长假后A股进入“拉锯战”，“看不懂市场方向”似乎又成为很多投资者的心声。投资市场有句名言 “市场短期是投票机，长期是称重机” ，或许能给投资者更多启示，相比“看不懂”的短期走势，长期方向的价值更值得关注。
最近多家机构纷纷表示看好A股的长期投资价值，那么咱们今天就来聊聊，在当前时点A股究竟有哪些价值？
01
坚实的长期底部区域
先来看看，A股从长期来看处于什么位置，这一点咱们通过三大估值指标来衡量一下~ 一看市盈率。 目前 万得全A指数的市盈率为16.68倍 ，处于近三年9.74%、近五年22.66%、 近十年33.14%的位置 ，从中长期来看，当前股市处于低估甚至是极度低估区域。（数据来源：wind，截至2022.10.18）
二看市净率。 万得全A指数的市净率为1.62倍，处于近三年12.99%、近五年19.53%、近十年18.71%的位置， 三个阶段的分位点均低于20% 。（数据来源：wind，截至2022.10.18）
三看风险溢价，也叫股债性价比。 目前，万得全A指数的市盈率为16.68倍，中国10年国债收益率是2.70%，因此该指数的股债性价比为3.29%， 处于近十年分位点74.27%。风险溢价越高，投资股票资产的性价比也就越高。 （计算方式：股债性价比=1/市盈率%-中国10年国债收益率=1/16.68%-2.71%=6.00%-2.71%=3.29%。数据来源：wind，截至2022.10.18）
从这三个估值指标可以看出， A股目前处于坚实的长期底部区域 ，虽受不确定因素影响有所震荡，但长期投资性价比很高。此前，有研究机构提出了一个新的概念——“A股绝望指数”，通过一系列指标反映A股悲观情绪。今年9月底时，A股绝望指数继2018年后再度达到100％，投资者情绪接近冰点。历史上， 当绝望情绪达到100%时 ，A股各种利空因素也基本出尽，由此也孕育了一波较大幅度的反弹。参考历史经验， 当前A股可能正在酝酿新一轮上行攻势 ，现在或是低位建仓的时机。（参考来源：招商证券，2022.09.26）
02
A股出现一系列积极信号
从近期的一系列数据中，也能看到A股已出现积极信号。
一是增量资金借道宽基ETF布局。 9月最后一周市场整体下跌，但股票型ETF环比增长65.74亿份，其中宽基指数类ETF增长79.42亿份，这是今年以来，宽基ETF首次出现份额增加、行业主题类ETF份额减少的一周，反映出 投资者看好市场后续表现 ，认可宽基指数的确定性相对较高。（数据来源：中信建投证券，2022.10.10；华西证券，2022.10.12）
二是万得预增指数10月以来累计上涨12.61%。 万得预增指数是一个根据上市公司报告业绩筛选的指数， “预增” 是指相比去年同期净利润正增长。该指数代表市场中业绩大幅增长、景气度较高的100家公司的业绩走势。 该指数进入10月以来连涨7个交易日 ，代表了资金对高景气度公司的乐观预期。（数据来源：wind，截至2022.10.18）
三是流动性和政策面持续向好。 全球加息潮下，我国货币政策坚持“以我为主”，在国内内需相对疲软、通胀压力低的背景下， 我国预计将维持合理充裕的流动性环境 。另外，在美元多次加息、持续升值的背景下，人民币汇率的波动基本稳定，背后是 央行增强人民币汇率弹性、坚决抑制汇率大起大落 的能力和决心。综合来看，我国的流动性环境大概率能够继续为股市提供支撑。（参考来源：中国人民银行，2022.10.11；证券时报，2022.10.12；中信证券，2022.10.18）
综合以上三个现象来看，A股有望在估值和盈利的共振下逐渐修复，重拾上行趋势。
03
关注三大布局方向
长期底部意味着长期布局机会，那么目前有哪些值得关注的投资方向？小夏梳理发现主要有以下三个方向：
第一个方向是业绩预增。 10月份是三季报披露季，万得预增指数持续大涨，表明当前资金对业绩确定性较高、景气度高的白马股的青睐。目前业绩改善且景气度向上的细分领域主要集中在 新能源领域、高端装备领域和地产链 。此外，可以适当关注最近因为各种利好因素，而使得景气度有所改善的养殖业、航运港口和医疗服务等。（参考来源：招商证券，2022.10.15）
第二个方向是超跌反弹。 从跌幅来看，电子、传媒等12个申万一级行业今年以来累计跌幅超过20%；从市盈率分位数来看，有色金属、通信、交通运输、基础化工、医药生物等9个申万一级行业目前市盈率低于近十年5%的分位， 处于历史极度低估区域 。（数据来源：wind，截至2022.10.17）
第三个方向是政策导向明显的行业。 比如说，随着资金配套逐步落实，基建高景气度持续性得到支撑；财政贴息*款贷**带动医疗设备耗材领域需求放量等等。（参考来源：信达证券，2022.10.17；上海证券，2022.10.17）
最后小夏还要提醒一下大家，在底部区域， 盲目悲观和盲目乐观都不可取 。后续市场可能还会反复震荡， 保持长期备战心态，做好投资布局 ，或许才是当下更合适的姿势～
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