这次，黄光裕，终于出狱了！
6月24日，北京市第一中级人民法院根据刑罚执行机关的报请，依法裁定对黄光裕予以假释，假释考验期限自假释之日起至2021年2月16日止。
24日午后，在黄光裕已出狱的消息刺激下，国美系股票突然异动。A股中关村、ST金泰和*ST美讯全线涨停，香港市场国美零售收盘暴涨17.39%，最多时涨幅超过24%；国美金融科技收盘狂飙47.3%，盘中最大涨幅一度超过58%。五大股票单日市值增长近65亿元人民币。
16年前，黄光裕登上首富宝座。16年后的今天，人事皆非，80后的黄峥刚刚超越马云，坐上富豪榜第二交椅，也是零售界最富的人。其实，1969年出生的黄光裕比李彦还小一岁，也只比马化腾大两岁。归来并不太晚，未来还有无限可能。
那么，他的回归是否又会搅动整个电器零售江湖，国美能否再现往日之荣光呢？
首富印象
黄光裕，新世纪前十年的风云人物，国美电器掌门人，曾被业内推崇为一代“商业教父”。广东汕头的曾厝村是黄光裕母亲曾婵贞的老家，黄光裕便在这里出生并长大。他的父亲叫黄昌义，后为入赘到曾家。1969年出生的黄光裕早年亦跟母姓，名为曾俊烈，后来去北京发展，才改名为黄光裕。
潮汕人一直信奉一句话：“工字不出头”。因此，这个地方的人大多数最终都要谋求自己的事业，而不会打一辈子工。黄光裕还很小的时候就跟哥哥黄俊钦在老家倒卖旧电器。他们把从村里收来的旧电器翻新之后，再卖到城里。
1986年，两兄弟离开了老家，远赴内蒙古发展，赚了一些本钱之后，他们便去北京开店，由此开始了国美的大事业。
到1999年，国美便已经成为北京市场上最大的家电连锁企业，单一城市的市场已经无法满足黄光裕的雄心，开始向外地进军。彼时的国美每到一个城市开店，都能引发一场轰动。
而这正在于国美的低价策略。很长时间以来，黄光裕都被外界称之为不折不扣的价格杀手。
黄光裕利用国美在产业链上的优势地位，一方面压价电器生产厂商，让国美电器的价格要低于业内同行，另一方面还向生产厂商押款，利用沉淀资金以类金融模式展开全国式的跑马圈地，从而持续扩大国美在产业链的优势。
这是黄光裕为国美构建的强势商业模式，虽然国美跟用户都从中受益，但电器生产厂商以及供应商等苦不堪言。
到2004年，国美在全国60多个城市开了200多家店，销售额达到239亿元，成为全国最大的电器连锁企业。
再叠加入局房地产，以及国美完成港股上市，那一年黄光裕的个人总资产达到了105亿元，成为当年的中国首富，此时他不过35岁。但再一年，黄光裕的资产进一步水涨船高，达到140亿元，继续蝉联中国第一。
彼时，一代商业枭雄黄光裕，江湖地位丝毫不逊于今天的马云、王健林等商界大佬，甚至被认为是继李嘉诚之后，最具潜力的潮汕商界代表。
2008年10月，胡润给出的该年富豪榜上，黄光裕再次以450亿元身家名列榜首。
2008年，国美销售额达到1200亿，这个数字是当年阿里的40倍，是京东的120倍。得意中的黄光裕放出狠话“我把苏宁给兼并了，这只是时间问题，我会让他们主动来求我！”
资本运作埋下祸根
迅猛地发展，让黄光裕快速接触到了资本层面。
黄光裕对此也有清晰的认知，早在1997年率领国美开启全国扩张前，其便成立北京鹏润投资有限公司，用于包含兼并、收购、推动国美上市在内的一系列资本运作。
鹏润投资公司先后通过与永乐电器进行合并，并购大中电器等一系列的资本运作，于2004年国美电器成功在香港上市。
人本质上都是喜欢赚快钱的，黄光裕也不例外。股市套现大笔资金后，他将目光投向了房地产领域。
