国际小水电中心：董国锋 ，刘德有
摘要：融资租赁作为一种创新的金融服务，对于我国中小水电设备行业解决融资和销售难题，增强企业竞争力，促进小水电项目的投资建设和设备更新改造具有十分重要的作用。介绍了融资租赁的概念和主要形式，分析了中小水电设备行业开展融资租赁的优越性和可行性，提出了实施策略。
本着“所有并不重要，使用创造价值”的经营理念，融资租赁业务在西方国家开展50多年来取得了很大成功，是继资本市场、银行信贷之后第三大融资方式，在发达国家的市场渗透率（通过租赁实现的设备投资占设备总投资的比例）约为20％～30％左右，有着巨大的市场发展潜力，被誉为“朝阳产业”。在国际金融危机背景下，西方国家的融资租赁业务是绩效最为稳定的业务，被很多金融机构认为是最有价值的业务，而美国融资租赁业务也已成为美国当前整个金融体系中为数不多的优质业务之一。在我国，该业务尚处探索阶段，市场渗透率尚不足3％。
融资租赁有效地改善了中小企业融资和销售问题，在欧盟，融资租赁成为中小企业最常用的融资方式之一，有超过50％的中小企业利用过这种方式［1，日本中小企业融资租赁占市场交易额的比重为50％，我国台湾地区这一比重甚至高达80%。
当前国际经济形势欠佳，我国中小水电设备行业也遭受了较大的冲击，融资难、销售难等问题比较突出。鉴于此，本文分析提出，融资租赁是中小水电设备行业破解融资、销售难题和促进小水电发展的一项有效举措，也是落实科学发展观的一种有益尝试，值得研究、推广。中小水电站设备行业融资租赁的思考 ▌「小水电之家」
1 融资租赁概述
1.1 融资租赁概念
融资租赁是指具有融资性质和所有权转移特点的设备租赁业务。即出租人根据承租人所要求的规格、型号、性能等条件，向供货商购入设备租赁给承租人，合同期内设备所有权属于出租人，承租人只拥有使用权，合同期满付清租金后，承租人有权按残值购入设备，以拥有设备的所有权。通俗地说，融资租赁的主要模式相当于“租鸡生蛋，卖蛋还租，赚得蛋鸡”。
1.2 融资租赁是主要形式
融资租赁有直接租赁、售后回租、杠杆租赁、转租赁等多种形式，其灵活性和多样性的特点为中小企业融资提供了更多的选择。其中直接租赁和售后回租为两种主要的形式。
直接融资租赁是指出租人（租赁公司）用自有资金、银行*款贷**或招股等方式，在国际或国内金融市场上筹集资金，向设备制造厂家购进用户所需设备，然后再租给承租企业使用的一种主要融资租赁方式。租赁期内租赁物所有权归出租人，使用权归承租人，租赁期满承租人可选择留购设备；租赁期内承租人按期支付租金，折旧由承租人计提。直接租赁由租赁当事人直接见面，对三方要求和条件都很具体、清楚。直接租赁方式没有时间间隔，出租人没有设备库存，资金流动速度加快，有较高的投资效益。
售后回租是指承租人将自有物件出卖给出租人，同时与出租人签订租赁合同，再将该物件从出租人处租回从而获得其使用权的租赁形式。售后回租实际上类似一种抵押融资行为，是物件所有权人用于盘活资产的融资手段。当一个企业已经形成了较大规模的固定资产，但现金紧缺，它可以将自己的一部分生产设施卖给租赁公司，一次性获取较大的现金流，同时再将这部分生产设施租赁回来继续使用，通过逐期偿还租金，再将设施赎回，即所谓的盘活存量资产。这样做不影响原有设备的正常使用，不占用现有流动资金和银行信贷额度，又解决了承租企业急需的现金流和新项目投资的资金。企业可在合理地承受范围内，不断将优质资产通过售后回租变现，进行资本运作，实现资本扩张。
