投资界惊雷，孙正义的软银集团在今年前两个季度总亏损2718亿，毫无疑问，这是一个创纪录的“大溃败”，或将成为风投史上史诗级大窟窿！
面对巨额的亏损，64岁的孙正义在集团业绩发布会上花了近1小时的时间进行公开的自我反省与自我批评，甚至以“老乌龟”德川家康来影射自己面临的窘境，坦言道：“当我们创造巨大利润时，我变得有些神志不清”，“我为自己过去贪图暴利而感到羞愧”，“我们要为在市场高点买进初创公司的决定负责。”
01”
*赔了，再精明的人也会失算*
软银集团作为日本一家老牌的综合性风投公司，由孙正义在1981年创立，1994年在日本上市 ，目前在全球范围内投资了的公司超过了600多家，且在300多家IT公司中拥有股份，因1小时内决定给马云投资2000万美金而被国人熟知。
除阿里外，孙正义还先后投资了字节跳动、滴滴、新浪、网易，淘宝、分众传媒、万国数据、迪安诊断、海泰环保、宜搜科技等，这些曾经正确的投资，让孙正义赚得盆满钵满，尤其是其集团旗下的愿景基金， 依靠重仓科技股，创造了连续五季度盈利接近3000亿人民币的“神话”，也让孙正义在二级市场上获得“股神”的赞誉。
可以说，在互联网行业没有谁比孙正义更狂热。
但近6个月，软银旗下愿景基金规模却大幅蒸发2718亿元，让这位投资神人跌下了神坛！
软银集团财报显示：2022第一季度亏损3.16万亿日元(约合人民币1589亿元)，创下软银史上亏损最多的一季度；加上2021财年第四季度财报净亏损的2.1万亿日元(约合人民币1108亿元)，软银在近6个月内总共亏损了约5.36万亿日元(约合人民币2718亿元)。
图片来源：软银财报▲
孙正义的”投资史“完美地演示了金融大鳄索罗斯的赚钱秘诀的前半段： 经济史是一部基于假象和谎言的连续剧，经济史的演绎从不基于真实的剧本，但它铺平了累积巨额财富的道路。
但是索罗斯的秘诀还有后半句，那就是： 认清其假象，投入其中，在假象被公众认识之前退出游戏。
这是成功投资者的重要素质之一！
1969年，当巴菲特认为“便宜”股票已很难找到的时候，决定暂离市场。当时他是这样给投资者们解释的：“我对现今的情况有失落之感……但有一点我很清楚，我将只能进行我所熟悉的投资方式。这样做或许会失去一些巨额且容易的盈利机会。但我不能进行我所不熟悉的投资方式，因为这可能导致巨额的损失。”
显然，孙正义没有清楚地认识其假象，也没有及时退出。
尤其是在疫情反复，俄乌冲突，全球供应链遭受到从所未有的冲击，美元激进的加息，美国CPI指数逐渐走高，日元汇率走低的大环境下他及他的软银集团却藐视了市场的变化，导致亏损期持续延长，且分布在其庞大的投资组合之中，如重仓压注的滴滴、Wework、Grab，以及商汤科技、贝壳找房、京东物流和叮咚买菜，均出现大幅腰斩的走势。
除此之外，软银持有的多家互联网企业都出现大幅下跌，包括欧洲最大金融科技独角兽Klarna、美国销售额最大的房地产经纪公司Compass、韩国电商股Coupang公司、美国最大的外卖平台DoorDash、机器人公司AutoStore Holdings Ltd、人工智能公司SenseTime Group Inc等，亏损幅度几乎达到70%-80%，直接导致软银旗下两个愿景基金的多项投资收益几乎被完全抹掉，使其大致退回两年前科技股大涨和随后大跌之前的水平。
此外，上市公司估值严重缩水，也影响到其所投资的未上市公司，软银为此计提了1.14万亿日元（约合人民币577.19亿）的公允价值损失。
投资的全线溃败，令软银集团这两年“不堪重负”，截止 2022年8月11日，软银集团报价20.4元，总市值仅剩845.17亿。
显然，这样糟糕的情况仍在持续，软银的裁员或将在近期提上日程。
02”
*史诗级大溃败，阿里为其“续命”*
面对这巨大的亏损，软银集团的操作依然是“割肉续命”，这次割的肉还是阿里巴巴。
公告显示，软银集团决定提前结算2.42亿份阿里巴巴ADR的远期合约（结算将于2022年8月中旬开始，预计将于2022年9月底完成），预计交易总收益达4.6万亿日元(约合340亿美元，人民币2300亿元)，结算完成后，软银集团持有的阿里巴巴集团股份占比将降至约14.6%，几乎是软银持有阿里股票的一半。