期间，黄光裕在北京大举拿地。到2004年北京南二环边上菜户营的鹏润家园首期开盘，均价4000元/平，但大家都嫌贵没人买，鹏润地产面临资金链断裂。
据报道，为获取资金，黄光裕大量收集国美员工身份证，假借职工买房、买车的名义，统一向银行办理*款贷**，筹集资金度过危机。
因为这件事，黄光裕2005年首次被捕，但很快又放了出来，因为经营情况好转后黄光裕把钱还上，便没法对其定罪。要等到2006年，骗取*款贷**罪才被写入法律。
躲过一劫的黄光裕更加放开手脚大干，先后成立明天地产、国美置业、中关村科技等公司，与哥哥黄俊钦、妹妹黄燕虹、妹夫张志铭一起进*房行**地产开发。
结果，2007年，黄光裕又被抓了，这次是涉嫌操作股价。
操纵股价的主体是ST金泰，哥哥黄俊钦旗下的公司。2001年，黄俊钦收购山东金泰集团，随后借由金泰集团完成名下新恒基的借壳上市。
虽然经营业绩不佳，但ST金泰却成为妖股，创下连续30余个涨停的记录，使得黄俊钦账面资产达到1488亿。
同期，黄光裕也在进行类似操作，在希望通过中关村科技收购鹏润地产完成重组、增值过程中，黄光裕妻子杜鹃通过来自国美员工的79个股票账号，购入1.04亿余股中关村科技股票，企图再次从股市赚取大量财富，但因黄的被查未成功。
这次黄光裕又全身而退，且由于2007年国美电器相继收购陕西蜂星电器全国销售网络、全面托管大中电器，黄光裕在2008年第三次成为中国大陆首富。
但黄光裕没再做过首富，也没躲过2008年的第三次被查。在这之后没多久，便因为非法经营罪、内幕交易罪等罪而开始服刑入狱。
失去了黄光裕，在此后几年内，虽然黄光裕的老婆杜鹃几经坎坷，在亲朋好友的大力帮助下清理门户，最终确保了家族控制权，让命悬一线的国美死里逃生，但国美扩张脚步开始逐渐停滞，开始日渐衰落，已然成为事实。
Choice数据显示，从2017年开始，港股国美零售连续亏损。2017年至2019年，国美零售分别实现营收715.75亿、643.56亿和594.83亿，同期净亏损分别为4.50亿、48.87亿和25.90亿，三年间亏掉了近80亿。值得一提的是，早在2011年，国美零售的营收就达到598.21亿，十年过去，国美零售的营收在波动中几乎无增长。
截至6月24日，苏宁易购的总市值为831亿，而国美零售的总市值仅为356亿。
根据中国家用电器研究院和全国家用电器工业信息中心联合发布的《2019年中国家电行业年度报告》，2019年线下渠道为家电市场主力战场，其中苏宁份额为 17.9%，国美已退居第二，占比 8.5%。
线上方面，国美与对手的差距更大。上述报告显示，京东、苏宁易购、天猫分别以22.39%、18.09%、11.72%的市场份额位列前三，国美的份额仅4.88%。
这显然不是黄光裕妻子杜鹃希望的“你出狱时，我给你一个更好的国美”模样。
也正是在今年，于黄光裕出狱前夕，国美展开了一系列的资本动作。
4月19日，拼多多宣布，将认购国美零售发行的2亿美元可转债，期限三年，票面年利率为5%。一个多月以后的5月28日，京东集团宣布战略投资国美零售，以1亿美元认购国美零售发行的境外可转债。
国美正式投靠电商巨头，尤其是京东，正是其昔日的竞争对手。
其实，早在2018年起，国美就入驻了拼多多，旗下官方店铺的订单量一直突飞猛进，在拼多多微波炉、洗衣机、电视、手机等多个家电数码单品中夺得过销量冠军，是平台新品上架最快、销量增速最高的店铺之一。今年4月19日晚间，拼多多又以总计2亿美元的可转债对国美进行战略投资。公告还称，假设拼多多行使转换权，则将配发及发行12.8亿新股，占国美零售公告日已发行股本约5.96％，是国美零售外部的第一大股东。
