好长时间没有关注新三板市场了，近日一看，好家伙，笔者在前几年在证券机构工作时，清晰地记得三板挂牌股票高达12000多家，而如今怎么仅只有7500多家了。翻看了当时关注的几家企业，成交清淡，有的转板A股上市；有的则跌至毛钱，有的多日无交易啊。

2015年热闹之始的新三板，如今依然是绝大多数公司出路不佳，而等不及或违规的公司已淡出了三板市场，好家伙，几年时间，就有4500家左右的三板公司已在三板市场消失了。

何谓新三板市场

全国中小企业股份转让系统（简称“全国股转系统”，俗称“新三板”）是经国务院批准，依据证券法设立的继上交所、深交所之后第三家全国性证券交易场所，也是我国第一家公司制运营的证券交易场所。

全国中小企业股份转让系统有限责任公司（简称“全国股转公司”）为其运营机构，为新三板市场提供场所和设施，组织新三板市场的具体运营，监督和管理新三板市场，于2012年9月20日在国家工商总局注册，2013年1月16日正式揭牌运营，隶属于中国证监会，由中国证监会直接管理。

记得在2015年之后，新三板快速发展，挂牌公司很快从几千家上升到上万家之多，可谓是增长神速，实际上大家都是看到了股票发行与上市的一个通道而已。

多数时间交易清淡，三年多退出公司数千家

三板市场的交易体制与门槛实际上显示以机构投资者为主，尽管有做市商等不断地活跃个股，但从实际效果来看，能够活跃得越来越少，一些公司股价越来越低，毛票可以说到处都是，如果一个投资300万开了投资账户，一旦买入股票，就很难退出来了，有许多股票自高位往往跌得让你不知所措，因为每天交易清淡，股价不断向下，无论是其中的投资者还是相关挂牍企业，许多无法承受，有的坚决退出；有的坚决果断自我摘牌；有的违规后被交易所摘牌等不时出现。

目前新三板市场公司数量及交易情况

根据全国中小企业股份转让系统（新三板）披露数据，截至上周末，今年以来有304家挂牌公司在新三板完成股票发行融资，累计发行股票金额超过115亿元。在交易方式方面，上周新三板挂牌公司成交21.24亿元，其中精选层成交9.11亿元。截至6月4日，新三板挂牌公司总计7512家。

三板成指年度K线轨迹情况

记得三年前，三板挂牌公司万家以上时，三板成份指数显示年度成交150-300亿之间，而近两年的成交最高2020年也就在100亿，2019年仅有50亿成交，显示家数减少的背景中，成交依然清淡局面继续，在此影响之中，许多股票的价格跌得面目全非，多日无成交的情况非常普遍。可以想象，7500多家公司，一年市场总成交也就50-100亿左右，每天能成交多少呢？

出路在哪里

如果一个具有7500多家挂牌公司的市场，即使按目前（6月4日）每日成交维持在4亿左右的成交（实际上，有时日成交仅有2亿左右），你可以想象，除了一些热门股外，其它绝大多数股票的交易轨迹或没有成交或稀成交。5000家左右的挂牌公司退出后，这目前7500家挂牌公司的出路在哪里呢？

三板做市指数年K线走势情况

实际上有三个出路，一是提升市场交易活跃度，让挂牌企业愿意维持上市地位；二是扩大融资与再融资的便利路径，让符合融资条件的公司在本市场可顺利的融资；三是扩大转板路径，让创新层的公司通过注册制在A股上市。

总体来看，三板市场交投清淡的局面没有改变，而作为股权转让市场，本身就缺少中小投资者参与，定位的机构参与市场，实际反映出股权交易过程中，大的投资者谨慎的心态与风险定价的严谨性。如果三年就减少挂牌公司4500家左右，那么这种变化显示市场整体的优胜劣汰，但实际上并非完全如此，交易机制、市场特征及融资平台、投资者风险冲击等都在发生着巨大的变化，因此新三板的出路，可以就集中于一点，即让其中优质的公司通过注册制转板A股上市或是其重要路径。