近日，安永发布《中国内地和香港IPO市场》报告称，随着疫情的缓和，全球上半年IPO较为活跃，共有1,020家企业在全球上市，中国依然是全球主要的上市地。
“归因于赴美上市热潮的延续，预计上海证券交易所IPO数量全球第二，纳斯达克证券交易所以144宗交易位列第一，其中，快手科技位列全球上半年IPO筹资额之首，中国三峡新能源、京东物流进入前五。”安永大中华区上市服务主管合伙人何兆烽表示。
中概股回归形势高涨
近几年，中概股正加快回归脚步。何兆烽说，港股方面，中概股回归对全年筹资额有较大影响。谈到利好因素，他说，随着疫苗大范围的接种，全球经济显现出复苏的曙光；此外，目前主要国家并未明确表态退出量化宽松政策；疫苗的有效推出有利于香港经济的恢复；内地与香港资本市场开放合作的趋势不变，内地资金流入可巩固香港资本市场的地位，对股票市场形成一定支撑；香港市场估值相对较低，吸引全球投资者。
“未来，香港或将迎来更多中概股回归。独角兽、大科技公司及生物科技与健康产业的上市势头将依旧延续。”何兆烽说。谈到不利因素，他表示，香港经济仍然面临多重挑战，恢复的速度将取决于多种因素；美国通胀可能对利率产生影响；全球新冠肺炎疫情反复可能对香港经济造成负面影响；人民币贬值风险；来自地缘政治环境的挑战，包括中美关系进入新的节点，对香港经济影响不确定等等。
何兆烽认为，香港正就简化海外发行人（包括业务以大中华为重心的发行人）在香港上市的制度咨询市场意见，如制度可以落地将有利于在海外上市的传统行业的中国企业赴港上市。此外，对主板上市公司的盈利要求提高有利于保持主板上市公司的质量和提高创业板上市的活跃度。
据了解，2021年上半年香港市场预计共有45家公司首发上市，筹资额2,108亿港元。与去年同期相比，IPO数量减少24%，而筹资额增加127%。其中百度、哔哩哔哩、携程、汽车之家4家中概股回归香港，占前十大筹资额的38%。2021年上半年超过八成数量的新股来自中国内地，筹资额占全部筹资额的97.5%，与去年同期相比均有上升。投资者申购新股的热情比去年同期升高，主板平均超额认购倍数达439，较去年提升98%，上半年所有香港主板上市企业均获得超额认购。
从筹资额来看，随着中概股回归，2021年上半年科技、传媒与通信行业列筹资额首位，占总筹资额的54%。就IPO数量而言，生物科技与健康产业表现出色，IPO数量跃居首位。金融科技行业筹资额列第四，2021年上半年，未有传统金融服务企业在香港上市。
安永华明审计服务合伙人李康表示：“受益于中概股回归及近年来港交所对IPO制度进行的改革，我们看到2021年上半年香港IPO筹资额创下新高。随着科创板股票正式纳入沪港通，恒生指数成分股调整、简化海外发行人在香港上市制度的探索不断推进，香港新股市场的竞争力和吸引力将进一步提高。”
李康表示，截至2021年上半年，中概股上市活动并未因《外国公司问责法》而停滞，赴美上市企业数量更是达到历史新高。2021年至今美股市场共有31家中国企业首发上市，共筹资88.2亿美元，IPO宗数和筹资额分别较去年同期上升94%和237%。上半年中概股平均首日回报率达131%，同比为近年来最高。与去年同期相比，中国内地企业在纽约证券交易所上市活动增加，IPO数量和筹资额分别增长1000%和4178%，占中国内地企业2021上半年在美上市总数的35%和63%。
工业行业的IPO数量和筹资额均列第一
随着后疫情时代经济加快恢复及注册制的推行，A股市场在上半年迎来了全新发展。2021年上半年，注册制IPO数量和筹资额均超过核准制，IPO数量和筹资额占比分别为70%和59%，创业板和科创板IPO数量分列一、二位；上海主板筹资额最高，占全部IPO的35%。
安永大中华区政府及公共事业部主管合伙人杨淑娟表示：“当前A股市场正在多措并举，以明确各板块定位，推动提高上市公司质量。总体来看，不同的企业都有适合自己的市场，同时错位发展，适度竞争，有助于开启多层次资本市场建设的新征程。”
杨淑娟说，2021年上半年A股IPO数量和筹资额双双上升，稳健和结构性行情依然是主旋律。注册制下，IPO审核从严态势仍将延续。
从行业来看，工业行业的IPO数量和筹资额均列第一，科技、传媒和通信行业IPO数量和筹资额列第二。与去年相同，金融企业IPO数量和筹资额持续低位，2021年上半年只有4家金融企业在A股上市，IPO数量和筹资额双双跌出前五。从地域分布来看，广东、浙江、江苏、上海和山东分列IPO宗数前五名，占69%。按筹资额计，广东、北京、浙江、上海和江苏分列前五，占总筹资额的70%。
2021下半年，中国内地IPO活动将受到哪些方面因素影响？杨淑娟称，国际上来看，疫苗接种加速推广，全球经济复苏进程好于预期，但疫情在部分国家的失控或加重投资者对新兴市场的担忧；国内来看，经济增长已基本恢复至常态；“十四五”规划开局，政策利好助力相关行业的IPO活动；以注册制为龙头的改革将进一步落实细化，上市企业质量提高将改善A股生态。下半年IPO排队企业数量将维持高位，截至6月21日，共有633家排队企业，其中近八成为科创板及创业板排队企业，其中多数为科技、传媒和通信业，生物科技医疗业，工业材料行业企业。
谈及拟IPO企业所面临的机遇，何兆烽表示：“在当今复杂多变的环境下，拟IPO公司需要考虑多方面的可能性，加强企业的韧性和灵活度，向投资者显示企业可以应对疫情、供应链危机及经济情况一旦转差等带来的风险。跨境上市企业需考虑地缘政治和当地政策变化带来的风险，并为此做好预案，以做出充分的准备，抓住上市窗口。”他说，在目前流动性充沛的条件下，拟IPO企业加强资产负债表，使企业的财务状况可以抵御市场和疫情变化的风险并对政策的趋势与变化作出预判和应变，安排好上市的准备资料和时间表。此外要提升公司治理的水平，包括关注社会责任、公司管理和文化的多样性和包容性等，对公司做合理和现实的估值。
此外，何兆烽表示：“随着疫情的控制及消费的复苏，第二季度中国内地和香港的IPO活动恢复常态化发展。在新证券法的实施及创业板注册制的推行之下，相比去年，A股四大板块在IPO数量和筹资额上均有提升。同时，一批备受瞩目的科技公司在港交所上市，为香港市场注入了新的活力。下半年积极的制度改革和资本市场支持实体经济的政策不会改变，我们有望看到IPO市场活跃度进一步提升。”