2 中小水电设备行业融资租赁的优势
2.1 承租人优势
第一，可以缓解中小水电发电厂（承租人）设备投资资金压力，促进设备更新改造。发电厂在投资初始阶段只要支付少量的租金就可以投入水电设备的运营，实现早投产、早见效。大大缓解了发电厂一次大额投资带来的资金压力，延长了支付期限，相对较低的手续费，进一步降低了成本。
第二，由于发电厂在整个租赁期限内持有水电设备的所有权，故而租赁公司（出租人）在对发电厂考察时重点在于项目的现金流量，而非以往信用记录或财务状况，而这方面恰恰是新建发电厂所缺乏的，相对于银行信贷等方式具有明显的优势。
第三，由于融资租赁属于表外融资，不体现在企业财务报表的负债项目中，不影响企业的资信状况，还会加速折旧，延迟纳税，平衡企业现金流的功能。这对发电厂改善财务管理和多渠道融资是非常有利的，而且对今后发电厂的上市也大有裨益，可提高资本市场对上市公司的认同度。
2.2 供货商优势
融资租赁被证明是一种成熟而有效的促销产品及促进新技术推广应用的方式。由于有效减缓了发电厂一次性付款的资金压力，刺激了其在资金不足情况下对设备的购买欲望，中小水电设备企业（供货商）的市场范围得到了扩充，市场竞争力也得到了提升，企业融资问题得以缓解。另外，租赁交易中不存在所有权转移，不是贸易，故而可以通过“融资租赁”，避免“直接购买”的限制，从而突破贸易壁垒，迂回进入，扩大出口。此外，融资租赁业务的开展可望刺激供货商进一步提升产品开发，完善服务体系，增强市场敏感性，并不断创新的营销手段。
2.3 出租人优势
第一，对中小水电发电厂提供设备租赁服务的融资租赁公司（出租人）来说，提供了一个较高收益的安全的投资渠道。第二，水电项目本身收益稳定，可成为租赁公司的可靠投资对象。第三，对租赁公司而言，租赁设备的所有权和使用权在租期内是分离的，这有利于融资租赁风险的锁定、分担和控制。而银行不再是面对众多分散的用户而是相对集中的租赁公司，这既为用户以较少的投入而迅速获得设备使用权提供了便利，又为银行及其资金提供了一条安全的放款通道，给银行和用户带来了好处。
3 中小水电设备行业开展融资租赁可行性分析
3.1 小水电资源具有较大的开发潜力
小水电是优质的绿色可再生能源，在改善生态环境，促进农民脱贫致富，推进县域经济发展及社会主义新农村建设等方面都发挥着重要作用。建国60年来，我国小水电得到了长足的发展，到目前为止，5100万kW的装机容量和1600多亿kWh的发电量已占全国水电装机和发电量的30％。据估计，尚未开发的小水电资源还有8000万kW左右［3］。水利部规划提出，到2020年，我国将建成300个装机10万kW以上的小水电大县，100个装机20万kW以上的大型小水电基地，40个装机100万kW以上的特大型小水电基地，10个装机500万kW以上的小水电强省［4］。总的来看，小水电开发具有较大的潜力和投资需求，但在当前商业银行和民间资本投资不足的情况下，中小水电设备行业也遭遇了挑战，融资租赁成为了行业自身融资和促进对小水电建设投资的一种选择。
3.2 小水电开发具有较好的政策导向优势
无论《可再生能源法》、“中央1号文件”还是小水电代燃料工程及水电农村电气化建设的实施，都十分关注小水电的发展，虽然小水电行业管理、融资、税收、上网和电价等问题仍然是困扰行业发展的主要因素，环境制约和土地指标的控制也对小水电发展提出了新的挑战。但是小水电无可争议地为我国近1／4人口提供着可持续的绿色电力支持。而国家发改委和水利部最近联合下发的“关于加强小水电代燃料和水电农村电气化建设与管理的通知”更是为小水电的发展注入了强大的政策和资金支撑。因此，小水电开发较好的政策导向优势使融资租赁成为中小水电设备行业投融资的一种机会。
