A股很多企业凭借的是外延式扩张，主要是通过并购或者增发融资等手段高速发展。但不管企业手里的资产规模增速有多大，如果不能很好的运作资产取得好的收益，长期看投资这个企业的收益也不会好。ROE就是衡量企业运作资产能力的非常好的指标。
净资产收益率(Return on Equity，简称ROE) 是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，
ROE=盈利（税后）/净资产。也可以通过杜邦分解成ROE=净利率*资产周转率*(杠杆率+1)
陷阱：（1）从ROE的分解公式也可以看出，企业能保持较高的净利率和周转率来获得高ROE，但是依靠杠杆率也可以提升的ROE，其稳定性要差很多。
（2）同时如果公司持有大量的现金或现金等价物，也会让ROE“虚低”，这也是我们要辨别的。
ROE之于估值：ROE是衡量一份资产的盈利能力的指标，如果资产的盈利能力越强，那这个资产自然会有更高的溢价。换句话说，ROE越高，对应的PB(市净率)就会越高。
我们简单讲解一下为什么ROE是分析公司最核心的指标呢?
净资产就是股东的权益，可以理解为股东的投入，公司以净资产(资本)为基础，购置资产，同时为了扩大规模加快发展，公司向外借债(加杠杆)，形成了公司的资产和负债。净资产=资产-负债。ROE就是公司的净资产收益率(注意，这个收益率是公司的净资产收益率，而不是二级市场投资者也就是我们小散股东的投资回报率，我们的回报率为ROE/PB或者是1/PE)。公司存在的目的难道不就是为了收益，追逐利润是资本的天性，那么这个指标是不是最直接反应盈利能力的呢？
关于ROE还有很多内容，今天就学习到这里，明天我们接着讲解ROE。