“第五届中国小额信贷机构联席会年会”于2015年3月28日-29日在北京召开。 聚秀资本合伙人陈宇，著名的江南愤青在会议上发表演讲。
以下为文字实录：
陈宇：谢谢，因为前几天我刚写了几篇文章，一篇文章是说金融创新。我想讲两个方面的问题，第一个是说创新，创新只有可以被复制才有意义。如果讲不能被复制的东西，很难标准化的话，我们就发现创新有价值，但是可实践性很小。我们拿来举例的东西，往往没有这么大的可复制性。我也在关注京东和阿里，实际上阿里没必要搞这么复杂，你确定你能扛住的风险，你根本不用证券化，直接P2P就行了，所有的东西都是你本人在谈风险。你向银行借钱，向其他人借钱都是你兜底，所以就直接P2P就行了。
我们可以在制度上有创新，但是个体上几乎没有创新的可能，很多创新首先是个制度性的突破，才有创新的意义，否则大家同样被监管，很大程度上大家走出一条新路的可能性很小。基本上是越界或者是贴着边走，容易到牢里去，所以创新很大程度上是制度突破的结果。
而且我写的那篇文章主要是说不以风控为核心的创新都是耍流氓，你的收益要能覆盖你的风险，但是实际情况下，我们现在出现一个情况，十个人要借钱，有两、三个愿意还钱的人，这是你的风控能力。但是我们看到十个人有五个人根本问都没问你，这是非常简单粗暴的行为就被覆盖了，这时候风险控制是没有意义的。所以在实际情况下，讲风控的企业他们往往可以用别的做法来做。他要抵押、担保嘛，每个银行都可以做这个事情，2002年就觉得这个东西不能碰，信贷不能碰，他一直不碰，所以就很苦。
金融其实是靠天吃饭的，你说你要做出一个创新性的东西，要在市场上做出风控的可能性有多大？那时候我们怎么借钱？打电话，写个借条，到时候人家就给你了。只要他赚十块钱，他还你三块钱，现在把老婆抵押给你他都不愿意给你，因为他不赚钱。这时候你讲风控，说好人都不借钱，借钱的都是坏人，市场上没有人借钱，大家在实体中赚不到钱，这时候再讲别的都是扯淡的事情，因为我不能帮助你赚钱，没有这个能力。
所以我们讲创新的时候可以讲，但是发现做不了，我觉得这也是很有意思的情况。我们讲小贷、担保这个讲个体都没有意义，给你发个牌照，你本来很傻，给你个牌照你就很牛了吗？没有意义。但是你本来很牛的人，不给你牌照你照样很牛，所以他的核心能力不是因为有牌照就牛了，没牌照就不牛了，这是两个问题。所以除了银行的牌照，还有非银行牌照，实际上个体上都没有太大的意义。真正的意义是让更多的人来玩儿，越来越多的人来玩儿的时候，他也包含了不想玩儿的人，有新模式他愿意来玩儿了，能解决以前不能解决的问题，这可以理解是制度上的创新。我们设立一系列机构的关系来倒逼你，这个可以，会一堆人跑路、出事，只能这么讲。
所以我们讲创新的时候，要反过来讲是金融管制是有问题的，如果没有问题不会出现将近40万亿的地下金融市场，正是因为你有问题，所以我有这样的市场。我们金融市场前期学苏联，后期学美国，什么100万合格投资人，我几个人凑在一起也100万了，这就合格了吗？有钱和没钱不代表合格不合格，还有票据，因为我规定你要这么做，所以我们产生了很庞大的票据市场，你监管管着我，搞的我没办法，票据应该是支付的工具。所以先有监管后有市场，这是很可怕的，最好的监管是进行铺路，让你走，走久了自然而然就有一条路出来了，自己有石头就行了。不要都铺好了，人家不走也没有意义。
所以我们前提是监管有问题的时候，有很大的民间金融，除了官方金融以外的市场这个也很大。P2P代表的特征就是民间高利贷，利用互联网的技术先升级了，传统的金融机构受到管制所以升级不了，你能干的事情他能干，你不能干的他也能干，你想搞死他很难，只有他搞死你。只要管制存在，一定有P2P的生存空间，如果你把他搞死了还会有其他的出来。如果你把监管打掉了，意味着机构数量增加，也可以获得相应的牌照，那发给他，发给谁就没有关系了。这个角度上，我们是看到了所谓的官方金融和民间金融有很大的鸿沟，互联网正在磨合它，是这样的。
核心是讲我不认为风险是可以被回避和规避的，风险只有转移或者对冲，没有办法回避。我们说要杜绝风险，你不创造效益实际上是最大的风险，你只要让它有效的定价，建立这样的制度，我们谈创新和风险之间才能找到对冲点，要不然只能是你说你的，他做他的，谢谢。