3.3 中小水电设备企业面临的问题使融资租赁成为可能
当前，中小水电设备企业面临内外部环境两个方面的问题。内部环境方面，行业技术创新步伐缓慢，国内市场趋于饱和，近两年多数企业订单明显不足，行业产能出现过剩现象。企业投资动力不足，融资也面临困难；外部环境方面，广大的亚非拉国家的小水电资源开发程度普遍较低，电力缺口大，这是一个很大的市场。但受国际金融危机的影响，国际市场需求有所下降，广大中小水电设备企业在国际贸易风险进一步加大，国际贸易中推迟提货、拖欠付款，甚至赖账拒绝付款等情况的风险值得警惕。而人民币的逐步升值，由此出现的汇率风险对中小水电设备的出口效益来讲也是一种潜在的影响。因此，外部环境的影响不可低估，前景也不明朗。面对国际金融危机，在国内、国际两个市场都出现问题的时候，融资租赁为我们提供了一种有别于传统的融资和销售方式的途径。
3.4 中小水电设备具有融资租赁物件的适宜性
首先从小水电项目本身来讲，小水电项目具有良好的盈利能力和稳定的收益预期［5］，具有融资租赁的适宜性。另外从设备上讲，就是租赁物件即中小水电设备应具有一定适宜性，这也是中小水电设备行业融资租赁业务的开展的重要的技术前提。中小水电设备主要指适用于中小型水电站的水轮机、发电机以及各种辅机设备。
①政策层面，水电属基础产业，是可持续利用的清洁能源生产活动，国家从来都是鼓励和支持水电开发的，因而具有政策适宜性；②资金上层面，根据电站装机等条件的不同，成套机组少则几十万，多则成百上千万元的一次性投资对中小水电发电厂（承租人）来说是有压力的，况且投资回收期也相对较长。而水电设备的运行又具有很高的信誉度和稳定的现金流量，因而也是适宜的；③在技术层面，中小水电设备在材料、体积、重量、流动性、性能、使用效率、能耗、环保等物理性能方面都符合租赁物件的一般要求，有利于租赁公司和发电厂对设备的管理和处置，具有适用性。
此外，在技术标准上，现多采用国家标准或国际标准，具有一批技术附加值较高的新产品和拳头产品，适合流通和出口，并且多数中小水电设备企业都为客户提供了较好的售后服务；在运行特征上，这些设备可以连续运转，使用寿命长，收益稳定，不易损坏。
4 中小水电设备行业开展融资租赁策略
4.1 抓住机遇，探索融资租赁促销的新局面
随着《2009—2015年全国小水电代燃料工程规划》的实施和水电农村电气化建设的推进，新建和改造的水电装机稳定增加，这为中小水电设备企业的发展带来了新的机遇。融资租赁的开展将极大地促进企业开拓市场。这就要求广大中小水电设备企业首先要树立利用融资租赁营销的理念，立足于公司实际情况，不断挖掘潜在客户，了解他们的难处，与之达成融资租赁的共识。其次要积极寻找较为合适的租赁公司，融资租赁公司是融资租赁活动的市场经营主体，要加强与他们的沟通和互信，建立较为稳定的合作关系。而企业本身也可以通过向租赁公司的融资获得生产设备。这样就形成一种基于租赁公司的，上游融资，下游销售的良性互动的局面。
在对中小水电发电厂的市场开拓方面，不仅要积极开拓新建电站项目，还要注重挖掘电站设备的更新改造这块市场，进行增容改造也是实施节能减排，这正是国家所积极倡导的。据估计，我国小水电设备的更新改造每年约有200～300万kW的规模［6］。
4.2 创新理念，增强企业核心竞争力
