上一篇文章提及到市场有效性理论/假设，这是现代金融建模的理论基础。但在真实的交易战场里（不包含股价操纵等违法的操作），除了数学，还有人性。但人性的收益率，没有办法被量化。实际的市场收益，除了 无风险利率 + 风险溢价* Beta 外 ，还需要加上 “人性溢价”。而“人性溢价”，才是真正让交易员跑赢大市的主要原因。下面三种交易，便是通过 "人性溢价” 赚取超额收益的策略。篇幅有限，不能充分论及所有内容，对于想了解详细内容的朋友们，请到图书馆查阅。
第一个，momentum trading （动量交易）
Momentum trading是指以股票价格的动量为基础进行交易的方法。这种交易方法假设股票价格如果有上升趋势，那么它很可能会继续上升；如果股票价格有下降趋势，那么它很可能会继续下降。因此，投资者在进行momentum trading时，会买入那些有上升趋势的股票，并卖出那些有下降趋势的股票。momentum trading通常是采用技术分析的方法来进行的，投资者会利用股票的价格、成交量等数据来判断股票的动量。
第二个，value effect（价值投资）
Value effect指的是股票价值与股票的实际价格之间的差异，即投资者可以在购买股票时获得的折扣。这种现象通常出现在市场上有许多投资者认为某只股票价格低于它的价值时。投资者在这种情况下会买入这只股票，因为他们相信股票的价格会因为市场上的需求而上升，使他们能够获得投资收益。Value effect通常是投资者采用价值投资策略时会出现的现象。价值投资是一种投资策略，旨在通过买入价格低于它的价值的股票来获取投资收益。投资者在采用价值投资策略时，会寻找那些被低估的股票，并买入这些股票。如果市场上的需求增加，股票的价格就会上升，投资者就能够获得投资收益。另外，Value effect也可能会由于其他因素而产生。例如，如果一家公司的业绩好于市场预期，那么投资者可能会买入这家公司的股票，导致股票的价格上升。在这种情况下，股票的价格上升并不是由于它被低估，而是由于公司的业绩好于预期导致的。
第三个，bubble and crash （泡沫与破裂）
Bubble and crash指的是股市泡沫破裂的现象。当市场上的股票价格过于高估时，就可能会出现泡沫现象。投资者在这种情况下会大量买入股票，导致股票价格进一步上涨。但是，由于股票的价格高于它的价值，因此这种情况是不可持续的。当市场上的投资者开始意识到股票价格过高，并开始大量抛售股票时，股票价格就会下跌。这就是所谓的破裂现象。泡沫破裂会导致投资者遭受损失，并可能会打击市场的信心。
泡沫是指市场上出现了高高在上的资产价格，这种情况通常是由于市场上的投资者对某种资产的需求量过大导致的。如果这种情况持续下去，资产价格就会被高估，这时就可能出现泡沫。
泡沫破裂则指当资产价格开始下跌时，投资者开始抛售资产，导致市场上的资产供应量增加，价格进一步下跌，这时就可能出现泡沫破裂的情况。
要判断一个市场是否存在泡沫或者处于泡沫破裂阶段，需要对市场进行整体分析，考虑因素包括但不限于：
资产价格是否存在明显的过高或过低情况
投资者的情绪是否过于乐观或悲观
市场的供求关系是否存在失衡
经济和金融环境的变化情况
在进行分析时，还需要考虑到市场的历史发展情况，以及各种因素之间的相互关系，才能准确地判断市场是否存在泡沫或者处于泡沫破裂阶段。
历史上有什么bubble and crash 的例子？
历史上曾经发生过许多bubble and crash的例子。其中最著名的例子是1929年的股市大崩溃。当时，股市的泡沫现象非常明显，股票价格过于高估。但是，当市场上的投资者开始意识到这种情况时，他们开始大量抛售股票，导致股票价格下跌。最终，股市出现了大幅下跌，导致许多投资者遭受损失。
此外，还有许多其他的bubble and crash事件。例如，2000年网络泡沫破裂，导致许多互联网公司的股票价格大幅下跌；2007年房地产泡沫破裂，导致房地产市场的价格大幅下降。这些事件都表明，bubble and crash现象会导致投资者遭受损失，并可能会打击市场的信心。恐慌/贪婪的情绪都会让投资者放大市场信息的作用，并过度反应到价格上。这便是”人性溢价“。最后请朋友们注意投资或交易都有一定的风险，在进行任何交易时都需要谨慎行事。
