《川恒转债暴涨，正股跌停，明天怎么办？2只转债不赎回——可转债市场观察（20210923）》已在微信公众号同步发文，欢迎关注。
今天川恒转债上市，不出所料，仅形成3个交易价，收盘为157.3元。
尽管正股受磷概念回落，收盘封在跌停板上，转股价值依然高达194.86元，下单手快成功买入的投资者目测有肉吃。
那么，问题来了， 明天开盘买入，还能吃肉吗？
按深市交易规则，明天不属于上市首日，开盘价限定在涨幅10%，所以明日开盘，即可能在173.03上，如果此时正股不下跌，则溢价率为-11.2%，那么在这种溢价率下，川恒转债价格能否得到支持呢？
我们来查看一下历史可转债，上市首日收盘价在130以上，且溢价率为负的转债有5只，见下表。
以上5只可转债均在2020年上市，平均首日溢价率-7.06%，那么看起来溢价率-11.2%的川恒转债似乎有一点支持。
明日以173.03元开盘价买入是否安全呢？
我觉得还是不安全，有以下2点考虑：
- 由于不在转股期，负溢价无法用正股套利消除，即使-11.2%的溢价率，也有可能扩大，可以参考华自转债在6-8月份，溢价率长期在-15%左右徘徊。
- 磷概念已经炒作2个月了，整体涨幅翻翻，参与的投机者已经赚得盆满钵满，今天的回落后，形态上是KDJ高位死叉、MACD高位死叉，有进一步下跌之势。所以川恒股份正股难言企稳。如果正股进一步下跌，则必然溢价率增大，转债价格不保。
所以，明天计划冲动买入川恒转债的投资者需要警惕上述风险。
当然，有投资者会说，可转债T+0交易，我就买入当天有赚卖出就不用担心这些。
对于这部分投资者，其实已经不是投资者，而是短线投机者，他们做这种相互摸口袋的高风险游戏，就不是本文讨论的范围，希望他们有好运气。
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