文|春尽安
编辑|文知远
一、对苏宁集团的效果
（一）营运能力增强
（1）存货周转率
企业主营业务成本与平均存货余额的比值被称为存货周转率， 苏宁作为一家以零售为主营业务的企业，其存货周转率与销售额直接相关。
如果这一指标上升，则意味着苏宁零售的销售能力和库存管理水平整体提升。
这将提高整个供应链中所有参与实体在生产、采购和销售方面的管理水平。
苏宁于2013年实施的供应链融资转型，转型后，苏宁集团的销售效率有所提高，企业的库存周转天数也呈现出逐渐下降的趋势。
2014年至2015年，苏宁的库存周转天数下降幅度最大，这将与苏宁2015年财务体系的完善有关。
苏宁供应链融资产品中的“乐业贷”可以让供应链上下游的中小企业凭借积攒的信用先购物而后付款。
该模式既方便了中小企业的货物采购，也可以提高苏宁的存货周转率 ，降低存货周转天数。
由此可见，供应链融资的发展对苏宁的运营能力有显著的促进作用。
供应链中的资金得到了合理的整合，资金的利用率得到了充分的实现。
（2）现金循环周期
苏宁集团推出的“账速融”采用集合融资的方式， 形成大规模的应收账款集合。
企业可以通过该资金池实现快速融资，并以同样的方式还款或返还到应收账款池中，确保还款路径的顺利，闲置资金被有效整合。
资金利用率被最大限度的提高，从而提升企业的经营能力。
从2012年开始，供应链融资服务主要通过苏宁主导，应收账款周转天数到2015年期间逐渐减少。
表明苏宁供应链金融业务提升了零售库存管理能力， 促进了应收账款盘活。
2014年前后，苏宁的供应链金融业务走上正轨，正是供应链金融业务的发展帮助苏宁加快了去库存的实施，使得苏宁自身运营能力得到提高。
2016年至2019年期间，由于苏宁在2015年逐步拓展公司业务，因此应收账款周转天数也由此不断上升。
到2016年供应链金融服务不断完善后，销售规模持续扩大 ，也导致应收账款周转天数持续增加。
根据公式计算可得苏宁的现金循环周期的情况，自2014年开始，苏宁易购的现金循环周期呈现下降的趋势，由2012年的31.58降低到2020年的-9.54。
这说明了企业加快了现金回收速度，提高了整体经营能力。
其现金周期在2019年甚至达到负值，表明公司经营能力较强，现金流使用效率较高。
这一趋势同样说明， 苏宁开展供应链融资金融服务的既可以扩大自身业务范围 ，也兼顾发展了电商平台。
（二）控制融资成本
财务费用的含义是衡量融资活动中融资成本的 交易成本、汇兑损益、金融机构费用和利息费用。
苏宁易购融资成本中最重要的组成部分便是财务费用，因此可以对苏宁易购的融资成本进行样本的可行性分析。
比较控制融资成本的有效性和判断市场竞争力的强弱的一个方法 就是对比其成本费用利润率。
它是可以判断各单位支出所获得的利润的一个正比例指标。
在2013到2019年，随着年份的增加财务费用支出总额随之增加，到2019年达到最高，财务费用支出总额达到22.37亿元。
主要是因为苏宁易购的零售业务精准抓住了市场对供应链优化升级的需求，快速挖掘市场潜力，营运资金需求也随之增加。
企业债务利息支出的增长也导致财务费用增长率加大。
2012年到2013年，成本和费用利润率呈下降趋势，苏宁易购进行战略模式转型。
在2013年开始实行供应链融资战略，成本和费用利润率整体呈现波动上升趋势。
原因是苏宁易购不断优化自建物流，降低供应链物流运营成本。
2019年成本和费用利润率表现不佳， 这主要是因为苏宁加大力度在线上互联网业务方面。
同时为了达到提升电商能力的目的，将线上完善供应链平台与线下优化门店设施布局相结合。
