本文首发公号“叶秋的投资哲学”，号主授权推送
上篇业绩暴涨200%，股价反跌30%，错杀？已经分析了华阳集团的财务，这篇分析一下公司的业务和投资逻辑。
HUD指汽车抬头显示仪，简单来说，就是把汽车的相关信息投射在挡风玻璃上，驾驶员可以轻松了解到汽车的关键信息，目前还是以车况信息为主，比如车速、油量等。
但是随着智能驾驶的推进，可以预想后续车况、车载娱乐等更多信息也会应用到HUD，HUD有极大的概率成为汽车的第三块屏。
我们经常在科幻电影中看到这样一幅画面：主角一按手表，语音、图形、视频等信息就会投影出来，而眼下这一幕正在汽车上变为现实。
如此酷的功能将成为未来汽车最直接、最有科技感的功能，其市场空间还是蛮大的。
01
高景气赛道
2020年国内新车前装HUD数量大幅提高，从2019年的38万套快速增长到65万套,同比增长70%以上。
按照我国每年2500万辆的新增汽车销量，这个渗透率不到3%，如果未来这个渗透率能达到25%，那么增量空间有8倍，如果能达到50%，那么增量空间有15倍。
剩下的是如何确定HUD未来会成为汽车的标配，如果能成，那么HUD将是一场高景气赛道。
说起HUD，就不得说到HUD的历史。
1988年HUD就首次出现在汽车上，2001年才出现彩色HUD，但HUD一直没普及开来，因为显示内容很单一、分辨率不高、体验也不佳，价格也比较昂贵，动则几千上万，相当鸡肋。
时势造英雄，科技铸就浪潮！每一款产品的面世和大规模普及都是有特定的时代背景。
遥想当年第一台电脑面世时，大家也没想到成为居家办公必备的工具 ，第一台智能手机诞生的时候，谁也想不到现在人手一部、机不离手。
技术上去、成本下来、需求跟进，未来一切皆有可能。
HUD也是如此，需求拐点已经降临，万事俱备只欠爆发
1、技术成熟
如今HUD方案比较成熟，显示单元技术的升级使得图形和内容大大增加，体验大幅提升。显示从最开始1.12英寸的TFT到现在1.8、3.1、4.1英寸，以及DLP技术和MEMS激光的技术应用，HUD的技术已经成熟了。
2、使用场景大爆发
原本HUD使用场景很单调，仅有车况信息，而随时ADAS（高级智能驾驶辅助）成为汽车的新革命，而HUD和ADAS简直是天造地设的一对。
智能驾驶的辅助信息需要HUD来显示，人车需要交互，HUD是最佳选择，L3级别的智能驾驶离不开LED，看得见的智能对消费者和车企都是致命的诱惑。
目前国内长城、吉利、广汽等诸多车企已经开始搭载HUD，后续会有更多的国内传统厂商、新能源汽车厂商配套HUD。
划重点：HUD渗透率加速提升正式开启！
智能驾驶很美好，但是还远未达到无人驾驶的水平，而HUD将是最佳的显示场景，驾驶员可以利用HUD上的智能驾驶信息来获得更好的驾驶体验。
叶秋有一个大胆的想法：未来智能车只有一块屏，那就是AR-HUD！
3、成本大幅降低
如果有使用场景、技术也比较成熟，但是成本太高，汽车厂商和消费者也不容易接受。
此前HUD一块就要1万块，只有豪车才装得起。
随着技术的发展和成本的较低，HUD核心零部件光学器件成本大幅降低，降幅高达60%，叠加规模化生产，成本问题也得到解决。
目前HUD有技术、有场景、有成本优势，几乎所有车厂都在加速配套HUD，古往今来，渗透率加速提升的阶段，往往容易诞生大牛股。
02
国产替代势在必行
再来看看当前HUD的市场竞争格局：
日本电装株式会社、日本精机、美国伟世通、德国大陆四大巨头几乎垄断我国乘用车HUD市场，CR4 市场份额达到 95%。
咋一看，国内企业没搞头，但实际上国内厂家的HUD技术并不逊色于国外企业，在服务和价格优势上还超过国外企业，这也是国内厂商国产替代乃至角逐国际市场的底气所在。
再画重点：华阳集团是国内HUD的头部企业，具备国际竞争力，国产替代空间巨大！
看完上面的分析，叶秋大概可以确定华阳集团的HUD处于高景气投资阶段。
这个阶段重点看市场需求、技术路线和公司的潜在产能。
前面已经分析过市场需求处于爆发阶段，技术路线暂时没问题，现在就看产能如何。
技术再好，短期不能量产，承接爆发的市场需求，释放产能和业绩，等于白搭。
华阳集团从2012年起就开始做供应链的部署，供应链完善、量产经验丰富，目前已经具备年产百万套级别HUD的产能，完全能够承接市场的大爆发。
HUD从定点到量产周期差不多是1-2年，四季度华阳集团HUD已经量产，业绩暴增10倍以上，直接惊动高毅资产和社保基金等100多家机构紧急调研。
目前公司业绩迎来拐点，HUD景气度降临，业绩爆炸，相信2021年随着新产品放量和客户结构的优化，业绩爆炸是大概率的事情。
新产品有HUD、液晶仪表、无限充电等持续放量。
客户有长城吉利等国产龙头、蔚来小鹏恒大等新能源明日之星、百度腾讯华为等巨头、新增日系德系布局全球。
曾经的华阳集团由于精密电子业务被淘汰和汽车周期衰退，陷入营收负增长、资产减值和坏账计提的困境中，如今公司的客户结构大幅改善、业务结构明显改善（汽车电子成为主赛道），困境已反转，业绩迎拐点，股价正起飞！
特别提示：以上内容仅为个人投资思考和记录，不构成投资建议。