#暑期创作大赛#

头条独家文章，抄袭搬运必究！

（有看到抄袭搬运的读者朋友也请帮忙举报一下，原创标签只有在头条平台。感激不尽！）

这是熊猫贝贝的第1794篇原创文章

周末行文，写点有深度的内容和大家分享。

这篇文章，既算经济学知识分享普及，同时也算结合现实对当下中国经济情况的一个理性探讨和分析。

开篇以前，先聊几句题外话。

毫无疑问，2023年中国国内的经济体感和现实环境，并不是一个可以说得上舒适美妙的情况，经济社会，谈钱不俗，但是明显当下中国经济环境中，赚钱不易，收入承压，但是该花的钱，一分也省不了。

经济承压的特殊阶段，一些戾气和负面情绪就必然会出现，经济下行一定会给民生心态带来一些不好的影响。

所以，在这样的环境和背景下，态度就很重要了。

就好比前段时间本号写了韩国和越南的经济问题分析文章，很多不堪入目的留言和观点，纷纷把矛头指向了自己的国家。

有啥意义？宣泄情绪，吐槽看空，能解决现实之中的问题么？

当然，有问题可以拿出来理性讨论，有不好的现象和难题也可以放台面上研究，但是做人要有原则，我是中国人，恨铁不成钢，挖掘一些问题，是可以的，但是要让我去唱空看衰自己的祖国，不好意思，这事我不会做，也做不了。

儿不嫌母丑，子不嫌家贫，中国就算再差，问题再多，也是生养我的祖国，这个世界没有天堂，只有祖国。

所以，那种极端思维，煽动情绪的爽文，不是我的选择。

一个连祖国意识都没有的人，和孤魂野鬼没有什么区别，这就是我的态度。

言归正传，回到正文。

中国国内经济目前确实面临经济增速放缓，整体市场下行的压力。

虽然没有出现资产领域的系统性风险表现，金融市场虽然放全球去看表现不佳，但好歹也算是稳住没有什么太惊悚的波动。

但是经济体感和现实表现，确实不尽人意：

第一，疫情的三年，让很多人意识到存款对于抵抗风险的重要性；

第二，我国经济增速下滑，就业环境相对严峻，大家对未来收入的预期是降低的；

第三，这两年的投资风险的不确定性大大增加，比起存款收益萎缩，大家更害怕投资带来巨大的亏损。

在多重因素的影响下，居民的储蓄意愿不会因利率的下调而降低，消费和投资欲望也不会被激发出太多。

经济环境的压力，持续下沉，经济数据，金融数据，还有青年就业率，包括央行降息等等动向和数据，都在反映这样的压力存在。

实事求是的来看，当下中国的经济现实，无论从表现，因果逻辑，还是从实际情况来看，有三个经济学名词，似乎能够得到很好的呼应，分别是：

流动性陷阱，中等收入陷阱， 修昔底德陷阱

遇到问题和压力现实，任何的情绪和慌张，实际上都是源自于未知，无一例外，但是如果能够看清本质，把握规律和原理，就能实现*局破**和突围。

所以，这篇文章就将基于对这三个经济学中经典的“陷阱”理论的原理分析，结合中国当下的经济现实情况，进行一次讲究因果逻辑的系统分析和深入讨论，并对后续中国经济*局破**突围的可能动向，进行有依有据的研判。

关注动向，把握本质，看清主线，研判趋势，指导行动。

本文已反复自查合规，不碰红线，语言平和公允，不带价值导向。

内容有依有据，分析理性客观。

硬核内容，错过不再。

以微见著，洞察先机，把握趋势，指导决策。

PS：

• 文章略长，内容的阅读需要一定的时间和耐心，并且需要进行思考。
• 内容不求讨好所有读者，写作分享也是一个阅读群体和写作群体互相选择的过程。
• 每个人的认知层次不同，不做强求，这篇文章的内容不是什么大路货，也不是什么看完能够带来轻松愉悦精神满足的爽文，请结合自身需要和认知需求理性看待。

（如果这篇文章在其它资讯平台被看到，不用怀疑，就是抄袭搬运，厚颜无耻）

图片来源：头条图库

1

中国当下：“资产负债表衰退”压力存在是事实，但是流动性陷阱还谈不上？

辜朝明为日本知名经济学者，祖籍中国台湾，自幼在日美等国接受教育，曾先后就职于美联储纽约支行、日本野村证券等机构，长期在一线跟踪日本经济状况。在反思日本1990年代泡沫破灭后的发展困境时，辜朝明提出了“资产负债表衰退”的概念，让人耳目一新，成为解释日本“失去二十年”的经典理论，对当前中国经济也有较强的启发意义。

