追求持续成长的企业必须保持对自身生存环境的敏感，产业的兴衰交替是客观的经济规律，当原有产业已难以为企业提供足够的成长空间时，适时进行产业转型便成为企业的明智选择。对于从事资源开发的企业而言，如何选择投资方向是企业在转型过程中面临的首要问题。
然而，尽管通过自身积累或发行股票等途径募集到资金，企业却普遍缺乏寻求投资方向的能力，大多跟风选择了生物制药、IT等高技术产业或房地产业等，这些不成熟的投资计划通常难于取得预期的效果。 山西兰花煤业股份有限公司为实现产业转型将上市募集资金投入生物制药和电子商务领域，2000年度仅生物制药一项亏损就超过200万元。
由此可见在产业转型过程中，投资方向选择的重要性。机会研究是投资决策的初始环节，是寻求投资机会与鉴定投资方向的过程。目前，企业缺乏规范的机会研究方法，通常是借用战略管理中的SWOT分析方法来确定投资方向。
SWOT分析方法通过分析企业内部的优势和劣势以及企业外部的机会和威胁，进行不同匹配组合而构建战略方案，再对备选方案作出评价，最终选择出适宜的战略方案。
SWOT分析是以企业内外环境中的战略要素分析评价的结论为基础，没有考虑到拟投资领域的关键因素与投资主体特征之间的匹配度等关系到项目成功与否的重要方面，在确定投资方向上存在明显缺陷。
一、项目成功因子识别
在每种业务领域内，都有许多因素影响到企业的经营绩效，然而只有少数几个因素对该业务的成功至关重要，企业在这些方面的表现决定着项目的成败，这些因素即为项目成功因子网。
项目成功的关键在于能否赢得顾客，而要赢得顾客就必须创造较高的顾客价值。因此，要提高顾客价值必须在提升效用和降低成本上下功夫，根据项目的特点分别采取差别化或低成本战略，从而获得竞争优势啊，而影响差别化和低成本战略实现的主要因素就成为项目成功因子。
例如，对乙烯项目而言产品本身不存在差异性，成功的关键是有效降低成本，而生产规模、生产工艺、原材料供应和成本管理是影响成本的主要因素。因此，这些因素是该项目的成功因子。
确定项目成功因子必须注意以下几个问题:成功因子是使项目有竞争力的关键因素；不同类型的业务有不同的成功因子；外部环境的变化可能引起成功因子的变化。确定成功因子必须综合考虑，尤其要注意新业务与原有业务在成功因子上的差异，以使投资者能把主要精力集中在保证项目成功的一些关键问题上。
二、投资机会分析
投资机会是一项经营业务能被投资者加以利用并赶超竞争对手的可能性。进入新的业务领域并建立竞争优势是一个充满风险的艰难过程，发现和利用可能打破原有竞争格局的外部机会是产业转型过程中企业成功投资的重要前提，下面是一般业务常见的五种投资机会。
1. 业务关联性
关联性是建立在因共同的原材料采购、生产、技术、销售渠道以及客户关系而使得相关业务具有共享性的基础上的。如果企业所选择的新项目能够与原有业务共享企业有形或无形的资源，并且共享成本小于共享收益，那么就会在市场竞争中获得协同效应，这将提高项目成功的概率。企业在选择项目时，可根据自身的优势选择市场关联、生产关联和技术关联三个方向发展。海尔集团就是在市场关联的基础上，从白色家电成功地延伸到黑色家电。
2. 产品寿命周期
产品生命周期的不同阶段具有不同的机会特征。在导入期，具有较强的研发能力和市场开发能力的投资者往往容易获得竞争优势，成为行业的领先者；在成长期，产品的市场需求迅速增长，有利于具备规模优势和较强资本实力的投资者抓住机会，通过集中资源在产品改进、规模化生产和销售方面获取竞争优势；
在成熟期，产业的竞争格局已基本形成，具备较强的生产管理水平的投资者可以凭借自身优势加强成本控制，降低成本以获取竞争优势；在衰退期，产品的市场需求不断萎缩，一般不宜投资。
3. 产业组织结构
企业行为受制于其所处产业的组织结构，并进而影响其经营绩效。在产业组织结构集中的情况下，已有少数大企业获得规模经济并形成寡头垄断，产业进入壁垒高，投资者除非具备更强的实力或特殊的能力，否则很难进入该领域。
而在产业组织结构分散的情况下，产业内部缺乏强有力的领导者，投资者如能有效克服分散实现规模化经营，可以较快获得竞争优势。例如，传统农业是一个高度分散的产业，近年来，一批实力企业纷纷进入这一领域，通过规模化投资和采用高新技术实现规模化经营。
4. 政策机会
政策的实质是政府采取措施干预资源在不同产业、区域和集团之间的配置，这直接关系到市场准入、投资收益和投资风险等诸方面。国家新政策出台之初，大多数投资者还没有利用，一些能够及时洞察和充分利用政策机会的企业往往能脱颖而出。例如，即将出台的“厂网分离、竞价上网”的产业政策，将打破电力行业多年的垄断经营，使得煤炭企业可以充分利用资源优势投资于火电行业，实现价值增值和产业转型。
5. 技术机会
