文|大观

编辑|宇儿

网络和商务平台构成了平台型电商企业的两个核心要素。

概念界定

一、平台型电商企业

平台型电商企业，是指借助网络技术开展商务活动并在网络平台上运营的企业， 通过为供需关系不同的双边群体构建关联并提供相关服务 ，促使其达成交易并从中获得回报。

商务平台又涵盖具有信息沟通及双边交易功能的平台和平台经营者， 平台可以发出申请要约明确双方的交易意向 ，而经营者就是提供商品和服务的企业。

平台型电商企业中的平台，实质上是在多边交易市场下的网络平台，为多边交易提供相应媒介和场所，使交易者可以通过平台的联系进行贸易。

同时 平台型电商企业通过提供平台相关的商品和服务获取收益 ，从而构建了平台型电商企业自己的独特贸易生态系统。

在平台型电商企业中，网络平台是交易的核心场所，没有平台则交易无法实现；同时平台上需要有多方群体，且各群体之间对平台的供需不同，平台和多变群体共同促成了交易。

因此平台型电商企业具有开放性和多边性，追求多边市场的利益均衡，以通过参与者价值的实现获得利益分配。

二、供应链融资

MichaelPorter最早提出供应链的概念， 供应链涵盖了产品从原料采购、生产制造、销售物流等各个环节 。

在这条产品链上又包含了生产者、供应商、终端消费者、金融机构等各个参与主体，涵盖了物流、商流、信息流等重要的资源流转。

上述 所有参与主体通过各个产品环节并获取所需资源，联合投入共同构成了社会贸易环节 。

供应链融资是一种基于货权和现金流控制的融资方式，企业利用整体的供应链链条，把核心企业和上下游相关企业串联在一起。

按照各个产业中不同企业的主要业务产品和经营内容，实现对资金流、物流、商流、信息流的统筹资源配置，并在该链上进行整体的融资规划与管理。

在传统的融资模式中， 中小企业往往难以达到金融机构授信的条件，而在供应链融资模式中，金融机构对整条供应链进行授信 。

其授信依据即为供应链上企业之间进行的真实贸易往来，如此一来便缓解了一些运营状况达不到金融机构要求的中小企业的融资难状况，促进了整条供应链上资金的流通。

三、融资模式

融资模式指企业为筹集资金的采取的行为，并包含资金需求、资金来源渠道、影响因素、政策变动等一系列综合过程。

企业根据自身资金状况、目前生产经营状况以及未来发展的需要，通过科学的预测与决策，遵循一定的原则，通过一定的方式从相关的渠道获取所需的资金，以保证企业发展的需求。

融资模式中有多方参与，包含 融资者、投资者、交易标 的等，融资模式也可以根据多方需求进行设计，从而实现较为理想的合作目标，在具体运作中达到双赢的效果。

融资模式越多证明企业可以选择的融资机会就越多。

企业的资金来源主要包括内源融资和外源融资 ，内源融资的资金来源多为企业的自有资金积累，外源融资又包含股权融资和债权融资。

前者主要指发售股票，后者包括银行等金融机构的融资活动和应付票据、应付账款等。

平台型电商企业的供应链融资模式是指利用大数据、云计算等网络技术手段， 依靠电商平台为供应链环境中的群体进行融资服务的模式 ，是供应链融资的3.0模式。

供应链融资1.0模式的特点是核心化，需要基于规模大、资本雄厚的核心企业进行线下融资；2.0模式的特点是在线化，融资过程可以在线上操作，提高了融资效率。

而在当前的3.0模式中的特点是信息化，平台型电商企业由于具备丰富的信息资源和先进的网络技术优势，已逐步成为了整个供应链的核心企业。

可以利用信息技术整合平台上的各种交易记录，利用自身搭建的资信评估体系和风险管理体系来防控经营风险。

而无需通过抵押资产进行评级，这也是其不同于传统融资模式的最大体现。

该融资模式下平台型电商企业在供应链中整合网络、虚拟化、移动支付等基本要素，并利用自身丰厚的平台信息资源，创造融资解决方案，降低了平台的融资风险。

四、融资效果

通常融资效果由分析财务指标实现，包括 企业盈利水平、债务清偿水平、营运发展水平、现金流变化情况、债务与权益结构 等。

