闲道人

在私募股权投资（PE）领域，有一对欢喜冤家，分别为GP和LP，LP在汉语拼音里也可视为是“老婆”的简称，因而在PE界，LP通常被戏称为“老婆”。私募基金设立阶段，GP与LP是一对热恋的男女朋友，私募基金成立后，GP与LP就变成了老公与老婆。关于这对情侣，有太多故事可说。

当GP与LP初步交往时，GP需使出浑身解数来证明自己的魅力，包括管理经验、过往业绩、储备项目以及各种许诺来吸引LP的注意力，LP则怀揣大额资金，仔细打量着自己的追求者；在这个阶段，双方眉来眼去，你侬我侬，有他们的地方空气中都散发着荷尔蒙的味道。而当GP与LP结婚后，签署了一纸协议，双方就变成了老公与老婆，LP将大额资金交由GP管理运作，GP则经常外出公干，寻找投资机会。时间一长，LP便失去了当初与GP交往时的神采，当LP发现GP不再整天围着自己转了，当初GP承诺的收益迟迟无法兑现，且越来越难获知GP的行踪和信息时，合伙人大会就是家庭冲突的现场，此时有他们的地方空气中会散发着*药火**的味道。

GP与LP的利益关系协调历来都是私募股权投资中的重头戏，该部戏从一开始注定要贯穿“募、投、管、退”的全流程。双方之间权利义务的博弈从未停歇，协调不成时，对簿公堂也是经常发生的事。

募 ：

在募集资金时GP难免少不了对LP的一系列承诺，也少不了LP对GP的一系列要求。诸如GP投资领域的限制、投资收益的分配方式、基金的投资期及退出期约定。有些LP还会不甘于只充当背后的绿叶，有时候还会提出要求获得投决会咨询委员会的席位或观察员等。

投：

LP的资金并非都是在签协议的时候全部给到GP，且大多数情况下，是当GP手里有项目需要投出去需要用到钱的时候，LP方才按照计划支付相应款项。因为资金在流转过程中都是有成本的，最大化的利用资金才是LP追求的结果。

管 ：

LP不参与基金的管理，但LP有权获取基金的运作信息，并提出要求。GP需要通过月报、季报、半年报、年报的方式向LP汇报出去混的成果。

退：

在涉及投资收益退出时，是GP与LP最容易爆发冲突的地方。虽然说投资有风险，且风险自担，但真到了计算收益的时候，则是“投资收益是检验投资能力的唯一标准”的真实写照。尽管当初结婚时有协议约定，但真到了扯淡的时候，随 便迈迈步子就能找出来扯淡的理由。

GP与LP正确处理与维持双方之间的融洽关系，是私募股权投资积极健康发展的重要因素，就好像一个家庭的和睦需要男女双方共同努力一样，在这方面，缺少GP与LP任何一方都不行。“幸福的家庭都一样，不幸的家庭各有各的不幸”，建立一个幸福的家庭，必不可少的是相互尊重、彼此信任，遇到问题时能够化戾气为祥和。

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编辑：Trista。

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