技术创新是创造性的破坏，它不但促使新的生产体系和产业结构的产生，也是对原有生产体系和产业结构的破坏。重大技术创新和技术创新群的出现，要求全新的技能和投资，这会在相当程度上破坏建立在原有技术基础上的技术积累、组织资源和资本投资，打破原有的均衡，为各企业在产业中的地位提供一次重新洗牌的机会。技术的跳跃性发展不但可能使原有的领先企业陷入困境，同时，其它企业也可能抓住这一机遇，实现快速发展。
三、投资主体特征分析
投资主体是投资决策、项目建设和生产经营的行为主体，其自身特征必然直接影响到投资项目的成败。因此，机会研究必须充分考虑投资主体特征，通常对机会研究影响较大的投资主体特征有如下诸方面。
1.核心能力
核心能力是企业在过去的成长历程中积累产生的，难以通过要素市场交易获得，具有难以模仿、优势持久和可延展等特点，是企业获得竞争优势的基础。一项核心能力可能在多个业务领域发挥作用，核心能力是通向未来商机之门阿，企业在新的业务领域如能利用原有业务领域培养的核心能力，将显著提高投资成功的概率。因此，核心能力是企业进行产业转型的重要影响因素，直接影响着投资方向的选择。
2. 经营模式
企业的经营模式可分为生产中心、技术中心和市场中心三种主要形式。生产中心经营模式的企业致力于生产组织和生产成本控制；技术中心经营模式的企业注重新产品的开发和新技术的应用；而市场中心经营模式的企业，更擅长于对市场的开拓和消费动向的把握。
不同经营模式的企业通常拥有不同的主导逻辑，所谓主导逻辑是企业在长期的经营活动中逐渐形成的思维习惯和行为方式"。当新业务要求的经营模式与企业原有的主导逻辑发生冲突时，容易导致投资失败。
3. 业务流程
企业存在的前提是能够为顾客创造价值，而创造顾客价值的基础则是企业的业务流程。业务流程是指为完成企业某一目标或任务而进行的一系列相关活动的集合，包括采购流程、产品开发流程、生产流程和营销流程等，它是贯穿整个企业经营的主线。企业产品或服务的性质以及经营活动的特点不同，则业务流程也不同；但是在业务流程的某些环节之间可能存在相互重合或交错的关系。
4. 战略资源
战略资源是指那些在某个具体的领域构成企业成本优势或差别化优势基础的资源。战略资源可以在企业的品牌、技术诀窍、专利权等无形资产或机器设备、房屋建筑等有形资产中找到。企业的成长过程也是充分利用现有战略资源以及获取新战略资源的过程，当投资活动能利用企业原有未被充分利用的战略资源或获取企业长远发展所需要的战略资源时，将有效推动企业的产业转型。
5. 组织结构
根据钱德勒“结构支持战略”"的观点，组织结构直接关系到企业的经营活动，并进而影响到投资方向选择。企业组织结构主要包括U型、M型和N型三种类型，U型结构控制权集中，适用于市场稳定、产品品种少的经营环境；M型结构中每个事业部相对独立地进行日常经营决策，从而可以适应市场的分化，支持产品多样化，有利于大企业实行多元化经营；
N型结构是一个由若干独立的、彼此有一定纵横联系的经营单位组成的网络，其核心原则是网络成员之间在相互协作前提下的高度自主化，为企业资源在内部的流动和企业中个别能力的整合提供了重要途径，适合市场变化和技术进步迅速的经营环境。
四、基于匹配矩阵的投资项目选择
运用匹配矩阵就可以进行投资方向决择了，共计四类投资项目在项目机会研究匹配矩阵中表示出来，矩阵中的每类项目对投资方向选择都有不同意义。
1.核心项目
投资主体特征与投资机会以及项目成功因子之间的匹配度均高。投资此类项目成功的概率最大，核心项目是企业未来发展的希望，在投资方向选择中有最高的优先权，应成为投资者的首选项目。
2. 储备项目
投资主体特征与投资机会的匹配度低，而与项目成功因子的匹配度高。投资此类项目有可能获得成功，但是它也可能成为企业的包袱，使投资者疏忽更有前景的机会。而且，环境的变化可能会使储备项目转变为下面谈到的边缘项目。
3. 陷阱项目
投资主体特征与投资机会的匹配度高，而与项目成功因子的匹配度低。这类项目最容易对投资者造成迷惑，投资者最容易犯的错误就是盲目选择此类项目，因此称其为陷阱项目。
4. 边缘项目
投资主体特征与投资机会以及项目成功因子之间的匹配度均低。投资此类项目，成功的概率极小，投资者在选择投资方向时应尽量地避免此类项目。
在应用匹配矩阵选择投资方向时，投资者可能找不到位于矩阵右上角的核心项目，在这种情况下，投资者需要扩大候选项目范围，再次利用匹配矩阵进行搜索，挖掘项目投资机会。
在缺乏核心项目的前提下，投资者不要轻易放弃储备项目和陷阱项目。尤其对于储备项目，投资主体特征与投资机会匹配度低，而投资机会是不断变化的，投资者要善于洞察和利用投资机会，使之从储备项目变成核心项目。
对于陷阱项目，投资主体特征与项目成功因子匹配度低，而项目成功因子也是不断变化的，因此投资者可以釆取等待观望的态度；同时投资者还可通过收购兼并等主动行为获取所需要的战略资源，培育必要的核心能力，或调整自身经营模式、业务流程和组织结构使之与成功因子匹配，从而变陷阱项目为核心项目。