显然，国美在为黄光裕的复出做准备，或者也可以说，黄光裕在为自己的复出做准备。从外部观察，当下的国美傍上巨头拼多多和京东，这一策略无疑是成功的。毕竟，经过多年动荡，国美在规模、资金、品牌、人才等方方面面已经不占优势。
与拼多多、京东的合作，无疑能为国美带来宝贵的流量和供应链资源。目前拼多多拥有超过6亿的用户，京东则拥有接近4亿元，二者对国美的导流将有着不可估量的影响力。与此同时，在家电品类之外，国美正在探讨将京东的自营非家电产品引入国美的路径和实现方案，包括业务操作和技术操作的实现方案。如果完成后，京东线上丰富的非家电产品将会导入国美的线下门店运营的社群营销，实现国美社群的高频化。
去年国美一直发力下沉市场和社交电商，年报显示国美的县域店GMV增长约61%，在收入占比上，县域店销售收入占比从2018年同期的4.06%，增长到2019年的7.07%。
在社交电商方面，国美美店的GMV（成交总额）去年同比增长101%，美店店主达到100万人。年报显示，目前国美在全国搭建了15万个社群，形成“网格化”的社群运营模式，服务用户超4500万。作为用户流量的主要入口之一，社交电商美店也成为国美营运业绩的增长点。预期国美美店店主数量将于 2020年内翻倍达到200万人。
刚刚过去的6·18大促，国美和拼多多、京东已经产生一定的协同效应。国美披露的数据显示，京东国美官方旗舰店5月单月销售数据环比提升1040%；6月截至18日销售量已超5月整体数据。6·18当天，京东国美官方旗舰店（京美店）行业店铺实时排名位列前五；而拼多多国美官方旗舰店6·18大促活动期，成团金额破6亿。
除了拼多多、京东的3亿美元可转债外，国美也从银行处获得足够的“*药弹**”。记者此前从国美零售方面获悉，今年4月底至6月初，国美先后与韩亚银行(中国)有限公司、广发银行昆明分行、大连银行北京分行三家金融机构达成战略合作，并分别获得它们给予的15亿综合授信额度、30亿综合授信额度和20亿综合授信额度，合计高达65亿元。
黄光裕手中还有哪些牌
如今，黄光裕假释，曾经的王者归来。
国美需要一场彻头彻尾的胜利，来证明自己依然在零售行业拥有话语权。
在电器零售以线下为主的时代，国美和苏宁互为强劲的竞争对手，而国美因管理层问题遭遇了转型不顺。
一位投资人在拼多多、京东先后战略入股国美后，曾这样感叹：国美现在最有价值的东西是什么？零售行业大玩家都不希望竞争对手拥有的对象。这一评价中肯又颇具戏谑。
国美显然早已不是第一梯队的巨头，但对于新时代的电商玩家来说，想要进一步开疆僻壤，拥抱国美是必须要走的“捷径”，因为电器零售界的另一个巨头苏宁，已经站到了阿里阵营。
而国美本身依旧拥有雄厚的资产：30年来开辟的2000多家门店，可以就近为消费者提供商品和服务；全国2186个仓库，550多个干线和760多个支线组成的物流网络，可以做到4万余个乡镇无盲区服务；其在电器零售领域发达的供应链体系，也是任何零售企业都向往的护城河。
线下店铺、下沉市场、物流优势这三张牌，是国美零售过去在线下场景中积累的势能，也是其翻盘的一线生机。
2016年阿里提出新零售战略之后 ，在线下收购银泰百货等线下商超升级改造；苏宁收购家乐福，在全国布局苏宁小店，策略都是在线下场景中发动零售升级，进行线上线下融合。
但各家都存在转型升级的优劣势，国美充分具备零售行业的基础设施，然而一直缺乏的是从线下零售到线上转型的战略性视野。
“江东子弟多才俊，卷土重来未可知”。不当大哥好多年的黄光裕是带领国美重振雄风，上演传奇归来的戏码，还是昙花一现，一切只有留给时间。