01 本周重要事项
—
NO.1 | 谈谈市场
本周市场波动很大，周三先是大跌，周五又*力暴**反弹。
周三中概股大跌，创下历史最低估值，年初谁能想到中概还会再掉头向下再创历史最低，我当天写文记录这个时刻，收录在“市场温度计”这个系列，这个系列主要是为了记录市场情绪。
业绩全面向好，但是股价却连创新低，市场先生有时候就是这么癫狂。 上面公司的产品大部分人每天都在用，很多都是国民级应用，使用频率特别高，有的产品离开了它们，你的生活会很不方便。 这样的企业现在践价大甩卖，很多人却恐慌了。 巴菲特说：别人恐惧时贪婪，别人贪婪时恐惧。 现在是我们该贪婪的时候了！倒车接人，这机会可不常有！ 古语有云：天欲不取，必受其咎。那些现在恐惧的人很可能就是后续高位接盘的人。 目前场外正在买入中概互联基金，没想到这么给机会。 天上掉黄金，我已经准备好箩筐来接了。
破晓的投资笔记，公众号：破晓的投资笔记中概互联创下历史最低估值！是时候贪婪了！
后台有很多人发消息给我，我同学说他把证券软件删了。
看来很多人确实很焦虑，市场恐惧情绪已经到了一个高点。
其实像这样极端的市场情绪很好判断，回看这个系列去年10月份，也是差不多，这时遍地黄金蒙头买就对了。
下跌时找各种原因，上涨时也试图搜各种消息代表原因，其实没有什么好找的，就是估值很低了，它迟早会涨，周五涨只是个巧合而已。
一个很有代表性评论。
其本质还是零和博弈思维，想的是自己比别人聪明，能从别人口袋里摸到钱。
真正觉得一个东西远低于其价值，别人还在践卖难道不应该高兴吗？
这让我想到了周一与一个朋友的探讨，这比较有代表性，因为刚开始接触股市的人很多都想过，包括我自己。我觉得很有价值，分享出来。
朋友：我想到一个数学模型，比如，我1000本金，上涨两次20%，在下跌20%，我的本金就是1152，如果我在第一次20%的时候，抽出50%，也就是我拿出600元，那么我再一次上涨，就是720，在下跌就是576，OK我的本金就是1176，从根本上来说，基金不是涨就是跌。我无法预知，是不是我在一定收益的时候，适当拿出来一部分，我的收益既有保障，灵活资金也多了，下跌的时候没话说，肯定定投，但是上涨的时候，分段抽出，是不是更稳当，毕竟无法预测顶峰。
我：你这个模型的bug 在于你咋知道你就是在上涨的时候抽出，刚好下跌接回。
朋友： 我设定一个阈值，比如20%，不到我就不动，到了就抽出，下跌就不管。
我：你想一下，假如上涨 20%，后再上涨 20%，不会下跌了呢，亦或是下跌也就 10%。
朋友：一直上涨当然好，如果跌的少，那我就是少赚一些，下跌我就继续定投，坐等下一个20%的收益。
我：这种可操作性不大，首先你本金就要大才有点收益，比如你拿个 1 万块钱，这样搞其实没多少收益，涨了 20%，减50%的仓位，然后它继续涨，缓慢上涨呢，这种情况是建立在你认为就是不断大幅波动的情况，真实世界可能是现在很低估，涨了 20%后面不会回头你直接卖飞，然后你怎么入场呢？ 可能后面随着锚定效应从很高点跌下来，你再入场可能比之前的锚点要搞，但是入场后可能一直下跌离你锚点很远。
赌博里有一个押注方式，就是每次输，后面筹码就翻倍，这和你的这个想法有些许共同处，我之前想过，这样就不可能输了，但是其实最多只能赚点小钱，首先第一次筹码就不可能大，不然翻倍几次本金就不够了，然后要赚大钱靠时间长积累，但时间长小概率的事情就必定会发生，就是比如一连输十把，最后赔光，所以这个策略是个悖论。
朋友：从概率论和客观规律来说，基金是上涨的时间长还是下跌的时间长呢？我觉得是多数时候下跌，或者说极速的上涨，缓慢的下跌，或者缓慢的上涨，极速的下跌多？不同的模式，我可以用大致的数学模型来进行测算。
我：股市短期无法预测，你用不同的模型预测的潜台词就是你认为自己具备预测市场的能力。
朋友：不，我是以3年5年为周期进行预算。
我：很简单 你就用上证指数 这三阶段回测你的数据就行了。
不要认为你有预测的能力，回看前面的图形都是上帝视角，你把 K 线放大，把后面蒙住你会发现你根本不知道后面咋走。
朋友：从最简单的说法来说，就是两句话，不论后期怎么走，如果上涨那我就赚的少，如果跌了，我可以少赔。
我：以 5 年以上为周期，我认为我只能判断指数是在高估低估的位置，就拿现在打比方吧，我觉得我能判断现在指数在低估的位置，但是我不知道它中间会如何走，比如现在指数 3 块钱，我觉得它值 5 块钱，但是它究竟是从 3块先跌到 1 块再涨到 5 块呢，还是从 3 块直接涨到 5 块，又或是从 3 块涨到 8 块再跌到五块，又或者从 3 块直接涨到 8 块，然后不会跌回来了，用时间加企业的业绩增长去掉泡沫。这些情况我都没法判断，而你的模型潜意识是觉得你有判断的能力，而对于我来说，我无法判断，那我最大的盈利策略就是押上我最大的本金，然后等时间到 5 块。
朋友：哈哈，我之所以建模型就是因为我无法判断，这个东西值不值5块。
我：如果连 5 块都没法判断，这个模型就更加惨了，假如这个3 块买入 它只值 1 块，你这个模型不是要亏*裤底**么。
