对于中国A股的表现糟糕至极，原因何在？《经济日报》刊文曰“重融资、轻投资”，这个评价很到位。一个交易市场，如果其本质是一场零和游戏、甚至是负和游戏，那么，发生什么样的怪事都不奇怪。
我搜了一些数据，包括上市公司现金分红、发新股融资、上市公司再融资、印花税，汇总起来看，A股就是一场负和游戏。
这个表的数据，来自国家统计局年度公报、证券和期货统计年鉴、权威报纸，还是比较权威的。计算原理是，上市公司的现金分红相当于对A股市场注入资金，发新股、上市公司再融资、印花税是从股市抽取资金，两者的差额就是实际上股市资金供给的状况。
这其中有两点需要解释：
其一、“扣除大股东分红”。上市公司大股东持股比例有高有低，有媒体称35%是平均值；上市公司现金分红，实际上大股东是拿大头，这个分红有很大可能不会流入二级市场，因此，上市公司实际注入股市的资金会比统计数字小。例如，工商银行，历年累计派现总额1.2万亿，但是，大股东持股60%多，这60%估计不会参与二级市场。
其二、大股东清仓减持，也是股市资金流失的原因，但是，很难找到相关的统计数据。
即便排除上述两项不确定性，通过统计数字可以看出，A股在很长一段时间内，就是负和游戏。
既然是负和游戏，A股的发展就没有内生动力，股市的涨跌全看场外资金的进出，高抛低吸是唯一的盈利手段，价值投资不过是大时间跨度的投机。A股能长期盘桓在3000点一线已经是很不容易了，真是拜托了我国经济的高速发展。
至于如何救市，从统计表里也可以看得很清楚：
第一、 鼓励上市公司现金分红。
第二、 鼓励大股东回购。
第三、 控制新股发行规模。
第四、 严格限制上市公司再融资，从数据看，再融资的抽血效益比发新股更甚。
第五、 降低印花税。
第六、 严格限制大股东清仓式减持。
只要能采取上述措施其中的几点、甚至是一点，A股面貌就会改观；否则，A股就无法摆脱“镰刀割不尽、春风吹又生”的轮回。