何为资产负债表衰退呢？

1990年代初期，日本楼市和股市泡沫破灭后，日本央行按照惯例实施宽松货币政策，但效果一直不理想。克鲁格曼、伯南克等美国经济学者曾相继支招日本央行，呼吁采取更为激进的货币政策。在当时主流经济学界看来，遭遇经济危机，大量超发货币是唯一的解药，只要央行坚定实施激进的货币政策，甚至不惜以恶性通胀为代价 （克鲁格曼当时曾明确表示日本需要200%～300%的通货膨胀率来走出困境），总能扭转颓势，走出经济低迷。

但在日本，上述措施效果有限，日本经济似乎陷入了“流动性陷阱”，无论央行怎么刺激，经济增速就是很低，物价几乎零增长。1992-2021年间，日本CPI的中位数仅为0.1%，平均值为0.21%。虽然日本央行一直致力于2%的通胀目标，但就是无法实现，当然，2022年以来，在全球能源危机、全球高通胀的环境下，日本CPI“如愿”突破2%，但这是后话了，也非宽松货币政策之力。

基于对日本经济的持续研究，结合对美国大萧条的回顾以及2008年全球金融危机的观察，辜朝明于2008年初出版了《大衰退》一书，在书中系统阐释了资产负债表衰退的概念。

在他看来，日本经济泡沫破灭后，企业在资产价格高位时借钱买入的的股权、商业地产等资产的市场价格大幅缩水。由于债务是刚性的，投机性资产的大幅缩水导致很多企业实际净资产为负值。

这种情况下， 企业在现金流层面依旧具备生存和存续能力，生产经营仍可持续，但在资产负债表端已经“破产”了，所以，偿债成为第一要务 。此时，利率即便降为0，企业也不会借贷去扩大投资。企业部门的最优策略不再是扩大再生产、追求利润最大化，而是主动偿债、追求负债最小化。由于货币政策效果的发挥，主要是通过企业对利润的追求来实现的， 当企业不再追求利润时，货币政策就拿企业没有办法了。 于是，出现了流动性陷阱，货币政策失效了。

主动偿债会导致资产负债表衰退，辜朝明用资产负债表衰退来解释日本经济失去的二十年。

当经济体发生资产负债表衰退时，企业部门和居民部门倾向于去杠杆，为托底总需求，维持经济增长趋势，要求政府部门主动加杠杆。在辜朝明看来， 正是因为日本政府主动加杠杆，有效对冲企业部门去杠杆的负面影响，才让日本经济避免陷入美国大萧条那般境地。

图片来源：网络

回到当前中国经济，一些经济学家也提出要警惕资产负债表衰退现象。 虽然在数据上还看不出明显去杠杆的迹象，但实体部门主动加杠杆的意愿较低是不争的事实。

对于银行来说，存款是债务，*款贷**是资产，2023年当下的中国，对于银行而言，很明显的就是债务持续增加，而资产不断缩减的一个势头。

中国的银行，是属于国家的。

所以，很明显的，当下中国经济面对着事实上的“资产负债表衰退”压力。

值得警惕的是，资产负债表衰退趋势如果得不到扭转，就将陷入流动性陷阱：

流动性陷阱是英国经济学家凯恩斯提出的概念，又称凯恩斯陷阱。

指当一定时期的利率水平降低到不能再低时，人们就会产生利率上升而债券价格下降的预期，货币需求弹性就会变得无限大，即无论增加多少货币，都会被人们储存起来。

发生流动性陷阱时，再宽松的货币政策也无法改变市场利率，使得货币政策失效。

流动性陷阱是现实社会经济学界的一个热门话题，也是全世界现实社会经济危机与困境的真实性现实状况的具体反映。

是一个现实性的社会状态的客观性存在，即客观性事实性存在的社会经济现象。

关于流动性陷阱的形成原因直观地看，中国金融行业在银行主导的态势下，流动性陷阱的出现的原因是在于银行的资金来源过于充裕，而资金在运用时则受到很多因素的干扰。

简单来说就是，“钱”多得无处可用。

“钱”多的第一个原因是对人民币升值的预期。

与强烈的升值预期相比，人民币资产与美元资产的收益率却相差不多，甚至还高于后者。“钱”多的第二个原因是居民总体的消费意愿下降、储蓄上升，而这就同中国收入分配不合理有着密切的关系。

在这种情况下，中、低收入群体虽然有较高的消费倾向，但可以支配的收入相对减少；

高收入的群体尽管消费倾向较低，但是收入增长比较快。

这样就导致总体的消费下降，收入分配不合理的最明显之处在于城乡收入差距拉大，以至于农村居民总体的消费占比下降。

资产负债表衰退，就是一个风险信号，体现了信心和预期层面的问题，还来的及。

而一旦真正陷入流动性陷阱，那就是事实上的经济危机问题了，一般来说，流动性陷阱的出现的条件，对应当下中国经济环境来说，核心条件已经具备：央行印钞多少，和基数庞大的普通民众和经济个体没有直接关系，货币传导过程中明显存在梗阻。

