6.1 看懂并购前后业务变化
在各种各样的公告中，最复杂的并不是年报，而是上市公司的并购报告书。为了看懂并购书，我们从“业务变化”，“交易方式”，“股东变化”三个方面来分析最核心的部分。
业务变化，按照变化大小的程度，大体分为四类：
借壳，相当于换了个公司。
跨界并购，增加了与原来不相干的业务。
产业链上的延伸并购，增加了可能协同作业的业务。
行业内并购，业务没变化，扩大了体量。
在并购书中发现属于哪一类并购？先了解公司，翻到报告书中《上市公司情况》这一节。再了解被收购公司，翻到报告书中《标的公司基本情况》这一节。看到双方的业务和财务数据概况之后，对于本次并购的性质就会有一个相对全面的看法。
在巨潮资讯网中寻找并购报告书的方法：
第一步，巨潮资讯网首页点击“看公告”。
第二步，搜索代码或者名称并选择公告类别为“增发”。
第三步，寻找系列文件中以《预案》或者《草案》结尾的公告，或者文件大小最大的公告。
6.2 并购交易采取什么方式
一，交易的价格
交易的价格是双方商谈的结果。但为了保护投资者利益，证监会一般要求被收购方承诺未来三年的业绩。承诺业绩，是给投资者提供一个绝佳的窥见上市公司未来可能业绩的窗口。但是还有两类并购没有承诺业绩：一是被收购方为国企，二是被收购方为海外企业。
二，支付的方式有哪些
支付方式一般是：全现金，全股份，现金+股份，可转债。
三，并购前后公司的变化
并购前后看三个数值的变化：市值，净利润，净资产。
并购后市值=并购后股份数*当前价格=（并购前股份+购买资产发行股份+配募发行股份）*当前价格
注意，并购后市值的计算与购买资产发行股份的价格（就是换股价）无关，只与实际市场中的价格有关。
并购后利润=并购前利润+承诺利润
并购后PE=并购后市值/并购后净利润
在会计准则中，资产交割完成后，上市公司净资产增加额应为置入资产的作价。作价高于被收购方实际净资产的部分，会被记为“商誉”。这就是上市公司商誉资产的唯一来源。
并购后净资产=并购前净资产-置出部分净资产+募集资金+置入资产作价
6.3 参与并购的都是什么人
一，寻找关联人士的踪迹
并购中涉及股份支付，如果支付的对象是大股东/公司高管，那么我们可以把这个价格作为大股东/高管愿意增持公司股份的位置。
在并购公布的“重大事项提示”中有本次交易是否构成交易关联交易的内容。并购涉及关联的话，那么换股价这个指标就很重要。同样，上市公司发行股份购买资产，同时配套募集资金参与，那么配募的价格也是一个很好的参考。
同样是收购大股东的资产，如果是现金收购就要小心了。很多现金收购可能是大股东在掏空上市公司。即使不是，也会被认为是大股东变现减持的一种表现。
二，跨界并购的团队整合
跨界并购后，被收购公司原有团队能否很好地维持，这一点很重要。
三，并购中的人力资产