长期以来，受囿于自身系统建设和投研能力的匮乏，中小银行主要以非标投资和委外方式进行资产管理，整个银行体系存在大量的期限错配、杠杆水平高企以及监管套利等问题，风险隐患积聚。自2017年起，在严防系统性金融风险的监管导向下，针对银行理财业务多层嵌套、空转套利、期限错配、高杠杆等问题的各项政策密集出台，中小银行传统理财投资方式亟需转型。
从资产配置趋势上看，中小银行单一非标资产投资将进一步向大类资产配置转化。在净值转型过程中，多元化资产配置有助于平滑投资风险，稳定整体收益水平。2018年9月28日，银保监会发布《商业银行理财业务监督管理办法》，规定商业银行理财产品可以投资于国债、地方政府债券、中央银行票据、政府机构债券、金融债券、银行存款、大额存单、同业存单、公司信用类债券、在银行间市场和证券交易所市场发行的资产支持证券、公募证券投资基金、其他债权类资产、权益类资产以及国务院银行业监督管理机构认可的其他资产。传统非标压缩，资产支持证券、权益类资产等投资范围扩容，银行理财投资标的更加丰富多元。从今年来部分中小银行发行的具有较高业绩比较基准的净值型理财产品看，多元化资产配置成为主流。
表1 部分中小银行净值型理财产品资产配置示例
资料来源：理财产品说明书
具体方式上，中小银行可通过加强自身投研建设和筛选优秀私募投顾合作两种方式进行。
对于有一定大类资产配置投研能力和优质资产来源的中小银行，可在充分发挥特定领域债券投资优势的基础上，搭建全资产、全市场的投资体系，同时，中小银行可借鉴最新领头理财子公司投资方式，进一步加强自身各类资产的配置策略及配置能力。比如，工银理财以固收为主体，兼顾权益类、混合类；交行理财子公司专注债权、货币市场、非标等固收领域；建信理财发布“1+5”粤港澳大湾区资本市场指数，所发理财产品主要致力于服务粤港澳大湾区建设等，都是中小银行在资产配置过程中可充分借鉴参考的。中小银行从系统、人员、策略、风控等方面加强投研建设，有助于巩固和提升自身主动管理能力，回归资管本源，助力实体经济发展。
但另一方面，相较于大型银行及其他专业投资机构，中小银行资产配置能力整体偏弱，短期内亦难以大幅提升，因而与优秀私募机构合作或将成为增加理财投资收益水平的重要方式。实践中，中小银行需要全面考虑私募公司基本面、投资经理经验、投资风格、过往组合绩效以及合规风控等内容，并通过分类、招标、白名单等方式筛选契合自身理财投资风格的的专业投顾。