当然，这不是第一次，近5年来软银频繁减持阿里股票。
2016年，为筹措资金收购ARM，减持阿里，套现超100亿美金；
2019年，软银再次出售阿里7300万股美国存托股票，套现金额超130亿美元；
2020年软银亏损1.35万亿日元，当年3月底表示将从阿里套现140亿美元。
无疑，阿里是孙正义最正确的投资之一，每当遭受财务危机的时候，持有的阿里股份便成为其救命稻草。
从股东明细中可以看到软银目前仍然是阿里巴巴唯一持股超过5%的大股东，但因持股股份总数已降至15%以下，软银自此丧失阿里董事提名权。
剩下的14.6%的股份，又能帮助软银坚持多久呢？
03”
*命运的馈赠，早在暗中标好了价格？*
孙子曰：“善战者无赫赫之功，故善者之战，无奇胜，无智名，无勇功！”
这句话意思是说战场上自古以来都是杀敌一千，自损八百，故善战者不求杀敌盈野，但求不战而屈人之兵。这个道理在投行中也同样适用，善于投资的人，不会试图在高风险的情况下，一把投资将本金翻倍，而试图集小胜为大胜，在自己不亏钱的情况下让资本不断增值。
然而事实上，我们所认识的那些知名投资人，几乎都是靠轰轰烈烈大搏杀出名，但结果都不尽人意， 短期的成功和高额回报会让人麻痹大意，从而忽视市场潜在的风险，直至“投资失败”，将所有收益全部奉还给市场。
最好的例子就是我们熟悉的先辈——投资天才利物莫，以他的投机生涯为蓝本的《股票炒家回忆录》成为百年来投机著作的首席经典，可以说，在把小钱在短时间变成大钱的能力，很少有人超过他，在高风险投机中游刃有余，并因此名扬天下，但他一生破产三次，最终离世时近乎一无所有。
与之相反的是另一位投资人——巴菲特。在很多研报中都会显示， 巴菲特1965～2005年，35年平均年投资回报率是21.5%， 看到这个数据是不是有点难以置信？这样的收益率，就可以让他坐上全球投资管理人的第一把交椅，位列全球首富的第二名？
但是事实就是如此，只要多年中一直能跑赢同期指数，就可以一直赚钱。
而从孙正义的投资风格来看，明显属于前者，在前两年软银出现巨亏时，孙正义就已经遭到多方质疑，但他依然很乐观地表示： “不是我的发际线在后退，而是我的人生在前进。” “自己像耶稣一样不被人理解。耶稣也曾遭到误解与批评。”
出手阔绰的孙正义及其软银集团也一直以来也被认为是科技泡沫的最大助推器，“肯给高估值，敢给高估值，不计较估值的碾压式打法，无人能敌”。
很长一段时间内，这样打法为孙正义收揽了全球几乎叫得上名号的超级独角兽， 也曾靠着33%的雅虎股权，身家甚至超过比尔·盖茨，当了3天世界首富。
不得不说，孙正义的“运气”真的很好，站在风口上，又创造了风口！时至今日，他都妄图想要找到第二个“阿里”，但他忘记了，他的运气，大多是时代赋予的。
而今，靠运气赚来的钱，都要还回去吗？
软银连续两季亮出红灯并持续出现了破纪录的亏损，业绩公布当天软银股价下跌8%。而全球范围科技股的暴跌以及大规模的日元贬值的情况并不会在短期内得到缓解，尤其是软银一半的债务是美元，日元贬值也直接推高了美元计价的债务价值约8200亿日元（约418.5亿人民币），美联储若持续加息，软银的亏损或将进一步扩大。
而就在上周，瑞信(CS.US)上周寻求了英国一家法院的许可，就一桩4.4亿美元的纠纷向软银集团(SFTBY.US)提起正式法律诉讼，而这些指控涉及现已倒闭的Greensill Capital，目前Katerra已申请破产，负债超过10亿美元。
咨询公司Asymmetric Advisors的战略师在一份报告中指出，软银亏损的原因也是软银的根本性缺陷， “软银的整个业务结构依赖于一个关键假设，即股价不断上涨。”
至此，软银正处于极大的混乱当中，孙正义曾经笃信的投资逻辑在逐渐坍塌，昔日“投资狂人”，终将难逃跌落神坛的命运。
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