二、对上下游配套企业的效果
（一）盘活链上企业库存
苏宁供应链融资模式中的“货速融”模式极大缩减了供应商存货 占据该公司实际流动资金的时限，从而缓解了企业资金周转不足问题。
在企业的日常运营中，通常都是通过售卖商品弥补资金的不足。
但是对于拥有大量库存货物的企业而言， 企业有相当大一部分的流动资金被仓储货物占据，且占用时间相对较长。
如果企业没有足够的储备金，那么很难进行下一轮的生产销售流程。
同时企业随时会因突发状况处于资金周转不足的困境当中，如果企业资金流断裂，企业所有的采购、生产、销售行为等都会受到影响，因此稳定的资金流对于企业来说至关重要。
“货速融”融资模式能够很好地克服这个业务的弊端， 企业可以通过向苏宁申请存货质押。
把货物放到苏宁物流或者天天快递仓库中，以此来获得所需资金， 该模式满足企业对营运资金周转的需要。
在“货速融”模式下，也可以更高效地盘活融资企业的库存，进而实现循环授信。
供应商可以将产品寄存在大型物流机构，同时利用快递公司最先进的信息管理平台。
不但提升了企业库存管理能力， 还能够将企业的库存商品通过即时质押以获取融通资金 ，高效地盘活了企业存货并能实现循环授信。
（二）降低链上企业融资*款贷**成本
长期以来，商业银行手握重金却出于对风险和收益的考量， 不愿给中小微企业融资，造成资源浪费，迫使后者转向利率奇高的民间借贷。
2020年数据显示，中国人民银行规定商业银行一年期以内的短期*款贷**基准利率为4.35％，排除上浮影响，最终一般为6％-8％。
2019年，根据银保监会数据报道，我国普惠型中小型企业*款贷**利率为6.7％。
但是现实是银行*款贷**基本上不会给中小型企业。
这导致实际*款贷**利率可能比报道出来的数据要高得多。
这种现象对于我国经济的发展和社会稳定具有一定的负面影响。
苏宁易购各产品的年化利率大概是5％-20％，利率最低的时候甚至低于商业银行*款贷**的利率。
比如，2019年，在“818大促”期间，1,000多家供应商得到了苏宁易购的资金支持，资金数额达到了200亿元，年利率达6％。
这使得供应商的融资成本被苏宁易购的资金支持大大降低。
除此以外，例如票速融、账速融等苏宁易购旗下的其他产品利率也同样较低，达到8.4％。
供应商得到了苏宁供应链金融的让利，自身企业得到了更好的融资成本。
供应商与苏宁之间实现了真正的利益共同体。
（三）增强链上中小企业抗风险能力
中小型企业通常不具有防范化解重大不可抗因素的能力。
因此在其生产期间，当资金流出现断裂风险时，中小型企业一般无法承担。
而中小型企业的抗风险能力得以增强的原因是 苏宁供应链金融能够提供保障给中小企业资金流平稳运行。
2020年初，疫情给中小型企业巨大的打击，消费者因为隔离在家而无法对经济产生促进作用。
一些零售商家因此产生了严重的商品堆积，资源浪费。
资金流断裂，对企业的发展带来严重的破坏， 许多中小型企业面临着即将破产的风险。
对于这种情况，苏宁及时采取了补救措施，制定了一系列福利政策，对中小型企业的还款期限给予一定的放宽。
并对其还款按实际情况给予大力支持。
降低了企业的还款压力，使企业的融资成本降低。
并且苏宁宣称不收取额外的费用。
此外苏宁充分发挥供应链金融力量，帮助企业复工复产， 譬如苏宁“家乐福保理融资”产品成功上线帮助供应商回笼资金，助推零售生态圈融合发展；
为特殊时期的防疫企业例如蓝月亮，滴露等发放供应链融资资金1.7亿元。
苏宁的普惠融资行为在我国疫情经济萧条期间为国民企业保驾护航。