这周在看索罗斯的《金融炼金术》，在看到反身性理论时，联想到了与之相似的羊群效应，简单记录下。
什么是羊群效应？
在一群羊前面横放一根木棍，第一只羊跳了过去，第二只、第三只也会跟着跳过去；这时，把那根棍子撤走，后面的羊，走到这里，仍然像前面的羊一样，向上跳一下，尽管拦路的棍子已经不在了，这就是所谓的“羊群效应”，也称“从众心理”。
羊群效应具有普遍性，它主要由信息的不对称性引发，可以理解为一种弱者跟随强者的现象，这种现象在股市中尤为常见。
假设一只股票，市场中的强者，如知名机构/知名游资/知名大V基于他们掌握的信息做出了买入的决定，而且他们的决定通过各种途径在市场上公开了（如龙虎榜、定期报告、股吧论坛等），于是这些强者的信徒会认为这只股票一定有很强的买入逻辑或是他们不知道的非公开信息，于是纷纷跟风买入。买入的行为推高了股价，而股价的上升又会推高跟风资金的信心，股价和买入行为形成了自我强化，从而不断拉升股价。然而一旦风向发生转变，如强者抛售/监管出手/逻辑证伪现象发生，投资者又会恐慌卖出造成股价大幅下跌，股价下跌会让资金更加恐慌，股价和卖出行为形成自我强化，股价开始暴跌，直至信心逐渐修复。
可以看出，羊群效应的自我强化过程会形成非线性的后果，表现在股价上就是暴涨暴跌。这也意味着“羊群行为”具有不稳定性和脆弱性。
上面的推演也可以帮助理解市场中的“七亏二平一赚”现象。赚钱的就是那些独立思考的强者及少部分敏锐的跟风资金，这部分资金获得了非对称性的收益；而亏钱的就是那些盲目跟风的后来者，可以称他们为弱者，大多数散户就可以归类为弱者行列。
散户的出路也很清晰了：1、把钱交给强者，如买公/私募基金；2、买指数基金，获取市场的平均收益；3、不断学习、独立思考，成为强者。第3条出路难度最高成功率最低，但却最多人选择，可能是因为人性天生过于自以为是吧。
羊群效应也不全是负面影响，在信息不对称的领域，跟风是一种自我保护行为，可以一定程度上避免风险，是动物进化的一种本能反应。但在投资领域，羊群效应是我们应该尽力避免的。
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特别提示： 文中涉及个股及行业仅作为个人记录用，不构成任何投资建议，买卖自定，盈亏自负！