ETF指数基金估值表(140期)：

1. 格雷厄姆指数为2.25，A股市场整体处于低估区域。

本周，代表A股的中证全指下跌-2.26%，代表港股的恒生指数下跌-5.74%，代表美股的标普500指数下跌-1.39%。

市场整体仍旧处于弱势震荡格局，这也让很多预期A+H今年将有良好表现的人略感失望。

市场有时候就是这样，希望越大、失望越大，而行情往往在绝望中开始萌芽。

格雷厄姆指数当前值为2.25，A股市场处于中度低估状态。AH股溢价指数为141.24，恒生指数再次回到19000点下方，港股也再次回落至低估区域。

假期期间消息面比较多，网络上各种担忧又接踵而至。

这种担忧似乎不无道理，毕竟金融市场比较敏感，风吹草动都有可能会引发市场的波动，A公子买单已经成了投资者的心理阴影。

虽然有些许道理，但这种担忧是没有意义的。

首先，消息面是无法提前预测到的。

对市场可能产生影响的信息，大部分都是突发的，没有人能够提前预知，不管是经济、ZZ、疫情、战争还是自然灾害等等。

消息面的不可预测，也是市场中短期随机游走的重要原因之一。

其次，退一万讲，即便开了天眼，提前预知到了某个重大消息，对指导投资也不一定有用。

市场上有句老话怎么说来着，熊市中利好也是利空，牛市中利空也是利好，这个消息对市场的影响一般有三种可能，有可能是涨，也可能是跌，更有可能是震荡。

所以，基于以上，你既无法预测，或者预测到了也不确定对市场的影响，那么一点风吹草动就忧心忡忡只会徒增烦恼，没有任何实质性的意义。

很多朋友说，虽然道理都懂，但作为普通人，还是控制不住自己的情绪，追涨杀跌属于家常便饭，那还有没有救，还能不能办法改变被来回收割的命运？

当然可以，如果无法对抗人性，那就用策略和铁律去约束自己。

将你的人性、情绪、恐惧和贪婪，与操作隔离，让你的情绪影响不到你的收益，你的收益由你的操作得来。

看到各种纷沓而至的消息，你可以有自己的解读和判断，但这种预判不管是对是错，都不会影响你的操作，因为你明白这种基于消息面的任何操作都是韭菜行为，都是破坏投资根基的错误行为，只有铁律和策略才能为你的收益保驾护航。

策略有问题可以逐步完善，但执行永远坚定。这种正向循环一旦开启，你便会越来越信赖这位坚实的战友，心态也会慢慢变的平静。

投资是一场人性的修行，投资者修炼的最高境界，便是不管外界如何风气云涌，你依然可以淡然的坐看潮起潮落，笑看云卷云舒。

2.当前低估的指数。

当前处于低估区域的宽基指数：

沪深300、300价值、中证500、中证800、上证指数、MSCI A50、50AH、沪港深300、沪港深500、深红利、中证红利、上证红利、科创50、创业板50、双创50、恒生指数、恒生国企指数.

处于低估区域的行业或主题指数：

家电、300医药、全指医药、医疗、生物科技、创新药、中概互联50、中国互联网30、恒生科技、科技龙头、全指金融地产、上证180金融、中证银行、HK银行、中证证券、香港证券、有色金属、中证基建、中证农业、中证畜牧养殖。

相较上期，宽基指数中 中证500、50AH、恒生指数， 行业指数中 300医药、香港证券 落入低估区域。

估值表详细说明：

1. 增加全市场估值指标。

关于格雷厄姆指数，之前专门写过一篇文章做过解析，这里不再累述。

扬帆远航看“天气”-解读一个靠谱的全市场估值指标

为了进一步降低风险，我们格雷厄姆指数的低估阈值调整为2.1， 格雷厄姆指数大于2.1时全市场进入低估区域，历史低估极值为2.6， 低风险投资者建议格雷厄姆指数大于2.1时，再开始买入，这样可以很好的把控回撤问题。

低头走路，抬头看天。做投资，我们不光要关注具体投资标的的情况，更要关注当前全市场整体情况，毕竟能够逆势而行的并不多。

2. 表中字段说明：

分类： 主要分为宽基、消费、医药、科技、金融、强周期等，普通投资者建议从宽基为主，优秀行业为辅（消费、医药、科技）。

指数质量星级： 评定标准主要考量指数长期收益情况，☆☆☆代表较好，☆☆代表正常，☆代表较差。

历史估值观测区间： 正常观测区间选择近10年，不过也有不少指数历史数据查不到那么久。

指标当前值： 根据【估值指标】，此处填写指标当前的具体数值。

区间最低值： 为【历史估值观测区间】中指数曾到达过的估值最低值。

距离最低值下跌幅度： （【指标当前值】-【区间最低值】)/【指标当前值】

区间最高值： 为【历史估值观测区间】中指数曾到达过的的估值最高值。

距离最高值的上涨幅度： （【指标最高值】-【区间当前值】)/【指标当前值】

区间百分位（时间维度）： 举个例子，表中沪深300的【区间百分位（时间维度）】为67.7%，也就是说，沪深300当前估值比近10年中67.7%的时间都要高。

场内代码： 从规模、费率、收益情况综合考虑选取。

3. 为了方便读者更清晰的一眼分辨出指数大致估值情况，表中 绿色代表该指数处于较低估值区域；表中黄色代表该指数处于正常估值区域；表中红色代表该指数处于较高估值区域。

评估的标准综合考虑了【距离最低值下跌幅度】和【区间百分位（时间维度）】,分别对应空间和时间因素。

4. 由于部分指数的行业构成可能会发生较大变化，指数估值的底部相较以往会有提升 ，打个比方，随着近些年越来越多的互联网巨头赴港上市，恒生指数和H股指数的估值底部必然是要抬升的。

5. 表中估值数据来源：中证指数、上证红利 估值数据来源于中证指数网（暂无历史分为数据），其余指数估值数据以理杏仁为主、投资数据网为辅。

6. 历史百分位估值为我们衡量标的的贵贱提供了可量化的标尺，有很高的参考价值，但过往历史仅能体现过去，无法表达未来，具体到某一只指数，还是要结合指数特点，规则的变化，行业的发展等具体分析。

7. 估值表每周末发布，表中数据仅供参考，不构成投资建议，错误之处欢迎指正。