目前的方针，更多的是扶持中小市值科技、创新类公司上市，那么 当创业板、科创板中小市值的股票开始不断上涨，市值不断增大的过程中，自然会从中证1000进入到中证500，再从中证500到达沪深300，因此在这过程中，也会对中证500指数有一定拉升。
历史上，中证500指数相对沪深300指数跑赢的时期，基本上对应着中证500指数净利润增速高于沪深300指数。 因此，当前中证500指数盈利增速的相对优势，依旧可能支撑中证500相对沪深300指数走出超额收益。
图：中证500指数相对沪深300指数盈利增速与相对走势趋于同步
数据来源：Wind资讯 统计区间：2008-2020
从下图可以看到，目前中证500的市盈率PE的区间位于较低位置，远远低于其他指数，从这点看指数也是处于较低位置。
图片来源于天天基金网
所以，目前中证500指数仍然是一个非常好的投资标的。
那么有哪些方式可以投资于中证500指数呢？
那要怎样投资于中证500指数呢？
1)指数基金
指数基金有场内和场外之分，场内基金需要有股票账户交易，以“手”为单位购买，手续费较低；场外基金可在各种平台上购买，券商、银行、各类基金销售公司都可以。
目前市场上跟踪中证500的基金较多，比较标准主要看跟踪指数的误差、基金规模、以及交易手续费。
2)指数增强基金
指数增强，从字面上看其投资策略是指数化投资打底，主动化管理做增强。因此任何一款指数增强基金的收益都可以拆分为两部分：
第一部分是标的指数涨跌的收益，也叫beta收益；
第二部分是增强的收益，即跑赢标的指数取得的超额收益，也叫alpha收益。
所以市场好的时候，指数收益(beta收益)对指数增强基金的贡献最大，此时大部分收益来自指数上涨，小部分来自超额收益(alpha收益)，此时增强的部分能起到锦上添花的作用。
而市场一般或者不好的时候，超额收益对指数增强基金的贡献得以显现，此时大部分收益将来自超额收益，并弥补指数表现不佳造成的损失，此时增强的部分将起到雪中送炭的作用。
但是由于超额收益部分需要对股票进行筛选，如果因为筛选的股票走势落后于中证500整体走势，可能会导致基金出现落后于中证500指数，因此选择上需要参考历史业绩，选择好的基金经理。
3）指数增强型收益凭证
指数增强收益凭证是跟踪指数的涨跌的同时，获取固定年化参考增强收益，增强收益部分属于被动增强，证券公司对指数增强收益的支付依靠的是其自身信用，也就是只要证券公司不倒闭，合同都会继续履约。目前市面上的指数增强收益凭证能够按照每年年化10%左右的收益率来贴补，在指数上涨时，起到收益增强的作用，在指数下跌时，也有安全垫的作用。持有时间越长，由于贴补的收益率越多，从长期看是风险较小的投资，但是由于每年的收益率会重新定价，因此在每年到期的时候也要看看下一年的收益率是多少，再观察下当前指数点位是否比买入点位更高来判断，是否需要继续持有。总体看，指数增强型收益凭证收益性好于指数基金，确定性好于指数增强基金，是综合两者后得到的产品，更值得选择。
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