在了解一家上市公司估值的时候，我们通常会用PE这个指标。
PE=Price/Earnings
=股价/每股净利润
=(股价*股份数)/(每股净利润*股份数)
=市值/净利润
以上市公司苹果为例，截至北美时间2022年11月4日收盘，在最近四个季度中，它的每股净利润是6.14美元，股份数是159.08亿股，则其净利润=6.14*159.08=976.76亿美元。
苹果当前市值为22013.65亿美元，则其PE=市值/净利润=22013.65/976.76=22.54
那么这个22.54究竟代表什么呢？
一种思路是顺着想，假设你有22013.65亿美元现金，现在把苹果全部买下，于是，苹果每年能给你赚976.76亿美元，在公司盈利能力不变的情况下，你需要22.54年去赚到买下苹果时所付出的钱。
那这是不是代表22.54年才能回本？并非如此。
其实，22.54年过去后，你不仅拥有赚到的22013.65亿美元，还拥有价值22013.65亿美元的苹果。
也就是说，在各种条件都不变的情况下，PE代表你要赚取100%收益率所需花费的年数。
然后，我们可以反过来想一想，既然PE=P/E，则E/P=EP，EP是什么？也可以通过苹果来理解。
依然假设你用22013.65亿美元把苹果买下，苹果每年能给你赚976.76亿美元，于是，每年赚的钱占自己投入金额的百分比便是：
976.76/22013.65=4.44%
再假设存款利率是3%，若把22013.65亿美元存银行，每年能给自己赚的钱为22013.65*3%=660.4亿美元
660.4＜976.76
3%＜4.44%
此时，相比于存银行，显然投资苹果是更好的选择。
也就是说，我们还可以用PE的倒数EP来与利率作个对比，确定当下买入股权资产是否划算。
一般来说，经济正常发展的国家的利率在3%左右。
例如，2022年初，美国联邦基金利率为0-0.25%，此后，美联储连续加息，北美时间11月2日，美联储连续第四次加息75个基点，联邦基金利率已上升到3.75%-4%。
在这个过程中，越来越多企业的EP不及联邦基金利率，资本便会抛出这些低EP企业，转而买入银行存款或国债，这就是为何加息会导致股市下跌的一个原因。
下面是EP与PE的对应关系，方便查阅：
6% 16.67
5% 20
4% 25
3% 33.33
2% 50
1% 100
也就是说，当利率在3%左右波动时，能够长期盈利的企业或指数的PE若小于33.33，其EP便能大于3%，此时买入它们，就是较为划算和较为安全的。
风险提示：以上论述都是在假定环境中进行，现实资本市场波动巨大，在安全区域买入，依然有可能亏50%以上。
作者：火土定投一生
自媒体号：火土定投一生
若觉得以上内容不错，欢迎关注、点赞、留言、转发