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■文|陈铭京，香港财华社财经编辑。
2017年3月14日14点25分48秒，IH1703出现秒跌秒涨行情。IH1703在一秒钟时间内从之前47秒时的2347.4点，秒跌到2128.6点，一秒钟的时间下跌了218.8点，之后不到一秒钟的时间，期指重回2339.6点，秒涨211点。这两秒钟的时间IH1703共成交了120手，让吃瓜群众一饱闪电行情。
这次IH1703的闪电行情，很多分析认为是乌龙指事件，认为主要是程序交易出错或是人工操作失误导致，当然也有人认为是由于今年3月份合约到期，流动性出现紧张，因此缺少对手盘所致。实际上，这两种原因都有可能，笔者根据相关网站了解到，IH1703期指日成交量一般在7000-8000手左右，在3月14号一天成交量为6689手，秒成交一般都是散手为主，一般在10手以下。
因此如果出现几十手的买单或者卖单交易，如果没有双开对冲，或者缺少对手盘，就会直接将其他散手盘吸收。不过一般散手盘以市价委托为主，如果集中盘也出现市价委托，期指不太可能出现闪跌行情。但是有一种情况是，对手盘以限价委托，就像市场上说的“钓鱼”，由于集中盘市价委托，撮合成交时直接将期指以对手盘的低价进行交易。
其实类似的现象之前也有发生，比如在2月28日，IH1706闪跌超过5%，由2350点闪跌至2223点，之后被拉高到2346点，原因仅仅是20多手IH1706平仓。再如在2016年5月31日，IF1606就由3046.2点闪跌至2732.4，跌了313.8点，之后被拉高至3158点，而原因却是某套保客户以398手市价卖出委托连续成交，触发了市场技术性卖盘所致。
闪电行情或另有图谋，是“乌龙”还是“阴谋”
其实，人工操作失误或者程序出错都有可能造成期指的闪跌行情，不过只能说是可能性，不能准确的说明就是这个原因。笔者认为不排除有投资者故意为之，获取闪跌分成报酬。这是一个很非常刺激的操作性获利活动，在IH1703的2秒钟行情中，以每点300元算，多平单35手成交金额为2235.03万元，空开单49手成交金额为3406.284万元，而后一秒的多平单36手成交金额为2510.35万元。
不管投资者以市价还是限价指令委托，IH1703在48-49秒时的三次交易都低于50手，均满足一次下单要求，而最大的手数49手恰恰掐在市价委托的最大下单数量上。于是我们有理由相信这三单很可能由一个投资者或者合谋控制的，但是他为什么要这么做呢？对他有什么好处呢？
投资者将手中的多头头寸平掉35手，就会有市场接应这35手的单，于是其可以控制另一个账户，或者和其他投资者合谋，接手这35手的单，再将价格打回原形。在这个阶段，投资者并没有赚钱，发而亏了手续费。不过在同一时间，有49手空开，所谓的空开是多头和空头同时开仓并以空头申报价格成交，这就有点猫腻了。
操作手法可能是，投资者以另一个账户或者合谋者以约定限价多头买入35手的平仓单，将价格拉下，同时利用多头和空头同时开仓的方式将价格拉高，并锁定平衡盈亏。在这个时候，合谋者已经赚了198万元了。之后下一秒以2324.4点平掉手中的36手多单，这样，合谋者可以赚到227.88万元，投资者就可以和合谋者分赃了。
不过大家不要忽略零和博弈的现象，合谋者赚到的钱肯定是市场的钱，包括合谋投资者的钱，也包括买卖散手一般投资者的钱。可是为何投资者亏钱也要和合谋者合作呢？原因很简单，这个投资者投资的钱不是他自己的钱，比如机构投资者，专门募集别人的资金进行的投资，不是自己的钱当然不心疼，而通过合谋还可以分得一杯羹。如果按正常的投资，赚几个点都不够资金管理人剔牙，因此铤而走险也在所难免。
