降层和冷静期
哪些情形会触发创新层企业的降层？
什么是降层后的“冷却期”？
创新层的降层情形分为定期降层和即时降层两类。
创新层的定期降层情形主要为财务方面。
如业绩大幅下滑、期末净资产为负值、最近一年财务会计报告被会计师事务所出具否定意见或无法表示意见的审计报告等。
即时降层情形主要为公众化水平、规范运作及市场认可度方面。
公众化水平要求公司连续60个交易日，合格投资者均不低于50人，旨在保证一定的股权分散度，有利于深化外部股东的约束。
对于规范运作，设置了未按期披露定期报告、最近24个月因不同事项被证监会及派出机构行政处罚等底线要求。
对于市场认可度方面，连续60个交易日的每日收盘价低于1元，以及仅依照第三套标准进入创新层的公司连续60个交易日的交易市值低于2亿元，都将面临降层，目的是出清一批市场认可度严重欠缺的企业。
因信息披露虚假记载而被降层的精选层或创新层挂牌公司，从严把控其再次进入更高层级的时间，要求间隔24个月才能回到精选层或创新层；
对于因股权分散度等其他情形而被即时降层的公司，要求其稳定运行12个月后才能进入原市场层级。
个人投资者准入条件
同时满足：
1、两年交易经验；
2、前10个交易日日均资产满足对应条件。
自然人投资者还需要有投资经历、工作经历或者任职经历。具体为具有2年以上证券、基金、期货投资经历。
对于自然人投资者，在申请权限开通前10个交易日，精选层、创新层、基础层分别要求本人名下证券账户和资金账户内的资产日均不得低于100万元、150万元、200万元（不含该投资者通过融资融券融入的资金和证券）。
个人投资者如何申请权限
对于满足合格投资者标准的，参与新三板交易的流程如下：
1、无深A账户的投资者需先申请开立深A账户并在该账户上办理新增“全国股转系统账户标识”业务，已有深A账户的投资者需申请新增“全国股转系统账户标识”；
2、申请开通相应的新三板交易权限。
基础层、创新层交易细则
基础层、创新层有集合竞价和做市两种交易方式，同时为满足条件的交易提供大宗交易通道。
集合竞价股票上午9:30进行第一次撮合，此后，基础层集合竞价股票每小时撮合一次，创新层集合竞价股票每10分钟撮合一次；
基础层、创新层股票做市交易方式无差异。
无论股票盘中采用何种交易方式，单笔数量达到10万股或者单笔金额达到100万元人民币的交易可以通过大宗交易方式完成。
投资者订单提交后，等待交易系统在规定时间进行撮合成交，基础层集合竞价股票的集中撮合成交时间为每个交易日的9:30、10:30、11:30、14:00、15:00；
创新层集合竞价股票的集中撮合成交时间为9:30、9:40、9:50，……，11:30,13:40,13:50，……，15:00（每10分钟进行一次集中撮合）。
在集中撮合时，交易系统根据既定成交价确定原则计算出唯一的撮合价格，并按照该撮合价格，以价格优先、时间优先的原则对投资者买卖订单进行撮合成交。
投资者提交订单后，可以撤销未成交部分，但是每次集中撮合前3分钟不能撤单。
精选层交易细则
精选层股票的交易方式为盘中连续竞价+开收盘集合竞价，并配有大宗交易。
其中，盘中连续竞价+开收盘集合竞价的交易方式与沪深交易所基本相同，大宗交易与基础层、创新层大宗交易方法相同。
每个交易日的9:15~9:25为开盘集合竞价时间， 14:57~15:00为收盘集合竞价时间。
拟参与开盘集合竞价的投资者，应当于9:15~9:25期间提交限价订单，订单包括证券账户号码、证券代码、买卖方向、交易数量和价格等内容；
9:15~9:20期间，投资者可以撤单，9:20~9:25期间不得撤单。
交易系统于9:25根据规定原则计算出唯一的撮合价格，并按照该价格对投资者买卖订单进行撮合成交。