--医美机构暴利的误解---
中国医美市场高速成长，这样一块不断扩大的蛋糕，大家都想分一杯羹，医美行业看起来前卫又暴利，我也做了一些研究，发现这个行业有趣的一面。
我们在谈论医美时，大多数人想到的是艺星、华韩这种医美机构， 一支终端价1000元的玻尿酸，其实进价也就500元左右 ，由此被扣上“暴利”的帽子。看完这篇文章，你会知道医美机构真的很“冤”，因为净赚的500块每支，按照每个人填充一次5支用量来算，从一个打玻尿酸的客户身上能赚2500元，而民营医美机构单客户的获客成本可能都不止2500，所以， 如果这个玻尿酸客户没有做更多微整项目，医院反而是赔钱的 。
而真正闷声发大财的是玻尿酸企业。就就要谈到产业链的价值分配问题——一支1000元卖给消费者的玻尿酸，原材料成本只有35元，玻尿酸品牌生产厂商拿走315元，经销商拿走150元，医生拿走100元，医美机构拿走400元。
医美机构虽然看起来拿大头，却因为高昂的获客成本（销售费用）、医生议价权太强、难以实现规模效应等，赚钱很难（净利率只有10%以下），本质原因还是门槛低、竞争激烈。其次是 玻尿酸厂商，虽然看起来赚的315元比医美机构400元少，却因为监管严控生产资质、较高的技术壁垒、资金壁垒等，拥有良好的竞争格局，规模效应明显，普遍拥有超过70%的毛利率和超过20%的净利率，赚钱更容易 。
---传说中的“玻尿酸”---
玻尿酸的学名叫 透明质酸(HA) ，既可以保湿，又可以增稠，是化妆品中被添加次数最多的功效成分。蘑菇水、粉水、兰蔻小黑瓶、 雅诗兰黛 小棕瓶、安耐晒小*瓶金**……我瞅了瞅没有不用的（直男已蒙圈）。这个东东80年代就可以人工合成了， 90年代中国引进并成为最大生产国 。因为原料药、医药级、化妆品级产品区别很大，需要分类讨论。
市场空间 ：
1、原料： 全球HA原料市场现在只有40亿元左右 ，这个数据远小于我的预期，其实还是因为建议添加量太小了，但每年增速很快。目前， 中国供给了全球90%非医药级HA原料 ，其中华熙生物供应了36%。
2、医药注射类：医药级成品市场大约也有40亿元（出厂价口径）， 我国医美渗透率还只有2% ，相比美国的13%、巴西的12%、韩国的9%，还有很大提升空间。
3、化妆品添加：我国护肤品市场700亿规模，但功能护肤市场占整体化妆品市场不足20%，相比欧美日韩的60%还有很大提升空间。
竞争格局 ：
1、原料：医药级HA原料有严格的准入标准， 中国有医药级原料生产资质的企业共有8家，主要是华熙生物、众山生物、日本Kewpie三家 ，另外像景峰制药、 昊海生科 、博士伦福瑞达主要是供给自己。海外市场竞争者实力都很强，但华熙之所以能从供应中国走向供应全球，主要是承接竞争对手主动退出市场的份额（如资生堂），以及通过产品质量和服务能力抢占现有对手的份额。
2、医药注射类：目前我国获批的玻尿酸， 进口产品有8个，国产有21个 ，因为有药监局的严格审批，算是政策壁垒下的有限竞争，当然，随着不断有新产品获批，整体价格在下行，没有技术创新能力的公司无法再依靠政策壁垒躺着赚钱。从销售额来看， TOP4都是进口品牌，占了70%份额 ， 华熙生物 /昊海生物/爱美克销售额市占率分别为6.6%/7.2%/8.6%。
3、化妆品添加：不管是原料还是成品，没有严格的审核制度，所以参与者众多，竞争环境差一些。
---玻尿酸行业发展驱动力---
我国医美市场每年快速扩容，背后的驱动力是多方面的，比如 老龄化、人均可支配收入增加、对微整的接受度提高、市场下沉到几乎空白的低线城市、监管趋严带来非正规份额的替代、技术实力和服务能力强化带来外资份额的替代和新需求的释放 。
而玻尿酸市场，除了伴随医美需求爆发增长以外，化妆品应用的渗透率也在不断提升，2019 年新增备案化妆品中超过 36%的产品使用了透明质酸钠这一成分。除此之外，HA的使用场景持续拓展， 传统主流应用在眼科、骨科、美学、保健食品等，现在还拓展到护发、口腔、计生、宠物、肿瘤治疗、再生医学等新应用领域 。食品领域 HA 在中国仍局限用作保健食品添加剂，若政策放开将开启巨大市场。
对于HA原料来说，不光是下游应用量提升，还有结构升级 。我国医药级HA产量仅占总产量的2.4%，远低于全球14.3%的产量占比。通过发力自主技术研发和拓展下游产品及品牌建设，从低技术含量、低附加值的非医药级产品向高附加值、高技术含量的产品转移。