在股市中我们太容易高估自己的能力，能清楚的认识到哪些是自己真正能判断的很不容易，我花了很长时间才认识到，这在投资当中非常非常重要。
能判断出一家企业是高估还是低估已经是非常难了，需要深入分析，真正搞懂一家企业。只要能做到这一点，给予时间，投资赚钱是必然。
但是很多人却妄图给自己加码，分析各种宏观、趋势、靠猜测别人的买卖来指导自己的交易。
NO.2 | 5月地产销售情况
5月万科权益销售同比增长10%，环比基本持平，1-5月累计接近于持平。
5月保利权益销售同比增长14%，环比下滑12%，1-5月保利同比增速依然达到了32%。
很多人看环比觉得不行了，认为反转熄火了，我认为这份数据不错，同比还是保持增长的，现在就是在缓慢反转的阶段，不要想着突然的*力暴**反转。
目前地产都这个估值了，还能保持正增长，已经是很好了。
五月数据有几个有意思的地方；
1、拿地排行榜，传统房企开始发力了，前10已经被传统房企包揽。是不是说明房企认为了反转趋势已经到拐点了呢？
2、总拿地同比下降8.4%，销售同比在增长，拿地在下降，说明在迅速去库存阶段。
3、1-5月份土地平均溢价率8.2%，我统计了一下前几年上半年各土地平均溢价率的情况，作个纵向对比。
2018年是高点，大家都在抢地，由于房地产企业从拿地到交房结算大概要3年时间，导致2021年的毛利率猛降，土地做为成本的绝对大头，从这个土拍溢价率来看，结算毛利率到2023年已该会有较大的一个改善，再看2022年的4.3%的溢价率，可以预见2025年后毛利率会大幅提升，不过去年传统房企拿地不多。
4、根据今年5月15日央行发布的《2023年第一季度中国货币政策执行报告》显示，截至3月末，全国共83个城市下调了首套房贷利率下限，较全国下限低10-40个基点，12个城市取消了首套房贷利率下限。3月新发放的个人住房*款贷**加权平均利率为4.14%，同比下降 1.35%，目前利率已达10年来最低。
但就4月市场形势急转直下的情况来看，利率仍有下探空间。在2008年救市时，各银行曾给出85折的房贷利率优惠，目前来看，刺激不到位，还有较大下降空间。
这是我周四文章的一个核心观点，我认为后续还会有更大的刺激政策。
我认为地产后续还迎来更强力的刺激政策，放水是肯定的，利率打折还有空间，毕竟之前都打过7折，上面的牌还有很多。 财联社5月11日电，央行数据显示，4月末，广义货币(M2)余额280.85万亿元，同比增长12.4%，GDP增长才4.5%，你的钱不买资产不消费就等着通胀吃掉。 滚滚长江东逝水，浪花淘尽英雄后还剩谁？ 招保万金？中华龙滨？ 子曰：保万有其二。
破晓的投资笔记，公众号：破晓的投资笔记滚滚长江东逝水，中国房企正经历大浪淘沙的时代
NO.3 | 美的集团分红
这周美的集团分红到账，1股分2.5元，我实盘分了2500元，这分红率很舒服。
腾讯回购又加码了，从每天3.5亿，增加到每天4亿。这和分红其实是一个道理，我们单位股数的权益越来越多了。
在这熊市底部，不用短期的钱，慢慢收集股权，这样的机会不多的，珍惜吧，就像一句话说的，“熊市是用来发财的！”
NO.4 | 5月看书
5月由于有长假，看书比较多，看了17本书。
五星推荐的书有：关于小米的《小米创业思考》和《一往无前》
《巴菲特幕后智囊：查理·芒格传》
《筚路维艰：中国社会主义路径的五次选择》
《*小平邓**时代》
《新卖桔者言》
《历史的温度7:那些退隐、告别和离席》
渤海小吏的《舍不得看完的中国史》和《楚汉双雄》
《一本书读懂财报》
NO.5 | 关于网络*力暴**
说个题外话，今天看到一个很沉痛的新闻“校内被撞身亡小学生母亲坠楼身亡”，我之前就看到这些评论“妈妈扮这么用心？”，“孩子都死了，妈妈化妆这么精致”，“妈妈穿了肉丝”，“还穿高跟鞋”，非常气愤，还评论过这些人三观有问题，别人孩子去世了就一定要劈头散发，油头垢面？
每个人表达情绪的方式不一样，悲痛到极致有时候只想让自己更体面，梳妆打扮给自己一点坚持下去的力量，后面发现这位妈妈是下班穿着工服就赶过来了，你孩子出事了，你还回家换装出来？再说别人怎么穿关你什么事呢？
我写文章也经常会有喷子，我都无视，心态没什么波动，但是我很能理解这位母亲的处境，我之前有过抑郁症，人在极度悲伤抑郁的时候，一句话一件小事很可能就是压死骆驼的最后一根稻草。
很多生活中的垃圾人，躲在键盘后面，借着网络，发泄着自己内心阴暗龌蹉的情绪，靠诋毁攻击别人来产生自己那一点点可怜又可耻的快感。网络不是法外之地，希望对那些躲在键盘后面双手染血的喷子们要追责，不是封禁账号这样简单的处罚，因为他们已经实实在在地致使一条生命因此陨落。
写到这里真的很难受，一度想流泪，也许因为我也做爸爸的人，也是一个曾经历过抑郁悲痛的人，也可能只是因为我是个人，还有起码的一点善良。
不知道那些键盘喷子们，它们看到这个新闻此刻心里怎么想？
02 实盘记录
—
本周沪深300指数上涨0.2%，实盘上涨4.2%。
2023年内收益为-7%，2020年实盘建立至今收益-8%。
