余额宝收益率跌破1.5％之后，如果有钱，就把它放到余额宝中，这个习惯要改一改了。
年初以来，国民理财余额宝的收益率一直在缓慢下降。在6月3日跌破1.5％之后，开始急速下跌，一周跌至1.33％。
实际上，不仅是余额宝，所有依靠货币资金的理财工具收入也只比余额宝高一点。
大家都知道，余额宝首次问世时，在2013年的年化收益达到6％。在2018年初，仍然超过4％。这导致许多人习惯于将钱放在余额宝里。回报率不低，使用起来也很方便，大部分人都懒得去学习什么理财了。
越来越多的人问为什么以前这么高，但现在下降了？有人可能还会想问，余额宝是否仍有可能获得超过4％的收入？
首先看第一个问题：余额宝的回报率还会下降吗？
很难说仍有下降的空间。由于余额宝的流动性类似于活期存款，活期存款当前年利率仅为0.3％。考虑到目前的手续费，只要年收入在1％以上，还是有人会用的。
余额宝本质上是一种货币基金，但具有附加的“实时用钱”功能。其较低的收益率反映出货币基金的收益率从2013年到现在一直在下降。
货币基金投资的对象是一年内的短期货币工具，例如一些债券，银行存款，同业存款等。大家实际上是通过余额宝投资货币基金。这些资金购买上述短期货币工具。扣除管理费和其他费用后，这就是余额宝给您的收入。
从理论上讲，余额宝的收入应少于这些投资对象的收入，但在2013年，十年期国债的最高利率仅为4.63％。余额宝到底投资了什么？
答案是：余额宝投入收益更高的定期存款和同业存单
这个“定期存款”比我们存入银行的定期存款利率高得多。本质上，货币基金将每个人的钱放在一起，并与银行讨论更高的固定利率，而用于赎回的头寸是通过流动性来实现的。强劲的“同业拆借”保证。
为什么同业拆借利率如此之高？尽管银行有钱，但它们经常需要在短期内急于使用钱，因此存在银行间借贷，通常是小银行由于急于使用而通常从三天，七天向大银行借钱。利率往往会很高。但是，普通居民却不能参加，而基金则可以汇集了大家的钱进行投资。
银行缺钱。从理论上讲，应该提高利率以吸引存款人的资金。但是，我国实行利率控制，银行不能以高利率放贷。货币基金的高收益实际上是利率监管的“利率*轨双**制”的结果。
2013年，国家爆发了“钱荒”，许多小银行都非常缺钱，隔夜拆借利率时常飙到30％~40％，这种情况下余额宝7％的收益率就很正常了。
想知道为什么现在这么低，我们首先必须知道为什么在那段时间出现资金短缺？
资金短缺是如何出现的？
钱慌与该词的字面意思不同，不是因为钱太少，而是因为钱太多了，国家想收回它，但是钱分配不均，导致了部分“钱短缺”。
钱多的根源出现在2009年的“ 4万亿”，一部分进入实体经济，另一部分成为“投资热钱”，闲逛于各个市场，资产价格飞涨，大家应该都还记得2011年的蒜你狠吧？
没有哪个行业可以容纳这么多的热钱，最终流入飞涨房地产，因此政府开始严格控制信贷资金流入房地产。
银行的理财产品和余额宝的货币基金之间有什么关系？
政府希望解决“影子银行”问题，但是表外资产非常有利可图，银行不想失去这部分利益，因此将表外资产转移到表内资产，结果，资产负债表上企业的正常*款贷**就被大幅压缩。
这些公司由于银行信贷扩张，然后突然被撤回。他们对资金有强烈的需求。他们只能从小银行借钱，小银行向大银行借钱，直接导致隔夜头寸借贷利率提高到30％。这就是“钱荒”的背景。
“资金短缺”使“余额宝”诞生之初便发展成为一种非凡的产品，并迅速将其规模发展为全球第一大货币基金。
但是，任何公司的利润都无法长期支撑如此高的利率。实际上，从一开始，余额宝的收入就开始缓慢下降，在14和15年，刚好是巨大的牛市，而资本市场吸引了很多热钱一直维持着高利率。
因此，低风险货币基金的4-6％的年化收益率已维持近两年。一方面，这是国家恢复过剩流动性造成的“当地市场资金短缺”。一方面，房地产市场对资本的渴求和中小型企业的“喝渴消渴”在企业资本链断裂之前。
从本质上讲，余额宝的收益率从诞生之日起一直在下降，反映了中国经济动力的变化。投资驱动的经济发展模式是不可持续的，地方政府的融资需求下降了，利率恢复了正常。
为什么今年跌得这么厉害？主要原因是“放水”太多了，大部分公司没有像2009年那样大胆地要求钱。大部分钱仍然闲置在金融体系中，少量流入房地产。一季度，余额宝的收入虽然下降了，但规模猛增了近20％。
正如我们之前所说，货币基金是将人们分散的钱收集成大笔钱，并争取银行提高利率。如果银行不缺钱，利率将很难谈。宽松的货币将不可避免地导致货币资金收益率下降。出于同样的原因，2008年美国实施量化宽松政策后，货币资金的收益率与存款利率十分接近。
美国的低利率是由于钱太多了，我国的经济增长率远高于美国。银行的低利率实际上是利率控制的结果，而不是市场中资金的实际成本，因此我判断货币基金的收益将在未来一两年内回到2％的水平。 。
但是从长远来看，经济增长的下降和利率自由化的总体趋势使利率下降成为高概率事件。未来，低于1.5％时将越来越多。
当然，余额宝的便利性是毋庸置疑的，有收益总比没有好。考虑现手续费，上述金额不应超过一个月的收入，除非有大量消费。
不管怎么说，大家有必要养成良好的理财习惯，花时间来了解几种主流投资工具，不求赚多少钱，但至少能跑赢通货膨胀吧！