什么是医美产业呢？医美全称“医疗美容”，区别于一般的美容，《医疗美容服务管理办法》第二条规定，医疗美容，是指运用手术、药物、医疗器 械以及其他具有创伤性或者侵入性的医学技术方法对人的容貌和人体各部位形态进行的修复与再塑。通俗的讲就是人造美女，就是干这个行当的，大家都懂的。
按介入手段划分，医疗美容可分为手术类与非手术类。手术类是指的从根本上改变或改善面部及身体部位的外观。非手术类主要包括注射类项目（肉毒素、玻尿酸等）、能量源类项目 （皮秒激光、光子嫩肤等）及其他项目。从风险上来讲，非手术类的风险较小一些，但不是说没有风险。中国医美市场根据Frost&Sullivan 数据，在医美市场规模稳步提升的情况下，非手术医美的占比正逐年增大，并且有进一步与手术医美拉大差距的趋势。
按服务收入计算，中国医疗美容市场规模 2017 年为 993 亿元，至 2021 年达到 1891 亿元，年复合增速为 17.5%，预计 2030 年将达到 6382 亿元， 2021-2030 年的年复合增速为 14.5%。全球医疗美容市场规模2017 年为 1258 亿美元，至 2021 年达到 1417 亿美元，年复合增速为 3%，预计 2030 年将达到 3602 亿美元，2021 年至 2030 年的年复合增速为 10.9%。预计 2021-2030 年，中国医疗美容市场将呈现高增长态势，增长幅度预期占全球市 场同期增长的 1/3，领跑全球。
由于市场规模大，增值迅猛，行业乱象层出不穷。根据德勤数据，2021 年医美行业公立医院有 1507 家，民营机构有 13673 家。截至 2021 年，国内没有资格非法从事医疗美容服务的机构是正规机构的 6 倍以上，一些美容机构混淆生活美容和医疗美容，超范围开展美容项目，进行无证经营，15%合法医疗美容机构存在超范围经营现象。从医美行业从业人员数量看，2021 年行业从业人员数量超过 10 万，其中非法无证人员数量达 71662 人，行业非法从业者数量占比较大。
2021年八部委联合出台《打击非 法医疗美容服务专项整治工作方案》以及国家药监局综合司《关于进一步加强可用于医疗美容的医 疗器械监管的通知》，严厉打击非法医美机构、非法药品制售，严格规范医美服务行为；2022 年， 国家药监局发布了《医疗器械分类目录》、《禁止委托生产医疗器械目录》，明确将水光针、射频 仪、埋线等纳入 III 类器械监督并且禁止委托生产，强化产品质量安全主体责任的落实，提高医疗器 械生产环节的质量，有效打击水货、假货等行业乱象。
目前资本市场对医美行业的估值正在重新评估，概念板块出现了比较严重的分化。技术壁垒高，未来市场发展前景好的可以重点关注。鉴于行业的原有的乱象难以短时间改善，偏重于服务的医美上市公司必然会出现一轮比较深度的估值调整。政府监管的加强，有利于该类企业的估值恢复，建议关注政府新政出台及相关效果显现。医美设备类、耗材类的企业，前一轮洗牌多受行业重估影响，实际因技术壁垒较高，行业份额及未来增量前景依然可观，近期可以重点关注已深度回调，且底部企稳的公司，可能存在投资机会。