定量地衡量融资前后资金的使用带来的运营绩效以及收入和利润的变化。

结合供应链融资后的效果分析应更加全面，不能仅仅着眼于降低融资成本，改善资金周转率等，还要 关注供应链风险评估及对供应链上其他企业的影响 进行探讨。

在分析供应链融资效果时需重视以下指标：

①.营业利润和总资产周转率：企业在经营过程中是否有更高的经营回报和更充分的资产利用。

②.应收账款周转率：企业的赊销状况，在业务收回方面的管理效益及市场占有率，企业资产的流动性与资金的回收效果。

③.净资产收益率：企业投资者的获利状况，企业的资本使用状况和企业的市场竞争力。

此外，分析供应链融资效果时还需将财务指标与非财务指标相结合，定性定量地结合分析，从而全面立体地评价融资效果及未来发展的趋势。

理论基础

一、交易成本理论

市场定价制度决定了交易活动必须耗费生产成本 ，交易成本则是为了达成合规*交性**易，交易双方所需要付出的费用总和。

交易成本理论中，合同关系的建立能够减少重复*交性**易的成本，进而使得交易的各方都能够获利。

而形成公司组合形态来分配资源则可以节约部分的市场生产成本，公司与市场是互相替代、相互依存的两个组合形态,而选用什么机制决定了交易费用的权衡。

在供应链融资中，处于弱势地位的中小企业的总体财务状况得以提升，进而使得供应链上各节点的交易业绩得以改善，由此使供应链总运营成本有所降低。

在平台型电商企业中，由于 数字技术的使用，信息得以充分共享，企业也将会节约大量的人工成本 。

核心企业及上下游企业由于处在同一供应链上，因此对彼此的财务状况及经营成果十分了解，减少了信息收集成本。

平台交易双方通过平台建立了良好的合作关系，往往会延长合作期限，由此降低了交易成本。

此外， 平台型电商企业的供应链融资模式下，资金在供应链生态闭环中循环流动 ，因此降低了监管成本。

二、委托代理理论

委托代理理论指的是需要构建雇佣关系的双方签订契约,通过报酬支付等给与被雇佣方利益,由被雇佣方取代自己进行相关贸易的开展。

在委托代理关系中，代理人相较于委托人存在相对优势，因此可以在专业领域更好地替委托人进行决策权利。

在供应链融资过程中， 有时会需要引入第三方物流企业，凭借物流企业的物流信息体系更好地将平台、融资企业和金融机构结合 。

作为连接融资企业和资金渠道的媒介，在这个过程中必然会签订委托代理协议，签订协议的双方形成委托代理的法律关系。

在委托*款贷**的供应链融资模式下，物流企业的义务不仅仅是供应链上产品的运输，在与平台型电商企业签订委托代理协议后。

其需要依照协议内容，对融资企业作为质押标的物的货品进行有效监督与妥善管理，此时物流企业与平台型电商企业便构成委托代理关系。

平台型电商企业是委托人，物流企业是代理人 。

同时在整个供应链融资过程中，物流企业与平台型电商企业进行信息共享，有效整合融资过程中的信息流、物流、资金流。

委托代理双方的协作能够极大程度降低各方由于信息不对称性导致的融资风险。

三、结构融资理论

结构融资是一种新型融资模式，其操作过程为对现有融资模式进行重新组合，使得企业可以构建更适合自己的严谨的交易结构。

由于企业进行融资的方式可以不止一种，因此 对融资结构的选择也可以多种多样 ，但这种重新组合并不是随意搭配的，而是存在着最佳的资本结构。

重新组合的过程需要企业“量体裁衣”，根据企业自身的资金需求及经营状态等，定制符合企业运营的还款利率、时间等指标。

使得企业产生现金流的现值增值达到最大，同时金融机构能从中获取一定的利润，实现共同创收。

结构融资理论对供应链融资模式不可或缺，因为 在供应链这个生态系统中，最核心的要素无疑是企业在供应链条中产生的资金流 。

资金流关系到融资企业的资金支持和金融机构的资金回笼。

通过结构融资，供应链上的企业得以制定适合企业发展的精准化方案，从而降低融资成本，提高融资效率，规避融资风险。