当今企业产品同质化倾向比较严重，市场竞争已经不仅是产品的价格和质量等方面的竞争，创新商业营销理念，寻求为顾客理财并提供更好的服务已经成为一种新的趋势。除了有的企业可以通过改制、转型或其他方式寻求出路外，多数中小水电设备企业一方面要在打造核心竞争力的产品上下功夫，较有实力的企业需要加大产品科研开发的力度，发挥各自优势，做精优势产品，提高产品服务水平。一方面要注重创新商业销售模式。在融资租赁销售方面应积极寻求潜在国内外市场，加强与融资租赁公司的合作，有条件的企业最好能够自己成立融资租赁公司，那将为企业带来跨越式发展优势，产品市场份额必将极大扩充。
4.3 形成合力，带动行业新发展
很多中小水电设备厂的产品往往各有侧重，有的主要生产水轮机、有的是发电机、有的是控制设备等辅机，根据发电设备的特殊性，水电站通常要求成套采购。针对这个问题，结合融资租赁模式，我们有必要探索有实力的水轮机、发电机和辅机生产厂在创新商业模式上进行合作，比如探讨3方共同组建融资租赁公司的可行性，当然也是鉴于融资租赁公司注册资金较高的考虑。
相关协会或组织的作用也应积极发挥出来，借助这个平台上，可以对中小水电设备企业进行融资租赁的有关问题进行较为深入的交流和探讨。借助这个平台，也有利于形成合力，宣传融资租赁模式，激发广大企业的积极性，并争取行业主管部门或地区政府部门对中小水电设备企业开展融资租赁提供支持和出台优惠措施，促进中小水电设备企业行业的发展，也就促进了中小水电建设的发展。
特别要提的是，2009年7月23日，国家发改委和水利部联合下发“关于加强小水电代燃料和水电农村电气化建设与管理的通知”，国家将从2009年第四批扩大内需中央预算内投资中安排3亿元用于水电农村电气化项目建设，安排3亿元用于小水电代燃料项目建设。对我们行业来讲，这是一个重大的利好消息。通知指出，要探索国有投资的有效管理模式，要加强对中央补助投资形成资产的监管，明确和落实资产监管的主体和职责，确保国有资产的安全、有效利用和保值增值，要采取政府引导、市场运作、社会参与的方式，也要多渠道筹集资金。
鉴于资金主要下达到有关省级水行政主管部门，那么，中小水电行业融资租赁模式可否在这个背景下有文章可做呢，提出两条线路供读者思考。一是，有关协会或组织是否可以牵头，联合省级水电主管部门（公司）及部分中小水电设备企业共同组建全国性的中小水电行业融资租赁公司，国家控股。二是，有关省级水电主管部门（公司）主要利用下拨资金联合有关中小水电设备企业共同出资组建地方性的中小水电行业融资租赁公司，还是国有资本控股。这样或是一种确保国有资产的安全、有效利用和保值增值的有效渠道，有利于促进中小水电设备企业的销售，促进行业的可持续发展。
5结语
融资租赁是集融资与融物、贸易与技术更新于一体的新型金融产业。中小水电设备行业具有开展融资租赁的可行性，为中小水电设备企业提供了一个新的融资渠道和营销手段。中小水电设备企业开展融资租赁业务将不仅有利于破解自身发展难题，还将极大地促进中小水电行业的发展，促进我国小水电进一步的开发。建议有关政府部门和中小水电设备企业可开展相关研究和论证，或可在小范围内进行试点。
融资租赁的大发展在中国还有很长的路要走，加大对这项业务知识的宣传和对国内外成功的范例的宣传是首要问题，让人们改变*款贷**融资、直接销售的传统观念是需要一个过程的，会面临许多困难，但融资租赁的潜力是巨大的，前景是光明的，期待融资租赁为中小水电设备行业的发展带来一片新的天地。
