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作为一个在股海浮沉二十多年的资深「炒股不成功」者，我每一年都会细读「股神」巴菲特（Warren Buffett）致巴郡·哈萨威（Berkshire Hathaway）股东公开信。巴菲特的公开信写了44年，我也读了二十多年，昨天花了半天看了2023年的公开信，让我一窥这92岁老头是如何看待今天动荡不安的市场。
首先，跟大家说一个好消息，就是「股神」和我们大多数平凡人一样，在风高浪急的2022年投资市场亏蚀了，2022年，他的投资组合全年亏损228.19亿美元！
巴郡·哈萨威（Berkshire Hathaway）
好，言归正传，巴菲特的公开信洋洋洒洒八页，我除了看他坦诚说失误操作、投资表现、朋友智慧、投资理念外，最教我意外的是他居然提及对美国财政赤字的情况「远超想像」，忧心忡忡，要知道他向来是美国大好友，每谈及其成功之路时，最重要是搭上「美国顺风」（American Tailwind），常说没有巴郡·哈萨威，美国也会过得不错，但反之则不然。
这次他说美国巨额财政赤字会导致严重后果，并且对未来全球经济衰退和失控的通胀表达了担忧，他的应对策略就是持有大量现金，他在公开信中有完整的阐述，我翻译如下：
「在截至2021年的十年间，美国财政部收到了约32.3万亿美元的税收，同时支出了43.9万亿美元，尽管经济学家、政治家和许多公众对这种巨大失衡的后果有自己的看法，但我和查理（Charlie Munger）坚信近期的经济和市场预测比无用更糟糕。我们的工作是管理伯克希尔的运营和财务，以随着时间的推移取得可预期的结果，并在金融恐慌或严重的全球经济衰退发生时保持公司无与伦比的持久力。巴郡·哈萨威公司还提供了一些适度的保护措施来防止失控的通货膨胀。」
这里可归结两点：
一) 金融危机的可能性极大。巴菲特已预想到最坏的情况，虽然很多人都在期待美国经济软着落，美股不会崩盘，但巴菲特已经思考到发生金融危机的可能性，发生严重的全球经济衰退，他应该怎么办？所以他近年持有大量持有现金，用大量持有现金来应对未来的各种不确定性，这一点很值得我们学习，不管未来有多少潜在风险，控制持股和现金比例永远是最重要的。
二)美债是庞氏*局骗**，且难以为继。庞氏*局骗**是透过「拆东墙补西墙」，不断吸引新的投资者加入，以支付前期投资者的利息，但最后入不敷出，直到*局骗**泡沫*破爆**为止。巴菲特所列的十年(2011- 2021年)美国财政赤字达惊人的11.6万亿美元，要知道这十年是美债利率极低的十年，美国政府的利息支出并不算高，如果美债利率如去年般上升，我简单算过，单利息支出差不多是每年7,750亿美元，相当于美国军费！
巴菲特还把公司纳税和美国财政赤字作比较，他回顾过去十年，其公司贡献了320亿美元的联邦所得税，几乎为财政部所有收入的千分之一。但整体来看，却是九牛一毛，美国财政赤字不仅庞大而且根深蒂固，恐将带来严重后果。
这不得不让我想到早些时候，美国财政部长耶伦多次希望能够访问中国。「我确实认为改善沟通很重要。」耶伦说，「我仍然希望能够访问中国并与经济方面的同行会面，但我没有更多的细节可以提供。」
耶伦
耶伦急于访华，因为美债销情不佳，她想要通过中美合作、购买美债等，缓解美政府的压力。近年来，中国一直在大量抛售美债，作为美债最大的持有国之一，仅在2022年，中国就减持了1,732亿美元的美债。虽然目前为止，中国减持美债的举动，并不能对美国造成太大的影响，但从长远的目光来看，这将逐渐加大美国政府的经济压力。
巴菲特在公开信中说他依然看好美国，但却说了大多堪忧的事实，我们不可能知道美债庞氏*局骗**什么时破灭，但我们可学巴菲特的操作：手持多些现金！
文：悠然