中国联通、中国电信、中国移动
中国联通披露去年年报，分红抠门！中国电信、中国移动披露2021年度及近期经营情况
【概述】
泡财经获悉，3月11日，中国联通（600050.SH）披露年报，2021年实现营业收入3278.54亿元，同比增长7.9%；净利润63.05亿元，同比增长14.2%；基本每股收益0.206元。公司拟每10股派发现金股利0.391元，共计拟派发约11.92亿元(含税)的股利。
同日，中国电信（601728.SH）公告，截至2021年底，公司移动用户达到3.72亿户，5G套餐用户渗透率突破50%，有线宽带用户达到近1.70亿户。经初步核算，预计公司2021年度营业收入同比增长10%-12%，归母净利润同比增长23%-25%。
中国移动(600941.SH)公告，公司预计2021年度营业收入约为8,448.77亿元至8,525.58亿元，归属于母公司股东的净利润约为1143.07亿元至1164.64亿元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润约为1,072.85亿元至1,093.28亿元。
【解读】
中国联通业绩比大部分机构预测要低。
中国联通2021年录得净利润63.05亿元。2021年9月以来，共9家券商预测过中国联通的业绩。其中归母净利润预测值低于中国联通归母净利润实际值得仅有2家，华西证券预测为61.09亿元，海通证券预测为60.16亿元。中信证券、申万宏源、华泰证券、国信证券、万联证券都认为，中国联通2021年的归母净利润应该在65亿以上。
中国电信去年归母净利润208.55亿，2021年归属于母公司股东的净利润较去年同期增长23%-25%，即2021年256.52亿元至260.69亿元。梳理券商研报可以发现基本符合券商预测。
中国移动去年归属于母公司股东的净利润约为1143.07亿元至1164.64亿元。梳理券商研报可以发现基本符合券商预测。
通信运营商经营较为稳健，实际上很多投资者主要关心分红派息情况。
中国联通公告10派0.391元，即持仓1手可获得分红3.91元。中国联通目前一手369元。
此前，中国电信曾表示2021年派息率不低于60%，A股发行3年内调整至70%以上。中国电信2021年归属于母公司股东的净利润较2021年256.52亿元至260.69亿元，我们粗略计算得出中国电信今年派息接近155亿元。总股本915亿元，每10股可以获得1.7元分红，即持仓1手分红约17元。
中国移动今年才登陆A股，此前在港股2018-2020年平均派息率超50%。如果2021年派息率不低于50％，那么可能将派息约575亿元。当前公司总股本213.63亿股，计算得每手可获分红269元。
按照以上的计算结果，结合三大运营商当前股价：中国联通3.69元/股，中国电信3.96元/股，中国移动60.1元/股。
股息率：中国联通1.06％，中国电信约4.29％，中国移动约4.48％。
注意：因为中国电信和中国移动得分红方案未出炉，所以我们以上仅为假设条件后的估算。不出意外，中国联通分红最抠门。
用友网络：
拟以6亿元-10亿元回购股份
【概述】
泡财经获悉，3月11日，用友网络（600588.SH）公告，公司拟通过集中竞价交易方式回购公司股份，回购股份作为库存股用于未来员工股权激励。回购金额不低于人民币6亿元(含)，不高于人民币10亿元(含)，回购价格不超过人民币32.4元/股(含)，回购期限自董事会审议通过回购股份方案之日起12个月内。
【解读】
股票回购往往被视为一种稳价措施，指上市公司利用现金等方式，从股票市场买回自家公司已经发行在外的一定数额的股票。一般而言，回购后可以注销，也可以用于实施员工持股计划或股权激励计划。前者对中小投资者更为友好。
集中竞价包括集合竞价和连续竞价两种形式，可以理解为跟一般投资者的交易方式差不多。
【解读】
用友网络是企业软件与服务龙头。回购计划是偏利好的消息，往往意味着一种稳价措施。截至今日收盘，用友网络股价25.61元/股。1月24日以来，最大回撤-39.40%。
回购价格不超过人民币32.4元/股，比现价高26.5％，显示出一定诚意，不过相较880亿市值的用友网络而言，不低于人民币6亿元的回购金额确实不大。回购后全部用于员工持股计划，最终总股本数不会减少，即在公司归母净利润不变的情况下，最终投资者的每股收益可能不会增加。
2020年受疫情影响，用友网络业绩出现下滑。当年营收85.25亿，与上年近乎持平，但归母净利润仅有9.87亿，同比下滑16.43%。2021年前三季度，用友网络营收49.33亿元，同比增长6.8%，归母净利1.27亿元，但扣非后净亏损1.77亿元。
用友网络最新市值已跌破千亿，较2020年的高点已腰斩。
值得一提的是，受主要客户（大中型企业、国企央企等）的强势地位影响，用友网络的应收帐款和坏账偏高，现金流情况并不理想。财报数据显示，2017-2020年，用友网络的应收账款余额分别为14.95亿、13.9亿、12.34亿、12.51亿元，这四年计提的坏账比例分别达27.99%、21.68%、31.66%、38.65%。
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