很现实的规律：如果这样的梗阻问题得不到解决，那么中国经济陷入流动性陷阱，就是时间问题了。

图片来源：头条图库

2

从就业到结构释放出来的明确信号：中国该如何规避陷入“中等收入陷阱”？

中等收入陷阱是指一个国家在经济发展过程中，由于技术进步缓慢、产业结构不合理等原因，导致经济增长停滞不前，人均收入无法继续提高的现象。

拉丁美洲地区，是中等收入陷阱最典型的现实案例。

近年来，中国经济发展明显且持续，人均收入也迅速增长，但是否能避免中等收入陷阱的困境？这是一个备受关注且备受争议的话题。

时间来到2023年，中国国内经济环境中，失业率，特别是青年群体失业率高居不下的情况，值得警惕。

国家统计局网站15日消息，5月全国城镇调查失业率为5.2%，与上月持平。

本地户籍劳动力调查失业率为5.1%；

外来户籍劳动力调查失业率为5.4%，其中外来农业户籍劳动力调查失业率为4.9%。

16-24岁、25-59岁劳动力调查失业率分别为20.8%、4.1%。

25-59岁劳动力中，初中及以下学历、高中学历、大专学历、本科及以上学历劳动力调查失业率分别为4.4%、4.4%、4.1%、3.2%。

31个大城市城镇调查失业率为5.5%。全国企业就业人员周平均工作时间为48.6小时。

年轻群体的失业率，基本上关联三个东西：经济形势，产业结构，还有供需关系。

但是最关键的，还是产业结构。

欧美越过中等收入陷阱，保障蓝领高收入和高福利社会，本质就是产业优势，附加值核心优势，还有商品服务的定价权！

中国当下的经济现实，就是缺乏了附加值优势和定价权。

在中国，打螺丝的普工是存在天花板的，又叠加人口红利，导致收入内卷；

而顾问咨询，投资服务，法律，还有旅游等等的高附加值第三产业，在中国还没有发展起来，不具备权威和话语权，就连理论体系，都是喝西方经济学的那套洗脚水，唠啥呢？

定价权的问题，存在历史遗留，但是当下的中国，在进出口领域，也是缺乏定价权的价值收割能力的。

只剩下一条路，那就是举国之力，进行产业升级和科技突破。

当然，这也符合当下中国国家的实际策略和主线。

如果不能在摊牌以前完成产业升级，占领新一轮的产业和工业科技高地，那么中国正式陷入中等收入陷阱，是难以避免的。

产业升级，科技突破，在中等收入陷阱这个逻辑之下，毫无疑问，就成了中国的国运之战。

图片来源：头条图库

3

全球经济大环境的现实：中美之间的“修昔底德陷阱”，如何*局破**？

修昔底德是个历史学家，他写了一本书叫《伯罗奔尼撒战争》。在伯罗奔尼撒半岛上，有两个大国，一个是领主国斯巴达，另一个是崛起国雅典。

最终，两者之间爆发了一场旷日持久的战争，并导致了斯巴达的一蹶不振，以及辉煌的雅典文明的毁灭。

在总结这场战争时，修昔底德说了一句震铄古今的名言：

是雅典的崛起，引起了斯巴达的极度恐慌，所以这是一场无法避免的战争。

当下美国针对中国的态度，采取的行动，不就是现实版本的“修昔底德陷阱”写照?

东方的崛起，正在引起西方的恐慌！这成为今天一切的经济纷争的根源。

修昔底德陷阱，由美国哈佛大学教授格雷厄姆·艾利森提出，此说法源自古希腊历史学家修昔底德就伯罗奔尼撒战争得出的结论，雅典的崛起给斯巴达带来恐惧，使战争变得不可避免。

