豆油下周大反弹行情预测 (期价重心走高油脂震荡反弹)

行情表现

日内消息

1、9月菜油-豆油价差升水2253（+80），创一个半月新高

截止8月12日收盘，9月菜油-豆油价差升水2253元/吨，较上个交易日扩大80，创一个半月新高。

2、国家粮油信息中心：短期国内油脂供应偏紧，预计价格继续偏强运行

国家粮油信息中心：国内三大油脂库存仍处于偏少水平，尽管棕榈油买船较多，但到港延迟，后期供应或增加，但豆油、菜油短期供应依然紧张，美豆炒作天气、美豆油需求强劲，而国内大豆压榨偏低使得豆油价格得到支撑。加拿大菜籽预期增产，但新季菜油上市还需时间，短期供应紧张局面不会改变，预计短期油脂价格继续偏强运行，关注后期棕榈油集中到港情况。

品种基本面

据同花顺iFinD数据显示：

8月12日各地区一级豆油现货价格报价10636.67元/吨，相较于期货主力价格（10154.00元/吨）升水482.67元/吨。

8月9日豆油港口库存录得67.95万吨，较上一交易日减少3.40万吨。

机构观点

南华期货：油脂油料反弹行情

油料：隔夜美豆震荡收高，预期影响今日国内蛋白粕冲高。近期美豆产区受天气影响较大，对单产影响众说纷纭，市场对单产的预估区间范围从48-51.8莫衷一是。从近期天气预报来看，主产区天气降水偏少，温度偏低，考虑对单产有影响但有限。根据近期出口数据表现国内对美豆的采买开始逐渐积极支撑美盘价格，导致国内盘面被动跟涨保持利润。对于后市的蛋白粕，进口利润的修复在美豆旧季没有向下驱动的情况下，预期将会以国内涨价的方式给出，因此近远月差将会始终保持较高水平。同时需要新季美豆对国内两方面的影响：第一，新季美豆面积最终的确定，如果较3月预期出现较大偏差，美豆供给由宽松转紧将会利多美豆价格；第二，关注我国对新季大豆的买船，当前国内对新季美豆的买船缓慢进行，对新季榨利依旧偏紧，需要警惕未来市场可能会开始关注远月供给问题，在月差结构已经偏强的情况下继续拉涨价格。策略上前期11-1豆粕正套继续持有，01菜粕关注区间高空机会。油脂：隔日印尼GAPKI公布数据显示库存已经拐头，除产量明显下滑外，出口表现超预期良好；前期市场始终交易印尼高库存问题，但当前根据印尼公布数据显示其库存问题在六月已经缓解导致隔日棕榈油情绪明显提振。对于后市在棕榈油的供给充裕条件不变下，价格的上涨依旧只能理解为反弹，长期趋势依旧向弱。油脂间的价差在的大幅走弱对油脂替代带来的边际消费影响减弱。策略上建议关注印尼发运和国内到货情况，关注p01做空机会。