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小贰：老师老师，有个朋友和我说他买了一种叫FOF的基金，他说他也没太听懂是什么东西，理财经理给他推荐他就买了。我只知道FOF 是Fund of Fund的缩写，买一个基金投资到另外的基金里面，那为啥还要多套一层基金呀？直接去买下面一层不就可以了
董：是的是的，你说的这个问题确实是大多数刚了解到FOF最先抛出来的问题。首先我先问你啊，为什么这两年大家都跑去买基金，很多人已经不自己炒股了呢？
小贰：因为很多人自己炒股亏钱了呀，就像您说的：连上市公司的门朝哪边开的都不知道就敢成为他的股东
董：对的，大多数股民根本不了解自己买的公司情况，越来越多的人开始相信专业的机构，开始买基金，公募或者私募，那市场上的基金这么多，你又怎么知道哪些是靠谱的，哪些是不靠谱的，哪些是适合你的，哪些不适合你，哪些是赚取收益的，哪些是稳健的，难道你的所有钱都只买一只基金吗？
小贰：当然不会，构建组合，资产配置嘛，不过确实自己在买的时候也发现了，基金的数量太多，自己也不知道买哪个，可能更多时候也是听别人说，或者看眼缘
董：没错，这就是FOF要实现的一个功能，让专业的人帮你去挑合适的基金，构建组合，来实现你的需求。那这么说，你应该也会想到了，这东西不是个性化定制嘛，每个人的需求和想法都不一样，所以现在的FOF主要投资群体是大的机构以及高净值客户，例如养老金、基金会、保险等
小贰：大概了解一些了，关于这个FOF，您系统的给我讲讲吧？
董：没问题，FOF这个概念呢是兴起于国外的，FOHF，FUND OF HEDGE FUND, 对冲基金中的基金，对冲基金在发展初期，主要是由高净值人群、家族办公室、私人银行客户等持有，但由于其优异的表现，逐步吸引了养老金、基金会、捐赠金等机构投资者的加入，但是对冲基金存在高投资门槛、低持仓透明度的特点，使很多中小机构投资者难以对其直接投资，FOHF应运而生，为机构投资者提供了稳定性回报、基金经理筛选、多策略组合等服务，使更多的投资者可以通过FOHF的形式间接投资于对冲基金。截至2017年，养老金、基金会和保险是海外对冲基金FOF的投资主力，合计占比超过60%。近几年呢开始在国内逐渐被大家所熟知也是因为FOF的几个特点：第一 市场上基金数量多，业绩分化大，通过FOF择优选择，这里的优不是收益越高越优，而是更适合客户，符合客户的预期和需求，
第二 本身基金就是在分散投资，在FOF层面再去做分散配置和低相关度分析，是可以实现，收益与回撤兼顾的效果 第三 因为有上面的配置优势，就会使得好的FOF基金可以穿越牛熊，低于周期波动。 第四就是前面提到的，面向的投资更多是养老金等等这样的大机构资金以及高净值客户。
小贰：您这么一说就清楚多了，您喝口水，喘口气。我还有另外一个问题啊，除了一些大的机构和超高净值客户外，我们普通投资人就没法买到FOF基金吗？
董：其实也不是，我们并不是完全从国外把FOF模式照搬过来，而是也结合了自己的实际情况的，那现在大家能够买到的私募类FOF产品主要有：券商资管FOF、信托的TOF、以及私募FOF，我们一个一个说
券商资管FOF，就是证券公司资管部发行的FOF，利用证券公司的优势，去配置全市场，全策略的基金
信托的TOF：顾名思义就是通过信托发行的FOF，因为信托的英文是trust，所以叫TOF，这类呢客户需要注意，TOF是一对一还是一对多，所谓一对一就是下层只有一只基金，发行是因为业务的需要，一对多才是分散配置
最后一种是私募FOF：就是发行一只私募FOF基金，去投资到全市场的私募基金。
这几类大家都可以参考成为自己组合里的一部分
小贰：那投资者在选择的时候，是不是也有一些需要注意的地方
董：你这问题问到点上了，只要是投资就一定会有风险，FOF这个东西也一样，不会只有有点没有缺点，在投资的时候大家需要注意
第一 投资者在买的时候，买的是上层的母基金，母基金投资到N个子基金，这会有一个问题，子基金本身会有一笔费用，而母基金会有另外一笔费用，当然这个钱人家该赚，因为母基金层面付出了劳动，为你做了资产配置的选择，出卖的依然是自己的专业。但是对于投资者来说会有一个双重成本的问题
第二 只有两种情况，我建议大家去买FOF类的产品，1 对于底层的子基金非常了解和熟悉 2. 非常信任你的理财经理，因为本身FOF产品的配置并不是那么简单的在市场上寻找几个业绩优秀的基金买进去就行了的，考虑的因素非常多，产品之间的相关度如何，底层标的是否有重合和相关，应对不同市场环境策略之间的关系如何，回溯过去5年收益和回撤情况如何，等等等等。这些情况的判断是需要有大量的数据源、强大的分析能力、构建组合与你的预期适配程度、组合优化能力等等。并不是那么简单的
第三 结合上面一点，我个人认为国内的FOF产品还不是特别成熟，给到各位投资人去选择的数量也没有很多，所以我的建议是可以作为个人资产组合的一部分，但不是重点。
小贰：感谢老师这么中肯的意见
董：那当然，毕竟想保护韭菜的知识博主不止有温义飞