格雷厄姆·艾利森用这个概念来说明，一个新兴大国必然会挑战守成大国的地位，而守成大国也必然会采取措施进行遏制和*压打**，两者的冲突甚至战争在所难免 。

但是，随着时间的推移，一些动向的出现，似乎情况也没有“修昔底德陷阱”理论那么极端：

一方面，是美国的企业家，在2023年开启了一轮规模庞大的访华热潮；

另一方面，是美国的政治家和政府，和中国在政治博弈舞台上的处处针对，以及在贸易和经济维度的一系列争端。

颇有点精神错乱的感觉？

其实并不冲突，这完全可以理解成为真正的资本适应时代的进化论：

守旧的金融资本离开美国过不下去，因为转移到瑞士去，他们十分害怕。

瑞士的金融信誉度被俄乌冲突打了个稀巴烂，他们怎么敢转移到瑞士去？

转移过去，立马就是风吹草动，直接冻结。

创新的产业资本离开美国也过不下去，因为转移到随便什么别的国家，创新人才和创新制度都没有美国的好。他们怎么会转移出去？

转移出去，立马就是创新能力下降，直接拉垮。

但是，这两个集团的矛盾又不可调和，于是做起了胆小鬼游戏，两边像是开着车相向而行，赌一手谁先打方向盘。

谁先打方向盘，谁就输了。

商人从来不爱祖国，放在哪里都一致。商人没有感情，只有利益，古今中外盖莫如是。小到古代中国，白居易写商人重利轻别离，商人不在乎家的感情。近到明朝末年，晋商出了八个人，最后当了满清的开国皇商，商人也没有国的情怀。

这就是资本的本性，所以，才给了中国和美国资本一种破解当下美国所面对“修昔底德陷阱”难题的办法。

这个办法很简单：生意的归生意，政治的归政治，政冷经热，就这么现实。

这根本不是什么价值观的问题，而是生存的问题。

图片来源：头条图库

写在最后：

全力拼经济，中国的底牌，底气，怎么看？

一切的压力和困局，都不会是空穴来风，而必然是存在因果逻辑的，当下中国国内经济现实面对的情况，三个经济学名词，从宏观到微观，从外部到内部，从理论到现实，实际上都一一能够得到对应和解答。

知道原因，拥有经验和逻辑，那么*局破**和突围，就有方向和方法了。

回到中国国内的经济现实来看，当下最有悬念的几个动向值得展开讨论一下：

首先是降息从预期走向现实，但是能解决流动性陷阱问题，刺激国内经济么？

其次是楼市股市低迷，各路专家振臂高呼，期望政策救市，靠谱么？

两个动向，实际上本质上都还是想进行杠杆和债务转移，而并不能解决实际问题，说句不客气的话，当下的中国国家对于经济压力的态度，还是托而不举，既要又要的思路。

经济里面的三大部门，分为政府部门、居民部门和企业部门。这三个部门的支出，决定了市面上的总需求。

通常经济活跃程度高的时候，居民和企业部门的需求会比较旺盛，带来总需求的提升。

居民和企业部门需求不那么好的时候，政府部门会通过财政刺激顶上，来支撑总需求。

这里也可以看出，当居民和企业部门需求比较旺盛的时候，往往意味着需求会推动通胀上行。

而且经济活跃的时候，大家做买卖赚钱也相对会更容易，因此大家借钱或者*款贷**投资的需求也会更旺盛。

当下国内现实的情况就是：

就居民部门而言，已购房群体因存量房贷利率较高，选择提前偿还房贷；

未购房群体因预期房价下行，推迟购房行为。

就企业部门而言，内需疲弱，外需走弱，叠加库存周期尚未见底，投资意愿低迷，不愿借钱投资。

这个时候，谁来主动加杠杆，就成为接下来稳增长政策的重要看点。

就市场预期来看，一边是等待政府部门尤其是中央政府主动加杠杆，一边是希望地产政策见效，驱动居民部门继续加杠杆。

无论哪个见效，中国经济都能顺利摆脱弱势，进入强复苏阶段，反之，则经济复苏仍需磨底蓄力。

说到底，事儿很简单，方案也很直接，就看有人愿意不愿意了。

政府部门加杠杆，给基层公务员提升待遇，保障社会运行稳定，重拳出击打击贪腐这样的系统耗损，降低经营环境中的运行成本，然后政府部门加杠杆，给老百姓发钱，增强居民消费信心和预期，发挥经济活力。

而不是加大往老百姓头上转移债务和杠杆的力度和打算。

休养生息，让利于民，或许是这一轮中国经济，走出低谷，并保持增长动力，最靠谱的办法。

内部经济稳住了，资产和金融市场风险解决了，一致对外，岂不是无往不利？

以上，就是基于对三个关联中国当下现实情况经济学名词的解读，结合实际，进行的一次深入讨论和分析研究内容，和各位读者朋友们，进行一个交流和分享。

图片来源：头条图库

根据国家有关部门的最新规定，本文内容和意见仅供参考，不构成任何关于置业，投资等行为的明确建议，入市风险自担。）

以上正文，来自@熊猫贝贝小可爱

交个敢说真话，会说实话，善于观察的年轻人朋友，可好？

原创写作分享不易，如果觉得文章不错，欢迎转发点赞。关注本人

实力原创，头条独家，如有抄袭搬运侵权行为，必究！

有问题欢迎留言，再不行就私信也行，文明交流，有问必答，谢谢各位。