随着环境问题的日益加剧，如今国内的各大城市也相继出台对燃油摩托车的严格打击政策。
但民众的出行需求是一直存在的，而乘着这股政策的东风，国内便涌现出了一大批电摩企业。
比如今天着重介绍的这家“爱玛科技”---
相信大家对于爱玛科技的认识始于周杰伦的一句广告词：“爱玛电动车，爱就马上行动！”。
凭借循环*放播**的*脑洗**频次，以及周董在彼时火遍大江南北的硬核实力。爱玛科技迅速在电动车领域占据了用户的认知，并在短短的数年时间就跻身到了行业的龙头位置。
如今10年过去了，爱玛科技也走到了世俗定义成功的另一关卡点之上：IPO上市！
然而让人万万没想到，就在发审委原定的“首发申请审核日子（11月28日）”的前夜，爱玛科技却因专利侵权而成为了被告：不仅遭到索赔3000万，而且还被发审委暂缓了上市申请。
依据网上信息显示，这是因为浙江某企业在前些时间向杭州中院起诉了爱玛科技等多家公司侵犯“外观设计专利”，涉案产品为“爱玛科技的in麦车型”所导致的。
有可能是碰瓷吗？
爱玛科技的相关负责人在27日日间确实是如此表示的：“目前还未收到应诉通知书，in麦车型我们是有知识产权的，上市计划也将继续推进”。
然而依据后来的报道，这宗专利侵权案件在26日就已经被杭州中院立案了，而发审委也在27日晚间对外通告了“暂缓上市审核”的信息--
当然，目前的证据距离实锤还有相当一段距离，但不可否认，经过舆论的发酵，爱玛科技自身业务的种种优缺点又再度被晾挂到聚光灯之下了---
爱玛科技的优劣
爱玛科技的成立最早可追溯回1999年9月，前身名为天津泰美车业有限公司，而集团切入电动车市场当属2004年的事情。
随后折腾了10来年时间，爱玛科技也完成了在电动自行车、电动两轮摩托车、电动三轮车、自行车以及配件销售这5项主营业务的布局，截至2019年前6个月，爱玛科技已经获得了近50亿营收，预计全年总额能够突破90亿元大关。
在知识产权维度，爱玛科技也并无丢下核心技术的研发和品牌保护。依据网上信息显示，如今的爱玛科技已经拥有了464个专利申请（其中外观设计专利达到了385个，占比超80%），而品牌商标的申请数量则达到了580之多。
上述信息都无不确证爱玛科技的能耐，那是否说明它就是一家及格的上市公司呢？
别急着做判断，我们再来看看爱玛不太景气的另一面---
正如前文所述，爱玛科技除了电动车外，还经营着单车的生产和销售。
这曾是一项相当了不起的业务，于16/17年囿于共享单车白热化的竞争，故而获得了摩拜的巨额订单。
依据网上信息显示，17年摩拜共计给爱玛科技贡献了3.46亿的销售额，而全年累计在单车业务上的营收占比也达到了6.44%之高，一度成为仅次于电动车的第二大收入来源。
这原本是件可喜可贺的事情，代表爱玛科技已经寻找到了另一强劲的新增长点，能够获得资本市场更高的估值期待。
然而仅仅过去一年，随着共享单车大战的落幕，爱玛科技在单车业务上的主要贡献者也从摩拜换成了青桔，总营收占比也仅有3.06%，足足下降了一倍。
不仅如此，依据过去2016年至2019年上半年的财务数据，爱玛科技的毛利率也仅有16.94%、13.05%、13.12%、13.95%，对比起其它两家电动车上市公司“雅迪控股”和“新日股份”仍存在不少的差距（后两者均能保持在16%左右）。
至于前文所述的“核心技术”的研发，雅迪控股分别于2017年至2019年上半年投入了1.83亿，3.05亿，以及1.23亿的规模，几乎维持在3%左右的营收占比，远高于爱玛科技的2%（提示：在如今的国内电动车市场，雅迪控股才是当之无愧的龙头，2018年全年营收达到了99.17亿）。
毫无疑问，上述几项信息已经道出了爱玛科技在国内面临的严峻挑战，一方面来自同行劲旅的压迫，另一方面则是新增长点的逐年萎缩。但在我看来，真正阻挠爱玛科技稳健发展的因素，还得属口碑的影响---
今年2月，广州市场监督管理局发布的2018年度流通领域电动自行车(含电池和充电器)商品质量抽查检验情况通报中，就赫然出现了爱玛科技的名字。
到了8月，部分型号的爱玛电动车又因为3C证书被注销的缘故，遭到了北京市监局的销售禁止。
随后仅仅过去1个月，在北京市市场监督管理局官网公布的电动车抽检信息中，爱玛科技又再度因为最高车速、脚踏行驶能力、整车质量等问题被晾挂进不及格名单。
算是在一年内完成了“三上质量黑榜”的成就，而这究竟会带给品牌何等严重的负外部性影响，我相信大伙也都心有所会了。
事实上关于IPO上市的事宜，爱玛科技早在2018年年中就向证监会递交了招股申请，然而同年年底，证监会的首次公开发行反馈意见却狠狠地把爱玛科技打了回来，认为爱玛在增资及股权转让的背景及其偿债能力存在紊乱和较弱的问题。
直到今年下半年，爱玛科技再度重新提交了招股申请，拟定发行6500万股A股股票，占发行后总股本的16.10%，募集资金约为16.81亿元。
这是一笔不菲的融资，而依据爱玛科技在招股书所罗列的用于生产线技术改造、店面营销网络升级和补充流动资金等等举措，我嗅到了爱玛科技对这笔融资的急迫性---在新增长点乏力，同行劲旅在研发投入上的碾压优势，以及自家产品于口碑维度的持续恶化，专注主营业务的升级和品牌巩固，当属爱玛科技当务之急的事情。
不过如今的事态发展也着实有趣，就在爱玛科技距离IPO仅有临门一脚的时候，专利诉讼来了，而原定的上市计划和亟待补充的资金也只好顺延推迟。
那这究竟会以碰瓷落幕，还是爱玛科技败诉告终呢？而在这趟折腾之后，爱玛科技又是否还具备和雅迪控股和新日股份，以及新兴的小牛电动等等品牌竞争的能力呢。